2020实“鼠”不易2021能否“牛”转乾坤

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几年来新能车已经成为世界性的话题。新能源汽车行业这几年的蓬勃发展当然是由政策激励而来，但从长远看，消费者的真实需求才是市场发展的核心推力。

从市场规模来看，有报告预计，走出三年盘整期后，2021年中国新能源汽车销量可能达到210 万辆，同比上涨 72%；而全球新能源汽车总销量将达到456万辆，同比上涨50%以上。一个基本看法就是需求起来了，2021年应该是全球新能源销量大年，三大市场全面开花，预计销量增速超50%。2020年第四季度中国和欧洲销量持续向上，全球全年销量或超 290 万辆，同比增长30%以上，略超预期，其中中国市场125万辆，持平；欧洲市场120万辆，大增122%；美国32万辆，持平；其他 14 万辆，下滑12%。2021年预计全球电动车销量有望达到 440 万辆，同比增50%，其中中国市场 180 万辆以上，增速50%；欧洲市场190万辆，增速58%；美国43万辆，增速37%；其他地区18万辆，增速20%。测算各环节全球供需格局，从行业产能利用率角度看，2021 年较 2020 年显著提升排序为：铁锂正极、六氟、铜箔、电池、隔膜、三元正极、负极，而各环节龙头厂商2021年产销预计接近翻番，基本达到满产状态。制造业是中国的强项，而新能源汽车又是中国实现由汽车大国转变为汽车强国的必由之路，在投资中全面拥抱新能源汽车，继续考察三条主要产业链：第一是全球龙头供应商，如宁德、恩捷、天赐、新宙邦、璞泰来、三花、容百、当升、亿纬、科达利、宏发、汇川、欣旺达；第二是供需格局扭转而具备价格弹性的企业，如天赐、新宙邦、华友、容百、当升，关注赣锋、天齐、多氟多、天际；第三是国内需求恢复、量利双升的国内产业链龙头，如比亚迪、科达利、关注德方纳米、容百、中科、天奈、星源、嘉元等。

还有一条环保思路，中央经济工作会议提出，做好碳达峰、碳中和工作是明年要抓好的重点任务之一，而汽车尾气已经成为国内空气染污的主要来源。据此前生态环境部、工信部等多部门联合发布的《关于调整轻型汽车国六排放标准实施有关要求的公告》，国六标准将于2021年元旦起全面实施。国六是目前全球最严的汽车排放法规之一，相对于之前的标准而言，对排放物的标准大幅提升，也意味着对企业的技术要求更高了。不过，在高标准、严要求下，也带来了整体尾气后处理的行业扩容。由于环保准入标准高、产品技术要求高、研发周期长等因素，行业已经构筑高进入壁垒，行业头部公司将有望充分受益。

2021年来了，会有很多意想不到的惊喜，不过我们依旧做自己熟悉的事，用熟悉的方式开创新的投资生涯。

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