外围市场动荡下的股票投资策略： 重点关注基建产业链和消费行业

近期全球金融市场剧烈动荡，美股短期内接连熔断，黄金等避险资产价格也急剧变化。如果国际资本市场继续恶化，A股投资该如何做？

从目前情况来看，此次全球范围内的股市动荡打破了A股自春节后的上涨行情。不过，诺亚研究工作坊分析师认为，当前A股的相对估值依旧保持在较低水平，因此当国际资本市场稳定之后，外资重新回流A股是大概率事件。

诺亚研究工作坊分析师认为，可以从三点判断未来A股的走势。首先，原油价格下跌导致了美国相关资产大幅贬值，但是对于我国这样的原油进口大国来说，原油价格的下跌更多是一种利好。

其次，是流动性问题。在此次新冠肺炎疫情中，我国没有像其他国家那样跟着美联储实行流动性宽松政策。当前我国的银行间利率持续保持在较低水平，因此短期内不必担心国内的流动性会出现问题。

最后，我国的疫情由于发现早管控严，疫情对于A股所造成的负面影响有望更快出清。当前国际市场的波动并不能对我国的经济基本面造成系统性影响，目前的A股可能已经进入了中长期配置的黄金窗口。

那么投资者到底应该配置哪些行业呢？诺亚研究工作坊分析师认为，未来的配置重点应该放在接下来有确定性盈利增长的行业上。一是周期行业：钢铁、化工、建筑、建材这些传统基建产业链中的上中游行业将受益于各地重大基建项目的陆续落地，今年的盈利边际转好确定性较强。二是消费行业：未来财政政策对于促进消费的支持力度加大是确定性较高事件。加上今年五一假期长达五天，因此包括旅游、餐饮、乘用车、商品房在内的消费行业在二季度迎来复苏的确定性较强。三是成长行业：疫情导致科技行业今年大概率将呈现“分化”。以半导体和传媒为主的电子行业将受到国际市场需求降低的负面影响，而以新基建为代表的通信（5G）和电器设备行业（特高压）将获益于国内确定性需求的释放，盈利增长预期更强。（文/企业供稿）

（本文内容不构成对任何产品的推荐，也不构成任何投资建议。投资有风险，请理性决策。）

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