国常会提“及时运用普遍降准和定向降准” 最快何时落地？

在国务院常务会议提出“及时运用普遍降准和定向降准等政策工具”后，最快本周市场能见到政策落地吗？

9月4日召开的国常会在部署精准施策加大力度做好“六稳”工作中提出，坚持实施稳健货币政策并适时预调微调，加快落实降低实际利率水平的措施，及时运用普遍降准和定向降准等政策工具，引导金融机构完善考核激励机制，将资金更多用于普惠金融，加大金融对实体经济特别是小微企业的支持力度。

此前，市场对定向降准、甚至全面降准已有预期。

瑞银证券在9月3日的研报中认为，货币政策有望进一步放松，包括央行可能在今年和明年分别再降准100个基点，政府加强对基建投资的融资支持、可能提高或提前下发地方政府专项债券发行额度，并加大对就业的支持、完善社会保障体系等。

在8月中旬公布的7月金融数据不及预期后，不少机构也认为，定向降准或落地。

中信证券则指出， 考虑到货币乘数高位，同时M2增速再次下降（7月M2同比增速录得8.1%，同比环比均有大幅减小），有必要通过定向降准政策扩大货币乘数，支持货币增速。二季度货币政策执行报告中在下一步政策安排部分，排在第一个的工具就是定向降准，所以近期定向降准政策落地的可能性加大。

“按照央行此前的操作惯例，本周可能就会落地，虽然8月下旬的LPR改革减少了下调基准利率的可能性，但市场对定向降准甚至全面降准一直有预期。”某国有大行金融市场部人士表示。

中国央行副行长刘国强8月20日回应是否降准、降息时表示，短期主要看完善贷款市场报价利率（LPR）形成机制改革，改革以后看情况，降准、降息都有空间，但是降不降还要根据经济增长和物价形势。

央行上一次进行全面降准是在今年初，当时是时隔35个月再度普遍下调金融机构人民币存款准备金率。

今年1月4日，为进一步支持实体经济发展，优化流动性结构，降低融资成本，央行决定下调金融机构存款准备金率1个百分点，其中，2019年1月15日和1月25日分别下调0.5个百分点。同时，2019年一季度到期的中期借贷便利（MLF）不再续做。通过当时的降准及相关操作净释放约8000亿元长期增量资金。

随后央行建立了“三档两优”的存款准备金率新框架。

5月6日，为贯彻落实国务院常务会议要求，建立对中小银行实行较低存款准备金率的政策框架，促进降低小微企业融资成本，央行决定从2019年5月15日开始，对聚焦当地、服务县域的中小银行，实行较低的优惠存款准备金率。 释放的约2800亿元长期资金，全部用于发放民营和小微企业贷款。

具体来说，“三档”是指：第一档是大型银行的存款准备金率为13.5%，体现防范系统性风险和维护金融稳定的要求，包括工商银行、农业银行、中国银行、建设银行、交通银行和邮政储蓄银行六家大型商业银行。第二档是中型银行，存款准备金率为11.5%，主要包括股份制商业银行和城市商业银行。第三档是小型银行存款准备金率为8%，包括农村信用社、农村合作银行、村镇银行和服务县域的农村商业银行。服务县域是指仅在本县级行政区域内经营，或在其他县级行政区域设有分支机构但资产规模小于100亿元的农村商业银行。

“两优”是普惠金融定向降准政策和比例考核政策。

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