欧元20岁 生日快乐！
文 | 拉查纳·香布霍格（Rachana Shanbhogue）
《经济学人》欧洲经济记者
2019年1月，欧元满20岁。怀疑者曾担心欧元坚持不了这么久，但坚持下来并不意味着对欧元未来的担忧消失。
前十年里，一切似乎都很顺利。但希腊、爱尔兰、葡萄牙和西班牙纷纷陷入危机，暴露出欧元基础的脆弱。随后是急匆匆的结构性修复。
进入2019年，欧元区将更具活力。监管银行、解决破产银行，以及向陷入困境的国家放贷机制现已到位。过去五年来经济一直在增长。然而，更多考验仍在眼前。
欧元的主要监管机构欧洲央行（ECB），其政策和人员均会调整。多年来，超宽松货币政策支撑着欧元区。从2019年秋开始，这样的支撑将会逐步取消。如果加息时机不合适或沟通不当，可能造成金融市场动荡，还可能导致意大利或希腊尚且脆弱的经济复苏崩盘。
2019年10月欧洲央行行长马里奥·德拉吉任期即将结束，加息可能是他在任上最后采取的政策之一。2019年早些时候，经过一系列幕后操作将选出德拉吉的继任者。有些候选人备受争议，肯定不会入选，例如曾直言批评欧洲央行政策的德国央行行长延斯·魏德曼。接任的将是芬兰人或法国人（肯定是男性），而且会承诺政策的连续性。
欧元区与亲密的贸易伙伴关系不断变化，抵抗风险的能力也将接受挑战。3月底英国将离开欧盟。如果英国无协议脱欧可能出现经济和金融混乱，还会蔓延到欧元区。美国总统唐纳德·特朗普可能终于对德国庞大的经常账户盈余失去耐心，宣布开打贸易战。关于类似潜在冲击的不确定性将抑制经济增长。经济增长会达到2%，稳健有余，但不算引人注目。
最具破坏性的力量可能来自内部。意大利民粹主义联合政府向选民作出了昂贵的承诺，有一阵还倾向于怀疑欧元。5月欧洲议会选举之前，意大利此类言论的影响将会显现，可能引发债券市场抛售。如果欧元区第三大经济体意大利陷入危机，欧元计划的城墙将会开始崩塌。
因此有人提出，应在陷入困境之前进一步加强欧元。成员国要结成资本市场联盟，在私营领域风险分担方面推动进展。但由于北部诸国对南部成员肆意挥霍早已心存芥蒂，想建立共同存款保险计划或共同预算的话，只能小步前进。欧元已踏入第三个十年，建设工作仍在继续。
来自《The World in 2019》杂志，《财经》翻译。
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