桥水基金创始人达利欧谈贸易战：美国正转向“国家资本主义”
“地缘政治的变化对经济和政治的影响越来越大，贸易战甚至其他形式战争的可能性也因地缘政治的变化在上升，例如资本战、网络战等，甚至真枪实战。我并不是说他们就真的会发生，我也不确定我的判断是否正确。我只是认为这个几率相对于过去已经在提升。”
这是全球最大对冲基金桥水基金创始人达利欧（Ray Dalio）的最新观点，他于当地时间4月9日在领英（LinkedIn）上发表长文《贸易与战争》（More on Trade and Other Wars）。
达利欧指出，战争与和平的周期也是与长期债务周期相对应的。美国现在所处的时期与20世纪30年代中期非常类似，经历了以下一系列的演变：1.剧烈去杠杆（金融危机）；2.债务货币化助力去杠杆，也造成市场价格走高，经济扩张；3.货币政策、新科技和贸易造成收入差距扩大；4.保护主义升温；5.收入差距扩大让很多人对现存体系不信任，民粹主义领导人从而产生；6.新的世界力量出现；7.军国主义和民族主义升温；8.货币政策紧缩；9.内外部冲突更甚，外部冲突有利于支撑民粹主义领袖。
达利欧还研究了特朗普团队的用词与修辞，达利欧认为他们意在影响群众的心理从而得到支持，例如特朗普政府近期对中国的描述用的都是“经济攻击”、“敌人”这样的词。
同时，他还发现美国正在转向“国家资本主义”，即政府领导商业活动为国家服务，而不是为股东服务。民粹主义领导者考虑到战争的可能，就要保证他们的国家是能够自给自足，于是开始施行保护主义。例如，一个国家可能发现，他们在战争中需要更强有力的钢铁行业，但不是为了经济上的目的，因为他们担心供应链会被切断。
达利欧在文章中指出，特朗普最近阻止博通收购高通就是一个典型的例子，也是国家层面对经济的干预。国家资本主义、保护主义、民族主义、军国主义的转向是一种策略，特朗普政府通过这种方式让对方国家惧怕，也增强了与对手国的张力。
达利欧认为，过去几天发生的贸易争端会平息，毕竟在中期选举前美国姿态强硬也是可以理解的。他表示，特朗普的声明只是冲动下的一个失误，他有可能会放弃，也有可能会当真。“不过，无论如何我都担心特朗普会让局面变得更艰难。他实际的计划是怎样的？这些声明只是他为美国在和平协商中争取到更好条件的策略，抑或是他要转向贸易战或其他战争的步骤之一？现在这对任何人而言还是不清楚的，甚至包括与他很亲近的人都不知道他的真实目的是什么。但是，他和莱特希泽（美国贸易代表）、纳瓦罗（白宫贸易顾问）与现在的博尔顿（美国总统国家安全顾问）说的极有可能是真的。”
达利欧也坦陈：“我们不是政治专家，过去40年我们研究政治对经济和市场的影响。我们避免对政治转向下注，有时候我们对政治风险下的注很高，因为我们对财政政策、货币政策、监管政策等等很了解，我们也相信我们持有的资产与经济状况间的连锁反应。出于这个原因，我们对我们的系统进行压力测试，并且放到过去120年间的不同时期进行测量，在大的战争、萧条和政治危机中，我们的系统都运转良好。我们理财的哲学是在地缘政治变化时，明白我们的边界在哪里，确保我们的资产组合是可流动且多样化的。”
达利欧曾于2017年3月发表题为《民粹主义现象》（Populism：the Phenomenon）的研究报告，当年8月再次在领英上发文，将当前美国的政治和经济形势与第二次世界大战爆发前的20世纪30年代作比。
达利欧在上述报告和文章中指出，当前发达国家的民粹主义指数已接近二战前的水平。美国正面临1937年以来最严重的分裂，另一场全球性的冲突或许难以避免。
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