近日，华住宣布以4.63亿元收购花间堂71.2%的股权，成为第一大股东花间堂：城市化与“调性”中走平衡木(1)
两年前，对于不进军民宿市场的原因，华住曾直言，对于这一市场，集团考虑得更多的是能否实现10亿以上估值和规模效应。近日，华住却宣布以4.63亿元收购花间堂71.2%的股权，成为花间堂第一大股东。随着民宿融资难度提高，花间堂此番终于找到了“靠山”。然而，受制于起步阶段缺乏专业运营公司的介入，花间堂的发展步调近年来略显疲软。借助华住“城市化”，花间堂有望起飞，却也面对着失去“调性”的风险。眼下，摆在花间堂面前的，无疑是一条两难的路。
D01-D02版采写/新京报记者郑艺佳
整体估价能否达到华住的10亿元标准？
在2016年华住世界大会中，华住酒店集团CEO张敏曾直言，民宿对于个人老板是个非常好的生意，能够做出情怀的个性化住宿体验。但对于华住，考虑得更多的是这个项目能不能做到10亿以上估值。由于暂时看不到民宿的规模效应，所以目前华住没有计划进军民宿领域。
在作出此番发言的两年后，今年的8月15日，华住集团高调宣布以近4.63亿元，从北京青普旅游文化发展有限公司（以下简称“青普”）及同程旅游手中，收购精品度假酒店花间堂71.2%的股权。收购后，华住合计持有花间堂82.5%股权，成为花间堂第一大股东。
在对外口径中，张敏表示，非常看好花间堂独有的人文和设计理念，希望能够为“华住会”的会员带来更多元化的住宿选择，同时也借助华住的会员储量，为花间堂输入更多客源，实现共赢。
据了解，在未来的品牌组合策略中，华住将在保持花间堂原有的品牌个性前提下，发挥花间堂的设计优势和文化推进作用，延续在旅游目的地的发展以外，帮助花间堂进入城市。在并购完成后，华住还将进一步整合双方会员体系和产业资源，提升花间堂在运营管理、酒店采购和加盟商服务等能力，加速品牌的快速发展。
素有“民宿第一品牌”之称的花间堂，自身定性为“精品度假酒店”。值得注意的是，在2017年3月，同程旅游入股花间堂之际，有消息称，在经历多次融资后，花间堂估值近5亿元。以一年半后，华住以近4.63亿元收购花间堂7成股权来看，花间堂整体估值是否达到华住为民宿定下的10亿元标准，仍需打个问号。
从华住进军民宿的另一标准出发，在成立9年时间里，花间堂共有开业项目21个，房间总数575间。在外界看来，也难以用“规模化发展”来形容。综合各项因素，有业内人士一度猜测华住是出于“关系收购”。
资本玩家入局，专业运营角色缺席
无论华住与花间堂之间如何互动，目前在花间堂的发展历程中，青普与同程已然“功成身退”。2017年3月，青普宣布获得2亿元A轮融资，并与花间堂达成股权融合，成为花间堂最大股东。彼时，花间堂与专攻高端人文度假产品的青普共同表示，双方在市场定位上具备较强互补性，有望实现合作共赢，但依然会保持各自独立运作。
在收购一年半后至今，双方在业务上互补效果如何，仍属未知。而在青普入股后，花间堂创始人张蓓宣布退出，后续作为青普股东，为青普和花间堂未来的发展提供支持。眼下，青普套现离场，在华住接手后，张蓓是否还会涉及花间堂业务？新京报记者就以上问题联系青普方面，但对方表示目前不便接受采访。
从入股的过程至最终出售，青普和同程旅游在花间堂内扮演的角色更倾向于投资人。而同在2017年入股花间堂的华住，当时也并未对外宣布花间堂与自身业务打通或合作。酒店产权网创始人GalenMoore分析表示，青普与花间堂实质上并没有什么匹配，只是作为投资人将项目进行转手。而此次总计4.63亿元的成交价，也令青普赚了近一倍。
在此背景下，来自青普和同程旅游资本层面的助力，并未给花间堂引入专业化运营的住宿企业介入，因而未能在运营上推动花间堂的发展。华美酒店顾问机构首席知识官赵焕焱表示，这就是花间堂融资和股改路径表现欠佳的原因所在。
赵焕焱认为，随之而来的外在表现之一，即近年来花间堂门店开业速度的逐步放缓。经新京报记者梳理，2011年-2013年间，花间堂每年各有4家新店开业，2014年这一数字减至3家，2015年2家。2017年初，张蓓曾撰文表示，未来花间堂将会稍稍加速，2017年将有5、6家门店可以开业。但实际情况是，在2016年-2017年间，花间堂每年仅有1家新店开业。另据天眼查显示，由张蓓担任法人的三亚花间堂酒店投资管理有限公司，也于2017年9月注销。
（下转D02版）
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