连亏三年、上市未果 王致和母公司连遭资方抛售股权

中新经纬客户端12月19日电(闫淑鑫)王致和母公司最近遇上了大麻烦。

近日，北京二商食品股份有限公司(以下简称“二商食品”)接连遭到投资方信达系公司抛售股权，引起业内广泛关注。据了解，二商食品是国内知名品牌王致和的主体运营公司，曾计划于2012年前在主板上市。然而，时至今日，其上市计划未有任何新进展。

业内分析，投资方陆续退出二商食品，或与该公司迟迟未能上市有关。

12月19日，中新经纬客户端多次致电二商食品方面，并向其发去采访函，试图了解资方退出的具体原因及该公司后续上市计划，然而截至发稿前，未得到其回复。

不过，信达系公司相关负责人在接受中新经纬客户端采访时表示，抛售二商食品股权是阶段性持股后的正常退出行为，与该公司上市与否关系不大。

上市迟迟没有进展，二商食品连遭资方抛售股权

从11月开始，信达系公司开始有序退出二商食品。

先是11月27日，中国信达资产管理股份有限公司(以下简称中国信达)在上海联合产权交易所挂牌转让所持二商食品5786.1万股股份，占总股本17.6675%，转让底价为3.42亿元。紧接着，12月7日，信达资本(天津)股权投资合伙企业(以下简称信达天津)也在该交易所公开转让所持二商食品股份，合计1375万股，占总股本4.1985%，转让底价为8138.68万元。

挂牌转让公告显示，截至12月7日，二商食品共有6名股东，分别为北京二商集团(持股62.618%)、中国信达(持股17.6675%)、深圳盈信国富(持股8.2641%)、北京国有资本经营管理中心(持股4.1985%)、信达天津(持股4.1985%)、上海金砖(持股3.0534%)。

二商食品股权结构 来源：上海联合产权交易所官网公告

上述股权转让完成后，中国信达、信达天津将不再持有二商食品任何股份。

业内分析，二商食品连遭资方抛售股权或与该公司迟迟未能上市有关。

公开资料显示，2007年4月，北京二商集团将王致和、宫颐府业务及优质资产独立出来，形成北京二商食品有限公司，即二商食品的前身。2009年，二商集团通过债务重组的方式将旗下14家企业的各项债务共计2.84亿元一并打包给中国信达，与中国信达、北京市国通资产管理有限责任公司一起对二商食品共同持股。

2010年，二商食品完成股份改制，彼时北京二商集团、中国信达、北京市国通资产管理有限责任公司分别持有公司75.95%、21.43%、2.62%的股份。2011年4月，二商食品再次引进中国食品工业(集团)公司、北京国有资本经营管理中心、天津信达和北京新希望产业投资中心4家投资机构，被外界认为“正式吹响了进军证券市场的号角”。时任北京二商集团董事长孙杰曾对外表示，要力争在2012年前让二商食品在主板上市。

然而，七年过去了，二商食品的上市计划不仅未取得实质性进展，几大股东也已陆续退出。中新经纬注意到，在二商食品当前的股权结构中，已看不到北京新希望产业投资中心和中国食品工业(集团)公司的身影。如今，就连中国信达和信达天津也要退出这家公司。

“我们作为一家资产管理公司，除了部分战略性入股外，其他所持股权多是阶段性持有，最终都是要处置变现的，二商食品就是其中一个，这符合我们的惯有的经营策略。”12月19日，中国信达相关负责人接受中新经纬客户端采访时如是说。他表示，中国信达退出二商食品与其是否完成上市关系不大。

非腐乳业务发展不足，曾连续三年亏损

中国食品产业分析师朱丹蓬向中新经纬客户端分析，资方陆续退出二商食品或有多方面考虑，包括体量、利润、公司前景等。

“随着整个新生代消费者的崛起，二商食品旗下产品已经不能满足新兴需求，产品老化问题突出。事实上，全聚德等其他老字号在某种程度上也存在类似问题。”朱丹蓬表示。

公开资料显示，二商食品旗下产品涵盖王致和腐乳及其他调味品、宫颐府焙烤系列产品等。其中，“王致和”腐乳堪称腐乳界的“扛把子”，大有垄断北方市场之势。

2015年4月，王致和总经理王家槐接受媒体采访时曾提到，2014年王致和实现营收9.55亿元，在北方市场的占有率超过90%。而这一年，二商食品的总营收为15.12亿元。如此算来，王致和为二商食品贡献了六成以上的收入。

“王致和虽然在国内腐乳市场处于龙头地位，但二商食品还有别的一些业务，这部分业务在知名度、收入等方面，都远远不及王致和。所以，整体来看，二商食品的利润情况并不理想。”朱丹蓬指出。

财务数据显示，2013年至2014年，二商食品的业绩表现较为稳定，年营收规模均达到10亿元以上，净利润则维持在6000万元至6100万元之间。然而，自2015年起，二商食品便开始陷入亏损状态。2015年，二商食品亏损额度高达8621万元；2016年、2017年分别亏损2235万元、1524万元。

直到进入2018年，二商食品的这种情况才有所好转。据上述挂牌转让公告，截至2018年10月31日，该公司扭亏为盈，分别实现营收10.35亿元、净利润2434.48万元。

“就单个品牌而言，王致和在中国腐乳市场具有绝对优势，甚至还远销国外，在消费者心中拥有一定地位。二商食品近些年经营不善，主要是受到了非腐乳业务的拖累，而消费者消费习惯的转变、外卖及电商等新型商业形态的冲击，也对该公司的业绩带来了一定影响。”战略定位专家、九德定位咨询公司创始人徐雄俊在接受中新经纬客户端采访时表示。

徐雄俊建议，二商食品应该果断砍掉亏损业务，集中精力运营好王致和这一个品牌。“从这个角度说，二商食品需要向老干妈学习，业务足够聚焦，才能将优势品牌做大做强。”徐雄俊称。(中新经纬APP)

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