调仓不减仓 公私募同步布局低估值板块

7月以来，A股震荡加剧。面对“测不准”的市场，公私募是如何应对的？最新数据显示，截至7月底，股票型基金仓位重回九成，私募基金仓位也处于中高水平。

业内人士表示，结构性行情将持续演绎，已经成为机构共识，后续将继续维持高仓位运作，并适当加仓低估值、顺周期板块，降低医药、消费等行业的配置比例。

私募排排网数据显示，截至7月底，股票主观多头策略型私募基金的平均仓位为79.11%，相比6月同期持平，整体仓位依旧维持在中高水平。

具体来看，私募基金普遍处于中高仓位，仓位在五成及五成以上的私募基金占比高达94.7%。其中有18.52%的私募处于满仓状态，相比6月的15.2%上涨了3.32个百分点；八成以上（不含满仓）仓位的私募占比为52.91%，相比6月51.2%上涨了1.71个百分点。

整体仓位高企的还有公募基金。据天风证券数据显示，上周（7月27日至7月31日），公募基金整体仓位有所提升。其中，普通股票型基金和偏股混合型基金的仓位中位数分别为90.7%、89.2%，环比上升了2.2、2.6个百分点。

据记者了解，多位私募基金经理倾向于8月“调仓不减仓”。

数据显示，8月私募在A股市场的仓位增减投资计划指标值为106.89，环比上升2.89%，其中81.48%的基金经理选择维持现有仓位不变，14.82%的基金经理打算增仓或大幅增仓，剩余3.17%的基金经理欲降低仓位，相比7月的9.2%明显降低。可见，7月增仓后维持仓位不变的私募占比明显提升，减仓意愿大幅减弱。

仓位同时处于中高水平的公私募，接下来的调仓方向又在哪里？从数据来看，低估值板块颇受青睐。

据天风证券测算，上周偏股型基金降低了医药、食品饮料、农林渔牧、计算机等行业的仓位，并提升非银金融、房地产、基础化工、有色金属等低估值顺周期行业的仓位。

“做好两手准备是有必要的，低估值和长期发展前景比较明确的板块也应综合考虑。如果后期风格发生切换，我们会注意控制好回撤，避免净值受到冲击。”西部利得景瑞混合基金经理陈保国表示。

纯达基金也表示，后续市场大概率继续呈现结构性特征，以医药、科技和消费为主线的机构“抱团”短期不易瓦解，但估值处于低位且景气有所好转的类周期板块也会有修复性机会。策略上，可逢低布局仍有趋势性机会的消费、医药等领域，景气边际好转且估值较低的板块也存在修复空间。

景顺长城基金的基金经理刘苏认为，由于上半年消费、医疗服务和科技等板块行情表现相对极致，估值吸引力大幅下降。随着增量资金不断进入，下半年市场风格可能相对更均衡，伴随着经济复苏，一些低估值、顺周期的板块也具备投资机会。

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