引领新一轮乳业复苏 蒙牛获国际一线大行青睐

要判断中国乳业是否在疫情后已经复苏，最好的办法之一莫过于看看国际投资者的实际动作了。

日前，高盛将蒙牛乳业（02319.HK）的评级从“中性”升至“买入”，目标价上调24%至35.6港元，这是其多年来首次调整蒙牛评级。至此，包括花旗、里昂、大和、摩根斯坦利、美银美林等国际一线大行都给予了蒙牛“买入”的评级。受多方利好影响，蒙牛股价近期屡创新高。8日收盘价达34.45港元、盘中一度突破35港元，全天涨幅6.33%，市值创上市以来新高。近三个月来，蒙牛股价涨幅较恒生指数高出了16.90%。跑赢大市的同时，还带动了现代牧业（1117.HK）等乳业产业链相关个股上涨。

不难看出，投资者对整个中国乳业发展前景的信心正在增强，尽管第一季度受到疫情的影响，但是投资者判定行业将会在第二季度迎来恢复性增长，到下半年整个发展势头会更加强劲。蒙牛总裁卢敏放日前表示，中国乳业从四月份就开始回暖，到五月初开始已经恢复到了正常水平，现在正是行业再次发力的好时机。

除了对行业的看好，投资者加大对蒙牛的“下注”，也是判定在新一轮乳业增长中，蒙牛将会是真正的引领因素。摩根大通不久前进一步增持了蒙牛乳业176.4455万股，该行的报告认为，蒙牛疫情期间稳定上游产业链的措施得当，使得在原奶价格涨幅低于预期的情况下，下半年毛利率有更多上升空间，而且随着2021年销售情况进一步恢复，蒙牛明年的核心经营利润率增长值得期待。

高盛在调高评级时认为，受益于行业整合及终端售点在三四城市的进一步扩张，蒙牛液态奶销售的增速将优于行业。而鲜奶方面，蒙牛将受益于现有冷链物流及现代牧业的高品质原奶供给，鲜奶市场份额可保持强劲增长。

截至发稿，美银证券上调蒙牛目标价至36港元，瑞信上调蒙牛目标价至40港元，花旗则上调蒙牛目标价至41.27港元。

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