规模争夺战下，上投摩根孙芳要舍弃小而美追爆款了

记者 杜萌

春节后第一个周一，新基发行市场已是神仙打架，来自广发、上投摩根、嘉实、华安等多个公募的知名基金经理同台竞技，争抢节后第一只爆款基金的头衔。

其中，上投摩根行业睿选A/C也于22日发行，募集上限为80亿元人民币。

公开资料显示，孙芳2003年7月至2006年10月在华宝兴业基金任行业研究员；2006年12月加入上投摩根基金，先后担任行业专家、基金经理助理。2011年12月8日起开始担任基金经理。目前，在管3只基金，总规模达30.32亿元。

孙芳的代表作则是其自2011年12月开始管理的首只基金上投摩根双息平衡，虽此前多次获得媒体评选的基金类奖项，但在近两年的结构化行情中，双息平衡的投资策略遭遇重挫。

基金合同中显示，重点投资高股息、高债息品种，获得稳定的股息与债息收入，同时把握资本利得机会以争取完全收益，力求为投资者创造绝对回报。业绩比较基准为中债总指数收益率*55%+中证红利指数收益率*45%。截至2020年底，该基金规模为11.92亿元。

而在2019年、2020年连续两年的结构化行情下，市场风格表现均不利于高股息类别资产。

Wind数据显示，2019年，双息平衡的净值增长率为18.45%，同期业绩比较基准增长率为7.9%，该年混合偏股型基金的平均收益率为44.96%；

2020年，该基金净值增长率为19.38%，同期业绩比较基准增长率为2.06%，而混合偏股型基金的平均收益率为59.57%。

净值增长踟蹰不前，个人投资者已经陆续赎回，数据显示，该基金的份额已经由2016年一季度的30.75万份，一直下降到2020年底的13.09万份。

而孙芳另一只代表作——核心优选，Wind数据显示，该基金2019年回报率为61.25%，2020年回报率为78.26%，同类排名分别为117/715、189/987。

作为全市场范围内的投资产品，核心优选最近5年配置的行业较为分散。其中医药生物、电子、食品饮料、机械设备、电气设备等均是着重配置的领域，尤其医药生物2018年后一直占据着第一重仓行业的位置。

核心优选2020年四季报显示，该基金在四季度做了部分组合优化，对化工、有色进行了增持；同时在基本面跟踪的基础上，保持了新能源汽车、光伏、白酒、机械龙头的较高持仓，增加了对军工等行业的配置，同时降低了医药、食品、电子等方向的配置。

同样，核心优选也面临不断赎回的规模难题。数据显示，自2019年3月以来，该基金一直处于赎回大于申购的状态。四季报显示，该基金目前规模为9.1亿元。

值得注意的是，拟由孙芳担纲管理的上投摩根行业睿选是一只股票型基金，股票仓位为80-95%，其中港股通标的股票的投资比例不超过股票资产的50%。

该基金将是孙芳首只A+H全行业基金，相比在A股的游刃有余，孙芳似乎并未涉猎过港股。如何聚焦A股、港股两地的优质公司，构建均衡的行业配置，将是孙芳面临的新问题。

在爆款基金频出的大牛年，扩大基金规模已经成为公募竞争的共识。此时孙芳推出新基金，一口气要募集80亿元，这是否意味着上投摩根也要告别小而美，开始激流勇进？

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