美股大跌 美联储加息惹的祸？
本刊驻华盛顿特派记者 金焱/文苏琦/编辑
美联储12月19日结束的今年最后一次议息会议，一度成为几年来最受市场关注的关键政策会议。
早在一个月前，美国联邦储备委员会前主席耶伦在“《财经》年会2019：预测与战略”上，对美国的经济形势进行了简明扼要的概括。耶伦说，就一些关键的宏观经济目标而言，美国表现非常出色。美国失业率降至3.7％，处于自1960年代以来的50年最低点，甚至低于美联储大多数参与者认为的与“充分就业”相符的水平。即使经济经过了9年的扩张，今年每月仍然平均新增20万个就业岗位。在近6年的时间中，通货膨胀未达到美联储设定的2％的目标，但它已经有所上升，目前看起来已在接近美联储的2％目标。美国增长强劲是对全球经济的支撑。
在经济基本面和就业及通胀数据的支撑下，美联储12月19日宣布上调联邦基金利率目标区间25个基点至2.25%-2.50%区间，这是美联储今年第四次加息，也是2015年12月开启本轮货币政策紧缩周期以来的第九次加息。
尽管加息是大概率事件，但布朗兄弟哈里曼(Brown Brothers Harriman)全球外汇策略主管马克·钱德勒(Marc Chandler)对《财经》记者说，美联储此次传送的整体信息可能没能如市场预期的那样温和。但市场无疑对联储加息的反馈有点怪——市场对美国经济的看法有些太负面了。
在美联储宣布加息之前，美国股票市场一直有些不温不火，加息的消息宣布后，股市加速下跌，其中道琼斯平均工业指数收在2017年11月以来低点，其中运输类股重挫3.2%，确认已进入熊市区域，自9月14日触及纪录高位以来已下跌近21%。
标普500指数较9月20日创下的纪录收盘高位下跌14.5%。在所有成分股中，298只股票较52周高点下跌20%或更多。纽约证券交易所(NYSE)和纳斯达克市场，2000多只股票当天触及52周低点。
受加息决策提振，美元指数在美东时间14:00结果公布后开始上涨，最终美元指数下跌0.1%，至97.01。美国10年期基准国债收益率重挫6.26个基点，报2.7548%，率决议声明发布后迅速刷新日高至2.8353%、鲍威尔新闻发布会临近结束时跌至日低2.7477%。两年期美债收益率涨0.19个基点，报2.6458%。30年期美债收益率跌8.70个基点，报2.9807%，是2018年8月31日以来首次跌破3%整数位心理关口。
美联储此次在点阵图上的偏鸽派选择也被市场忽略——美联储降低了2019年加息预期次数，从9月会议时的3次调整为2次。
2018年即将过去，机构风险分析(IRA) 公司联合创始人克里斯· 维伦（ChristopherWhalen）对《财经》记者表示，市场对2019年的忧虑首先是对流动性的担忧。在过去几周里，美国股市已经下跌，下跌的速度非常迅疾。美联储加息路径选择的压力同样迫使股市走低。现在美联储处于量化紧缩时期，这会从结构上减少流动性。
美国经济在2018年最后的时光中并未发生突然的转向。美国商务部11月28日公布的修正数据显示，今年第三季度美国实际国内生产总值(GDP)按年率计算增长3.5％。美国商务部最新公布的零售数据显示，美国11月消费者支出增长动能增强，11月零售销售月率增长0.2%；11月核心零售销售月率增长录得0.2%，与预期值持平。
消费者支出在美国经济中的占比超过三分之二，减税和通胀温和，提振了消费支出。与此同时，受公用事业生产提携，美国工业产出月率也出现大幅反弹，录得增长0.6%。更让人受鼓舞的是，劳动力市场供应紧俏开始刺激薪资加速增长。
无论怎样，2018年都是美国经济的大好之年，但美国经济确已开始出现降温的兆头。有调查显示，未来一年美国经济陷入衰退的可能性已升至23%，创下特朗普上任以来的最高水平。桥水基金创始人瑞·达利欧（Ray Dalio）对《财经》记者表示，2019年将非常艰难，全球各个经济体都有走弱的迹象，美国则可能在明年、后年发生经济衰退。
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