年报“难产”造成不确定性，中国华融及子公司继续被标普列于负面信用观察名单
记者 | 曾仰琳
中国华融及子公司被标普继续列于负面信用观察名单。
6月2日，标普全球评级宣布，继续将中国华融资产管理股份有限公司（下称“中国华融”）及其子公司华融金融租赁股份有限公司（下称“华融金融租赁”）、中国华融国际控股有限公司（下称“华融国际”）的长期主体信用评级“BBB+”及短期主体信用评级“A-2”列于负面信用观察名单；将华融国际所担保债券的长期债项评级“BBB+”继续列于负面信用观察名单。
标普指出，上述评级继续列于负面信用观察名单反映了中国华融推迟发布2020年业绩给该公司核心信用指标造成的不确定性，以及相关交易将给集团带来的不确定性。
“我们仍将中国华融视为政府关联实体，并认为它获得政府特别支持的可能性非常高。”标普认为，虽然在不同负面情景下，政府支持的方式、时间安排以及规模尚不确定，但政府当局应会采取措施降低可能事件带来的相关系统性风险，包括新闻报道的国内银行继续给予中国华融信贷支持的情形。
标普提出，如果中国华融非银业务的杠杆率（有息债务对调整后总权益比率）从截至2020年6月30日的8.5倍向12倍的水平靠拢，则可能导致该公司将中国华融的个体信用评估下调一个等级。此外，如果审计后的数据显示其资产质量指标显著低于当前预期，那么也可能导致该公司下调其个体信用评估。标普不排除下调两个级别的可能，尽管就当前而言可能性较小。
对于华融国际，标普仍将其视为中国华融的核心子公司，且必要时华融国际会通过母公司间接获得政府特别支持。
标普指出，华融国际尚有部分现金，且持续控制资产增速，并留存到期应收账款和其他投资收入用于偿还即将到期的债券。鉴于该公司当前的处境，从资本市场融资难度较大，预计中国华融将有可能直接给予华融国际以流动性支持，或利用集团与国内金融机构的关系间接地给予华融国际以流动性支持。
同时，标普也提出，长期内，如果华融国际逐渐偏离不良资产管理的核心业务，或盈利能力持续疲弱，则可能评估其对于集团的战略重要性下降。
华融国际此前曾发布公告称，2021年一季度已实现扭亏为盈，各项经营指标全面完成时序进度。
对于华融金融租赁，标普预计称，该公司作为中国华融的核心子公司的地位不变。因此，对华融金融租赁的评级与中国华融的评级保持一致。华融金融租赁的基本信用风险指标和流动性指标持续稳定。
界面新闻记者曾报道，4月份，因延迟发布年报，中国华融被穆迪和标普列入观察名单。不久后，惠誉将中国华融的长期发行人评级从“A”下调为“BBB”，继续列入负面评级观察名单。至此，国际三大评级机构均已将中国华融及其相关主题列入观察名单。
对于下调中国华融主体和相关债项评级这一行为，中国华融副总裁、董秘徐勇力在此前接受《上海证券报》专访时指出：“我公司无法认同并将密切关注后续评级变化情况。”
徐勇力认为，个别国际评级机构对公司及公司所处的行业环境缺乏全面了解，其声称的“问题”并不构成下调评级的充分理由，这一判断过于悲观，市场及投资者对此应理性看待。
他进一步指出，首先，中国华融由中国财政部控股，在财政部的控制和支持下正常运营，目前没有任何事实表明公司的股权结构以及控制权发生变化，也没有任何事实表明公司获得的政府支持发生变化。同另外三家金融资产管理公司及其他央企金融机构相比，中国华融获得的政府支持与其他企业不存在任何差异，个别国际评级机构的下调举动与其一贯坚持的“自上而下”的方法论不相符合，以“政府支持意愿不明确”为由下调中国华融的主体评级缺乏事实依据。
其次，个别国际评级机构在其报告中认为，“华融公司的流动性尤其是离岸融资的不确定性正在增加”，并多次提到本公司违约将造成的影响。正如前述，目前中国华融以及附属公司各项债务均按期足额兑付，没有发生任何违约情况，因此该等陈述和讨论缺乏事实依据。
4月1日，中国华融公告称，将延迟刊发2020年度业绩，因公司相关交易尚待确定，审计师需要更多资料和时间以完成有关2020年度业绩的审核程序。2020年度业绩的预计公布日期需与审计师进一步确定，将另行公告。
截至发稿前，中国华融尚未披露2020年年报的预计披露时间，也未公开其相关交易详情。
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