中国人寿去年净利润322亿增逾68% 证金公司四季度增持
中国人寿以19.7%的市场份额稳居国内寿险业“老大哥”位置。
3月22日晚间，中国人寿（601628.SH，2628.HK）发布的2017年度业绩报告显示，本报告期内，公司实现保费收入人民币5119.66亿元，同比增长18.9%。净利润方面，与2016年下降近乎五成相比，2017年，中国人寿归属于母公司股东的净利润为322.53亿元，同比增长68.6%。至于增长原因，中国人寿称，主要受投资收益较快增长以及传统险准备金折现率假设更新的影响。
投资收益拉动大幅增长
成也萧何，败也萧何。
中国人寿2017年年报显示，受投资收益较快增长以及传统险准备金折现率假设更新的影响，本报告期内，归属于母公司股东的净利润为人民币322.53亿元，同比增长68.6%。而在2016年，中国人寿则因投资收益下降及传统险准备金折现率假设更新的影响，归属于母公司股东的净利润同比下滑44.9%，仅为191.27亿元。
在投资端，2017年，中国人寿投资组合息类收入稳定增长，公允价值变动损益增加，总投资收益较2016年增长19.3%。公司实现净投资收益率和总投资收益率较2016年分别上升0.25个百分点和0.55个百分点，为4.91%和5.16%。
从投资结构来看，中国人寿加大了固定收益类资产配置，并适度增加了股票投资。主要品种中，债券配置比例由2016年底的45.62%提升至45.83%，定期存款配置比例由2016年底的21.94%变化至17.33%，股票和基金(不包含货币市场基金)配置比例由2016年底的10.05%提升至10.32%，债权型金融产品配置比例由2016年底的5.38%提升至11.64%。
中国人寿称，公司把握利率高位的配置窗口，加大长久期债券、债权型金融产品的配置力度;保持公开市场权益投资合理仓位，把握结构性机会，重视港股的配置价值；积极探索基础设施、供给侧改革、债转股等领域的优质投资机会，丰富收益来源。
趸交保费规模压缩近百亿
中国人寿在2017年压缩了近百亿元趸交保费规模。
一般而言，保险公司的保费由新单保费和续期保费构成，其中，新单保费又包含趸交保费和首年期交保费。趸交保费，即一次性付清所有保费，能够使保险公司迅速做大业务规模，但没有持续性；而具有滚存性的续期保费，即分期交纳保费，则有利于保险公司的持续性发展。
财报显示，2017年，中国人寿寿险业务总保费为人民币4298.22亿元，同比增长18.8%，其中，首年期交保费为1052.56亿元，同比增长20.1%，首年期交保费占首年业务的比重为62.32%，同比上升7.76个百分点。在新单保费中，趸交保费为人民币636.71亿元，与2016年的729.91亿元相比下降了12.8%。与此同时，首年期交保费、十年期及以上首年期交保费、续期保费的增长率均超过20%，且后两者增长率均高于28%。
不难看出，经过优化调整，首年期交和续期拉动效应在中国人寿的保费结构中进一步显现，其持续发展能力也能因此得以增强。其实早在四年前，中国人寿便已制定了“重价值、强队伍、优结构、稳增长和防风险“的发展规划，“优结构”的成果则在近几年的财报中不断凸显。
与其相类似，新华保险（601336.SH ，1336.HK）也在不断收缩趸交规模，且更为激进，从2016年开始已不再下达趸交任务。按照其董事长万峰在2017年业绩发布会上的说法，“不下达趸交计划，顺其自然。” 2017年，新华保险已基本甩掉趸交包袱，首年期交占首年保费的比例由49.7%提升至87.4%，续期保费增长近20%。
保费收入增加的同时，受投资渠道多元化影响，银保渠道部分产品退保增加影响，中国人寿退保金同比上升28%，达到946.29亿元。
证金公司前三季度减持，第四季度增持
连续三季度减持中国人寿股票的中国证券金融股份有限公司（以下简称“证金公司”）在2017年第四季度选择了增持。
Wind数据显示，自2017年伊始，证金公司先后减持中国人寿近4428.34万股股票，其所持有的股份由2016年末的2.02%降至1.87%。直到2017年四季度，证金公司转而增持6647.4万股中国人寿股票，合计持有5.95亿股，占比达到2.1%，依旧位列第三大股东。
在股价方面，中国人寿股价全年涨幅27.53%，股价一度达到35.38元/股。自2017年11月后，中国人寿股价一路下跌。截至3月22日收盘，报26.70元/股，跌0.71%。
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