居民财富转移正在起步 理财大时代看好哪些投资机遇？
11月11日，在“第十五届21世纪亚洲金融年会”财富论坛圆桌对话上，摩根资产管理中国区总裁王琼慧，恒生银行副行长秦宜，光大信托副总裁、首席经济学家刘向东，平安理财副总经理付强，银华基金执行总经理唐能，交银基金首席策略分析师马韬等资管精英齐聚一堂，就“居民财富转移如何起步”这一话题展开讨论。
对于中国财富市场而言，2020年是波澜起伏、变化横生的一年，新冠肺炎疫情骤起但在国内率先得到控制，经济复苏处于全球领先地位。此外，居民财富受多重因素影响，从此前十年火热的楼市中转移出来，进入了理财大时代。新形势下，机构和居民都将如何应对？
居民财富正在开启新一轮转移
付强表示，可以从宏观、中观和微观三个层面看待这一轮居民财富的迁徙。从宏观来看，居民财富从存款向投资方向的迁移还会有一个很长的历史过程。数据显示，2018年中国居民储蓄存款约72万亿，到2019年底达到80万亿，2020年上半年又增加8万亿，虽然居民储蓄近年在百分比的层级上发生了一些变化，但存款本身依然保持了增长态势。
“从中观来看，居民的投资方向存在着从实物型投资向金融投资方向的迁移，这个转化应该正在发生，从草根观察上也能看到，爆款基金、爆款理财近年层出不穷，这一趋势愈发明显。从微观来看，在金融资产内部，也存在着在固定收益类资产、权益类资产以及其他资产类型间的迁移，这些变化中有共性的部分，那就是居民财富正在逐渐增加权益部分的配置。”付强进一步指出。
王琼慧表示，这三个层面的迁移是财富管理机构十分乐意见到的，居民储蓄向投资类资产的迁移，这是财富管理市场的需求所在，也是资产管理下一个黄金增长期的主要来源。此外，买房曾经占据了中国居民大部分的消费支出，如今正在朝着真正金融性投资资产转移，虽然目前相距欧美成熟市场数据，中国居民财富组合中房产与金融资产占比的差距还比较明显，但这一转移正在慢慢发生。而第三个迁移更需要专业机构自身加强努力，近年有更多的资金通过资管机构进入股市，支持实体经济，经过近几年的储备今年迎来了牛市，这对股票投资是很好的正面环境。
王琼慧还指出，此外，在如今群雄逐鹿的资管市场，资管机构面临着良性、有序的竞争，有助于机构专业性变得更强。存款大搬家的背景下，财富管理整个行业的蛋糕会越做越大，越发需要资管机构提升专业能力，提供好投资产品，并不断提升投资人、客户、居民的投资体验。让他们发现把钱交到专业资产管理机构后的确能够享受到保值增值，可以比单纯存款更好地实现钱生钱，和长期投资的目的。这是整个行业未来的持续努力方向。
理财大时代居民如何进行资产配置？
秦宜指出，随着中国经济的持续向好，人民币资产在今年上半年以来受到了持续追捧，同时注意到今年以来，国外投资者投资国内A股市值的余额同比增长了37%，国外投资者投资中国债券的余额同比增加了28%，这些数据可以显示，国外的资金正在纷纷关注和加持中国资产，未来中长期角度人民币资产是可以考虑配比的资产，相信未来人民币汇率也会处于相对强势的地位。
秦宜进一步指出，此外，港股也正处于历史估值的低位，在全球无风险利率下行的趋势下，港股本身具有较为凸显的优势，相信港股市场未来仍是可以挖掘的市场。当然，聪明的投资者不会把投资放在一个篮子里，做好多元化的布局，才可以使得财富更上一个台阶。
刘向东认为，要加深对各类财富管理产品的认识，明确自身的目标，做好资产配置，在未来岁月中穿越周期，更好地做好自身财富的保值升值、财富的传承。比如在年轻创富的阶段，可以相对多配置高风险、高收益的资产；中老年进入守富传承阶段，可以多考虑通过信托的方式，为客户提供全方位、全生命周期的服务。
马韬认为，疫情终将过去，货币政策逐渐回归中性，传统经济的商业模式也能够复活，这种情况下，传统行业市值占整体市场的比例应该会出现均值回归。7月份以来，国内市场重大的风格跟行业变化，可能就已经是对于疫情后时代的抢跑，传统大盘板块，包括金融、制造、原材料，近期表现都很好。
马韬同时提示，复苏不是机械的周期性的重复，所有的技术、商业模式都在进步，所以对于这些顺周期的大盘价值板块，其中表现更好的会是那些受到一些新的科技、新的商业模式赋能的传统行业，是升级版。“我们相信升级的主线有两条，一个是绿色经济，一个是数字经济，顺应这两个经济发展趋势的传统行业，可能有希望在2021年有较好的收益。”他进一步建议。
唐能建议把握注册制机遇，去年以来注册制进一步深化，从基金投资和财富管理的角度来看，注册制给职业投资人提供了更多、更优的企业选择，让一些优质企业在比较早期的时候，就能在资本市场“冒出来”。近年已经有一大批特别优秀的企业横空出世，从居民投资的角度，如果看长一点角度，可以选取一批优秀基金经理，帮助寻找和投资这些优秀的企业。这需要居民选择基金时，投资眼光更长远一些，可以筛选过去五年，甚至更长一点业绩参考，才能对基金进行一个更为客观的考评。
（作者：侯潇怡 编辑：马春园）
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