趣头条发布上市后首份财报解析其亏损的背后
11月12日，中国领先的专注于下沉市场的移动内容平台——趣头条（QTT.O）公布了上市之后的第一份财报。主营业务收入上，趣头条第三季度营收达到9.77亿元，环比上一季度翻番。用户数据方面，趣头条第三季度平均日活用户突破2130万，同比增长229.0%。
从2016年6月诞生至今，趣头条仅用27个月时间实现了美股上市，并始终保持着快速增长，在外界看来，这种“趣头条速度”，是得益于其对下沉市场的有效挖掘，并已成为这一市场的重要流量入口。眼下，互联网流量争夺进入下半场，核心即为从存量中找增量。趣头条对于下沉市场的充分洞察，以及其独特运营模式，也或将给行业提供新的发展思路。
需要指出的是，趣头条营收大增的同时，账面也出现亏损，但细究背后原因，这其实是由于会计上的技术处理方式所致。
按照美国通用会计准则，趣头条三季度亏损10.3亿元人民币，主要是因为当季入账了高达7.3亿元人民币的股权激励费用。一般而言，股权激励费用是公司向高管和员工发放股份所致，但趣头条这次的费用，大多不涉及发放股份，而是因为创始人的股份限制安排。早在2018年1月，趣头条部分创始人自愿锁定其持有的部分股份，并附加限制性条款，该安排在趣头条9月份上市时自动解除。从美国会计准则角度，这一股份限制安排及其解除会产生股权激励费用，但这属于会计上的技术处理，实际上趣头条并未发放任何股份。如果不计入股权激励费用，趣头条Non-GAAP（非美国通用会计准则）的亏损约3.0亿元人民币。
事实上，趣头条良好的发展态势及成长前景，已吸引多家投行的关注和认可。今年10月，德意志银行给予趣头条“持有”评级，并把趣头条未来12个月的目标价为8.3美元；花旗银行给予趣头条的目标价为8.4美元；瑞银证券认为信息流广告将成为中国在线广告的新亮点，给予趣头条“买入”评级；而KeyBanc Capital Markets给予趣头条“增持”评级，目标价为11美元。
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