中国中车去年营收净利双降：自认经营指标不够完美 证金减持

中国中车股份有限公司（中国中车，601766.SH，01766.HK）2017年财报发布，营业收入和净利润同比均下降。

3月28日，中国中车发布2017年度财报，多个数据出现下滑：实现营业收入2110.13亿元，同比下降8.14%；归属于上市公司股东的净利润107.99亿元，同比下降4.35%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为87.50亿元，同比减少2.84%；经营活动产生的现金流量净额为162.09亿元，同比减少22.74%。

中国中车在2017年四季度还遭到证金公司减持。证金公司对中国中车的持股比例从2017年三季度末的4.9%，降低到了年末的4.18%。

不过，中国中车也有多个财务数据出现增长好转态势。

2017年12月末，中车实现合并资产总额为3751.71 亿元，增幅为10.89%；所有者权益为1418.69亿元，增幅为14.58%。中国中车及其子公司的负债总额为2333.01亿元，其中流动负债2034.90亿元，资产负债率为62.19%，比年初下降1.21个百分点。

此外，2017年，中国中车新签订单约3141亿元（其中国际业务签约额约57亿美元），期末在手订单约2434亿元。中国中车表示，其产品已经服务全球 104 个国家和地区，较2017年上半年财报显示的102个国家和地区实现增长。

3月29日，中国中车股价收涨0.5%，报10.13元。

对于营收和现金流量等多个数据出现下滑，中国中车解释为，主要是公司优化调整产品结构、缩减了物流业务规模，以及相关新产业产品交付量下降所致；以及销售商品提供劳务收到的现金较上年同期减少所致。

从分季度财务数据中可以看出，中车2017年前两个季度的表现明显弱于后两季度，尤其是前两个季度由经营活动产生的现金流量净额为负数，达至-175.10亿元，后两个月则转正。

在董事长致辞中，中国中车称，2017年受行业大环境的影响，公司营业收入和净利润与上年同比，均出现了小幅下滑，经营指标不够完美。

中国中车表示，“2017年是我们发展进程中极不平凡的一年。”面对内外部诸多矛盾叠加、各种风险隐患交汇的复杂局面；面对国铁市场前松后紧、新产业市场挑战加剧、各板块冷暖不均的现状；面对经济下行压力，动车组需求减少等因素的影响等。

中国中车的主要业务涵盖铁路装备、城轨与城市基础设施、新产业、现代服务业和国际业务。

其中，铁路装备业务（包括机车业务、动车组和客车业务、货车业务以及轨道工程机械业务）在2017年共实现营业收入1081.72亿元，同比增长1.19%。对此，中国中车方面表示，主要是本期铁路市场的主要产品订单增长，交付量增加所致。

值得注意的是，除了时速 350 公里“复兴号”高速动车组在2017年批量投入运行，财报透露，时速250公里标准动车组、长编组时速350公里标准动车组、时速160公里动力集中动车组、3000马力调车机车、时速160～200公里系列快捷货车、驮背运输车等新产品研制均取得积极进展。

在城轨与城市基础设施业务方面，由于城市轨道车辆的交付量增加，带来营业收入比上年同期增长23.72%。其中，磁悬浮列车、跨座单轨、悬挂单轨、无人驾驶地铁等新型城市轨道交通装备市场在2017年相继实现新突破。

新产业业务（包括通用机电业务和新兴产业业务）的营业收入则比上年同期下降7.08%。中国中车方面表示，主要是风电装备和机车配件等业务本期交付量减少所致。

现代服务业务（包括金融类业务、物流贸易类业务和其他业务）的营业收入比上年同期减少59.15%。中国中车方面表示，主要是本期缩减物流业务规模所致。

在国际业务方面，财报透露，中国中车相继获得美国洛杉矶地铁、波士顿地铁加车、费城双层客车、加拿大蒙特利尔双层客车、英国货车、瑞士货车等项目，产品出口实现发达国家新突破。

此外，还签订印尼雅万高铁车辆项目，赢得中国高铁“走出去”第一单；获得巴基斯坦机车、沙特麦加朝觐地铁和以色列特拉维夫轻轨及蒙内铁路维保项目；获得马来西亚 42 列无人驾驶轻轨车辆机电总包项目；与新西兰和意大利签署“ACE 绿色智能交通整体解决方案”海外示范运营协议等。

总体而言，2017年，中国中车在中国大陆的营收出现同比下降，降幅达8.96%，该块业务营收占总收入的90.89%；在其他国家或地区的营收则出现同比上升，增幅达0.88%。对此，中国中车方面解释，主要是按照境外订单交付周期，本期产品交付量增加所致。

中国中车财报披露了目前公司面临的具体困难：

一是目前其轨道交通部分板块存在结构性产能过剩矛盾，面临产业结构性调整。因产业关联度、产业基础、技术条件、资源禀赋等方面因素，给公司的产业结构转换带来诸多的困难与风险。

对此，中国中车表示，已成立专门机构研究轨道交通业务板块改革方案，按照不同板块不同策略原则，通过业务重组、压缩产能等方式，激发企业活力，逐步形成资源共享、发展共赢的格局，持续优化轨道交通资源配置，实现资源效益最大化、公司利益最大化。

二是目前国内铁路市场增长趋缓，铁路客货运输改革调整优化产品结构，市场需求可能出现结构性调整。

对此，中车将通过转变发展模式、延伸产业链、提供产业增值服务等方式，优化公司产业结构，拓展新的商业模式等措施应对风险。

年报显示，随着相关业务重组整合，中车的改革正进入“施工高峰期”。目前启动了涉及4.6万员工的10家同质化货车企业整合，对6家机车企业按照造修一体化模式聚合优化。

此外，处僵治困工作也在全面挺进，已完成15家特困企业治理。并且优化总部部门机构，减少人员编制，着力解决决策、管控、效率等方面存在的问题。

值得注意的是，年报中的董事长致辞显示，中车正在研制比“复兴号”更加智慧的新一代高速列车，能够实现自驾驶、自诊断、自决策、自控制、自恢复。

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