冲关走势为何演变成拉锯战

■桂浩明

9月是人们盼望收获的季节，刚进入9月中旬，上证综合指数便突破了3700点。但就在距离今年2月份创出的年内高点3731点仅一步之遥时，大盘突然掉头向下。虽然此后倒也没有出现特别大的下跌，但原先较为完整的上行态势被改变了，形成了在3700-3600点之间的震荡行情。一波看来似乎志在必得的冲关走势变成了忽上忽下的拉锯格局，这里的原因值得思考。

在这里，不能回避的是利空因素的影响。很多投资者都知道，近来房地产市场又有违约事件发生。简单来说，一家大型企业突然之间发生了财务危机，这不能被认为是偶然的，既是公司长期以来盲目扩张，过度使用杠杆，以及在社会上不规范筹集资金等行为所导致的后果，同时也折射出了中国的房地产行业所面临的困境。长期以来，房地产公司普遍都是高杠杆运作，而随着宏观调控的增强，特别是去年房企“三条红线”的提出，整个行业的经营环境发生了很大的变化，一些风险控制力差、内部管理不善的公司，纷纷在资金链上出现了问题。有人就以此作出判断：最近出现问题的这家企业，并不是第一个“爆雷”的，也不会是最后一个。（紧转5版）

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