本土众筹平台升级风控体系 投机、套利“伪众筹”将被淘汰
今年的总理政府工作报告中明确提出：改革完善金融服务体系，支持金融机构扩展普惠金融业务，规范发展地方性中小金融机构，着力解决小微企业融资难、融资贵问题。
近年来兴起的众筹平台，作为一种新型的互联网金融模式，无疑正是为小微企业提供了更为高效便捷的融资途径，帮助大批创业者解决了前期资金获得困难等痛点，使得众多优秀创新创业项目得以生存发展。
不过，众筹行业发展至今，如何加强对于平台风险体系的构建、如何提高对于共建人的保护力度等，已成为了众筹平台在未来的发展中必须迫切解决的问题。
“众筹平台必须搭建好自己的风险管控体系，对平台上的项目做好前期调查。未来，那些风险管控环节薄弱的众筹平台很难生存下去。”华东师范大学工商管理学院教授袁毅在接受澎湃新闻（www.thepaper.cn）采访时表示。
开始吧的创始人、CEO徐建军也已感受到众筹行业二次发展的时间节点正在到来。徐建军认为，在监管趋严大背景下，那些凑热闹、赶风口、投机、套利和伪众筹等类型的众筹平台将逐步退出市场，众筹行业野蛮生长的局面已基本结束。反之，规范、安全、有着良好风险管控和投后服务体系的众筹平台将进一步壮大，整个众筹行业势必迎来二次发展。
徐建军提出，众筹行业的二次发展也意味着，在中国本土的诞生的众筹平台们必须面临自我规范和升级。
本土众筹平台“自我摸索”构建风险管控体系
在袁毅看来，目前中国本土的众筹平台正处于对构建风险管控体系的“自我摸索”过程中。
“我们知道专业的投资公司都会对融资项目做尽职调查，但是对于刚刚发展起来的众筹行业来说，聘请专业公司做尽职调查的可操作性还较小。”袁毅说，众筹在中国依然是一个新兴的行业，聘请收费高昂的专业公司做尽职调查从人力、财力上都很难实现，也正是因此，众筹平台普遍采取的方式是培养自己的风险管控团队、构建自己的风险管控体系。
“在众筹行业刚刚兴起的时候，许多平台认为自己只是一个信息平台，无需对项目做太多监管和介入，但近年来，大家发现这种思维已经行不通了。”袁毅称，相比欧美发达国家拥有更为完备的个人征信体系，国内的征信体系建设还处于初期，而从目前众筹行业中出现的纠纷案例来看，有很大一部分纠纷项目产生的原因正是因为对项目本身和项目发起团队前期调查不完备所造成。“许多问题项目，如果在前期加强调查和审核是完全可以避免的。”
袁毅介绍，正是由于意识到了前端监管的重要性，构建自己的风险管控团队成为了目前国内众筹平台普遍在做的事，那些发展较快、已具备一定规模的众筹平台都在加紧完善自身的风险管控体系。
作为中国本土最领先的众筹平台之一，开始吧从去年起全面升级了平台的风险控制体系，以求为投资人提供更为安全、有保障的投资项目。
开始吧平台上的众筹项目涵盖了民宿、餐饮、农场、书店、工作室等各类商业空间，以及设计生活、文化娱乐等全生活领域。2017年8月29日，开始吧完成了1.9亿元的C轮融资，估值高达2亿美元。截止到2018年2月28日，平台注册用户达到110万，项目总数1716个，认筹金额达48亿元。随着平台规模的日益壮大、众筹项目和众筹资金的日益增多，平台风险控制体系的完善已成为开始吧在发展中最为看重的环节。
徐建军介绍，开始吧设立了一套对众筹项目的严格审查标准，所有能够在平台上线的项目都必须符合开始吧的风险审查体系。该套体系大致分为三大类审查标准：
首先，开始吧要求项目必须符合其设立的基本合规体系，开始吧的风控团队和第三方团队会严格从项目合规经营执照、租赁关系、行政处罚、涉诉案件等角度全面揭示项目风险；详细核实项目经营状况，收集项目主体财务报表、银行流水、纳税凭证、上下游合作协议等资料，交叉验证业务数据合理性。
值得一提的是，对于项目的前期调查范围还包括项目发起人的基本情况，例如：发起人的个人征信记录，犯罪记录、资产实力等。
在确定了项目符合基本合规体系之后，开始吧的风控团队还会对项目主体的财务风险进行审查，审核项目过往业务经营的流水等是否能产生净利润，以及经验者对过往资金的使用状况等。
这些审查目的在于考察项目经营团队的运营能力，并衡量项目本身是否具有投资的价值。“那些只有一个美好设想，没有扎实的运营能力或成功运营经验的项目，基本不会通过前期审查。”徐建军说。
审查标准的第三类则是对项目进行业务风控，即评定项目的业务呈现能力，以及对其将来的经营状况进行预测等。
在对以上三大类进行了全面的考察和评估之后，开始吧的风控团队会对申请项目进行内部评级，按照A+、A、B+、B、C五个级别划分，评级会直接影响到估值体系的建立和流量的分配，其中，被评为C级的项目便等同于被淘汰的项目。
徐建军透露，由于开始吧的前期风险评估体系相当严格，提交申请众筹的项目中大约有80%都难以避免审查后被淘汰的命运，无缘进入众筹环节。
“发起人也是怨声载道，觉得我们风控体系特别严苛。”徐建军笑称，就连自己好朋友的创业项目也曾因为没有通过开始吧风控团队的审核而惨遭淘汰，为此，他被朋友好一阵埋怨。
不过，恰恰是因为仅有不到20%的通过率，意味着最终有幸上线众筹的都是创业项目中的佼佼者。
项目责任直接落实到发起人个人
“目前中国本土众筹平台在风险管控方面可谓各有各的办法。”袁毅介绍，有的平台更倾向于对于经验的认可，即更加倾向于选择一些有成功经验、在众筹方面信誉良好的发起人；有的平台则采取培训的方式，选拔一些优质项目方进行前期培训，从前端把控项目的风险性；还有些平台则倾向于对大数据的运用，例如与掌握支付数据的系统合作，获得项目发起人的经营数据以评估发起人的诚信、运用能力和资金实力。
除了上述方法以外，部分平台还对于风险体系构建提出了更为严格的要求。例如，开始吧便将项目与发起人个人的资产紧密捆绑在一起，严格核验发起人的资产实力，并将担保落实到个人，这种做法代表着如果众筹项目在运营中发生风险，将直接追责到发起人个人头上，其个人资产也有可能用以赔付给共建人。
除了上述审核以外，在项目上线前，需要平台方参与衡量的问题还包括：众筹资金的多少。“除了配出项目存在欺诈、虚构的可能性之外，平台方还需要评估项目融资额是否存在太高的溢价。”袁毅说。
在徐建军看来，一些项目发起人将融资额定得过高未必是出于恶意，而是对自身认识的局限性所致。“绝大多数发起人对自己的创业项目都相当自信，几乎所有人都认为自己的项目一旦启动就必然能赚很多钱，但就是因为这种自信，发起人可能会把众筹的金额定的偏高，他们对共建人承诺的权益分配也可能会因为偏高而难以实现。”徐建军表示，真是因为发起人普遍自信的心理状况，便需要平台方给出更为可观、合理的审核与评估。
徐建军透露，开始吧对平台上项目的认筹额度做出了一个上下范畴的限定，这一限定是基于项目未来预期盈利能力和发起人当下的资产状况而得出。对于众筹金额的限定虽然有时会引起发起人的不解，但却保障了认筹金额不会明显偏高，从而降低了项目的风险。
与此同时，开始吧的团队还会对发起人承诺的现金分红和其他收益给出一些建议，以避免因发起人太过自信而导致未来承诺的收益无法实现。
徐建军表示，为了让平台的运营更为安全、规范，开始吧自觉为自己定下了更多“条条框框”。“我们还是首家主动按照网贷的条款进行资金第三方银行账户存管的众筹平台，托管银行是恒丰银行。有了三方银行账户管存之后，众筹募集来的资金不会由众筹平台经手，而是直接进入银行。”如此严格的自我约束，在行业内也可谓是绝无仅有的。
正是在上述严密的风险控制体系下，开始吧至上线的1700多个项目中，纠纷项目的比例仅仅为3%，可谓业内最低。
投后团队帮助发起人和投资人更好沟通
然而，即便在项目上线前做了严格的审查和评估，在具体运营过程中，发起人遭遇创业挫折的情况也在所难免。针对3%的纠纷项目，开始吧则特别成立了投后团队，帮助发起人和共建人共同解决项目运营过程中所遇到的难题。
在开始吧投后团队负责人谢钟仪看来，投后部门所要处理许多繁琐、复杂、甚至充满“火药味”的事件，夹在发起人和共建人之间的平台投后工作人员压力巨大却往往两头不讨好。不过，当谢钟仪以及他所在的投后团队成功解决了项目纠纷，为发起人和共建人找到妥善化解矛盾的方法时，他们也能因此收获极大的成就感，而每一个纠纷项目的妥善解决，也意味着平台的安全体系更为完善，共建人对于平台的信任度也势必进一步提升。
2017年9月4日，开始吧的投后团队遇到了一起棘手的纠纷事件。原来，平台上曾发起的一个西南地区菌菇类项目在运营时出现了问题：项目创业团队内部有一方突然撤资，导致项目继续运营困难。
多位参加该项目众筹的共建人向谢钟仪所在的投后团队反映，这一项目的发起人平时在项目的共建群里就不常发声，当项目经营出现问题后，发起人突然在交流群中贴出了项目无法继续的公告，这让毫无心理准备共建人们感到非常难以接受。
发起人也同时在群里贴出了项目退出条件，但由于与共建人们长期缺乏沟通，共建人对于解决方案普遍表示不满意。
共建人们反映，当他们试图与发起人理论时，发起人却总是采取回避的态度，这让共建人们更为忧心。由于双方无法协商一致，最终不欢而散。
9月5日，开始吧平台的投后工作人员们进入了项目的共建交流群，他们先初步安抚了共建人的情绪，随后承诺会帮共建人集体去和发起人沟通协商，以求获得更妥善的解决方案。
同时，投后团队也与项目的发起人紧急联系。经过投后工作人员的了解，他们发现，项目的发起人是一位女博士，平时她把大多数精力都投入到了项目的研究和开发，并不擅于与人交流。
而此番女博士的创业项目惨遭内部人员临时撤资，多年心血毁于一旦，女博士内心压力巨大。此时的她又面临着共建人的不满和质疑，愈加感到身心俱疲。不擅长与人沟通的女博士干脆选择做起了“鸵鸟”，她虽然并无意逃避责任，但面对创业项目意外流产和共建人的集体指责，内心深感委屈的女博士无法冷静了，她不但不愿在终止合作方案上做出让步，也不愿对共建人们多做解释。
了解到了双方矛盾的症结之后，开始吧的投后团队主动承担起了为双方重建沟通的责任，在接下来的三天时间里，平台的工作人员们耐心倾听共建人的不满情绪和诉求，并将共建人的需求传达给女博士。工作人员们认真分析了纠纷的起因，与女博士商讨解决方案，并及时解答共建人的一切提问。
9月8日，经过和发起人的多轮协调沟通，女博士终于表示愿意调整方案，并吸纳平台工作人员的建议重新给出两套退出方案。女博士甚至在开始吧工作人员的建议下签订了协议，同意将自己今后数年工作中所获得的收入通过分期付款的方式偿还给共建人。
9月13日，共建双方完成协议签订，此次纠纷在短短十天之后便协调解决。曾经愤怒不已的共建人心情平复了，他们对平台投后人员的处理结果非常满意，也对平台方的专业与负责感到欣慰。发起人们纷纷给平台方送来了感谢信，以表达对于谢钟仪等工作人员负责态度的感激。
在开始吧在杭州的办公楼室，绣着“金牌调解员”、“雪中送碳 业界良心”字样的锦旗显得格外醒目，谢钟仪说，这些都是共建人们对于开始吧投后团队的肯定。
众筹平台正从追求数量转为追求质量
从目前行业发展的趋势来看，众筹平台对于项目的介入越来越深入，这也使得平台方的工作量变得巨大。
徐建军介绍，开始吧的投后团队主要为投资人提供一站式投后服务，包括信息披露、审计、法律咨询、项目调解等。目前，客户咨询已达到日均一万件之多，面对如此多的咨询，投后团队的工作人员们都会通过项目微信群等社交工具及时进行反馈。投后团队还负责及时处理80%客诉，对于投后部门无法准确回答的问题则会进入工单系统，转交给业务部门进行回复。
显然，对于投资人来说，投后服务团队的介入，可以增强项目投后管理，有助于投资人及时跟进项目进度，轻松获取项目运营及财务信息。而从投资风险来看，投后团队则可以增加项目投资退出渠道，降低投资风险，也由此维护了平台的自身权益。
此外，平台方开始聘请更多专业团队介入项目的风险管控工作中。2017年下半年，杭州鼎珩资产管理有限公司成为开始吧负责投后服务专业第三方团队，为投资人提供一站式投后服务，包括信息披露、审计、法律咨询、项目调解等。徐建军介绍，第三方团队均由来自省内知名律所、会所、评估事务所、券商及投资管理机构等的专业人士组成，具有丰富的股权投资、投后服务管理经验。
在有了第三方资管团队加入之后，众筹平台也拥有了更强大的资源整合能力和更完善的风险预警机制，并有助于完善产业链式服务、提高不良资产处理等能力，可以为投资人解决很多投后难题。
不过，在袁毅看来，在项目的运营环节不该让众筹平台承担过重的责任。“由于众筹还是一个比较新的行业，对于平台方究竟要负哪些责任的问题还没有一个统一的认定。”袁毅认为，众筹平台职责的认定可以参考中介行业。
对于众筹平台未来的发展，袁毅的态度非常乐观。袁毅分析，随着众筹平台从行业初创期进入成熟期，平台间的竞争也会更为激烈，“过去，有些平台为了抓住项目、增加流量，对于项目的前期审查较为草率。但是今后，平台间的竞争意味着大家会更加注重对项目质量的要求，降低纠纷项目的产生。”袁毅称，那些不及时构建风险管控体系的平台恐怕难逃被淘汰的命运。
“另外，现在国内征信体系的构建正在越来越完善，大数据的运用也日趋广泛，这意味着未来众筹平台对于发起人、项目的前期审核和后期监管将会更为便利、高效。”袁毅说。
袁毅还分析，目前国内众筹平台正向着更为专业化的方向发展，这对于整个行业的风险管控也会带来更为积极的意义。“大多数平台开始主攻自己更为熟悉的行业领域，而不是追求大而全的发展方向。当众筹平台变得更为专业、对于行业的渗透性更强时，平台方对于项目和发起人的前期考核也会更为精准，众筹行业纠纷项目的比例也会降得更低。”
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