美元避险温度不退 黄金低位震荡挣扎
短期海外疫情与油价下行冲击持续发酵，2008年全球资产同步下跌的“至暗时刻”重现，黄金运行阶段性兑现了流动性危机。美元指数近期在避险追逐抬捧下不断攀创高位，而作为兑现最为容易的黄金则在近两周的交易日内不断遭到大举抛售。但我们也看到本周一和周五早盘现货黄金已出现两次测试上年底以来的低位1450后出现迅速的蜻蜓点水式的回升，这表明投资者还是不舍过于抛售这个资产。从中长期看，伴随着全球央行降息+超预期宽松扩表的持续推进，零利率时代开启，负利率债券规模料将进一步扩大，流动性宽松周期将会加强黄金作为大类资产的配置属性；疫情蔓延将对全球产业链造成打击，全球资产暴跌导致流动性收紧，为应对美国经济加速下行压力，财政刺激政策迫使政府债务逼近上限将进一步冲击美元信用体系。届时黄金的货币属性以及投资价值将会突显。一旦疫情渐渐受控，市场恐慌情绪稳定下来，料黄金就会有上升的基础因素浮现。
在技术图形上，黄金昨日整体上以震荡行情为主，主要游走于1500-1465区间，没有太明显的单边行情出来。如果从周线图上看，从2015年的1046.54至2020年3月9日的高点1703来计算黄金回撤比看，金价跌至1450水平正好是38.2%的回撤比列。如果此轮在外界因素影响下，黄金的回撤能止步于1450水平，则经过一段时期的震荡盘整后，黄金或会慢慢恢复元气，当前更大的可能波动区间还是集中在1450-1550之间。相反如果1450失守，下方目标将是50%回撤水位1378附近，目前看来可能性还不是那么大。近期我们看到黄金每日震荡来回的幅度不小，来的快去的也快，黄金走势受外界因素干扰严重，全球经济危机爆发，美国股市连续出现熔断，已经导致黄金交易市场出现紊乱的征兆，日内波动动辄百点已经不足为奇了，投资者这段时期一定要控制好仓位，建仓不可全仓，保有足够现金以应对随时的变化。王刚
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