为什么要强调货币政策“稳”字当头
本报评论员 刘伟
央行行长易纲最近接受权威媒体采访时表示，2021年货币政策要“稳”字当头。“稳”和中央经济工作会议提出的“2021年宏观政策要保持连续性、稳定性、可持续性，不急转弯”一脉相承。也可以说，“稳”字当头是央行旗帜鲜明落实中央经济工作会议的一种阐释。
按照易纲行长的表述，“稳”体现在三个方面。一是在总量方面，综合运用各种货币政策工具，保持流动性合理充裕，保持广义货币（M2）和社会融资规模增速同名义经济增速基本匹配。二是在结构方面，发挥好货币政策工具精准滴灌作用，加大对科技创新、小微企业、绿色发展等重点任务的金融支持。三是在改革开放方面，深化利率汇率市场化改革。巩固贷款实际利率下降成果；更加注重加强预期管理和引导，增强人民币汇率弹性，把握好内外部均衡，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。
过去几十年全球范围的“低利率、低通胀、高泡沫、高债务”对社会经济影响深远。由于货币超量发行，带来资产价格飙升。在美国，表现为大宗资产和部分大市值公司股票价格飙升，导致贫富差距进一步扩大，出现“消费降级与消费升级并存”“底层通缩，高层通胀”“穷人通缩，富人通胀”等问题，表面上是经济金融问题，但更深刻地反映了社会治理和收入分配问题。
去年年初暴发的新冠肺炎疫情加剧了这种状况。疫情暴发，各国采取刺激经济的货币政策，竞赛式释放流动性。彭博社的统计显示，新冠肺炎疫情期间加剧了美国社会的进一步贫富分化。美国最富有的50人现在拥有的财富，几乎相当于处于财富金字塔低端的50%美国人财富的总和。最富有的1%美国人的净资产总额达到34.2万亿美元，而最贫穷的50%美国人、约1.65亿人的净资产仅为2.08万亿美元，只占美国家庭总财富的1.9%。
疫情下货币放水拯救经济是无奈之举，有其合理性，但给社会经济带来的负面效应或者说综合成本同样也是巨大的。当今美国社会出现的剧烈动荡，很大程度上都与贫富差距扩大且难以化解有着密切关系。
为应对疫情，我国也采取以财政举债和货币宽松相结合，逆周期刺激经济的宏观政策。虽然比较审慎但宏观杠杆率也出现较大幅度上升。为此，易纲行长强调“稳”字当头，就是要让货币政策逐渐回归正常轨道，保持社会经济平稳发展。
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