■股市观察 美股又大跌,A股能否走出独立行情?
■本报记者 卢道明
近期美国股市与债市面临的调整压力似乎显著上升。2018年春节之前,美国股票市场迎来一轮动荡,2月5日、6日两个交易日,标普500指数累计下跌约6.2%,市值损失超过1万亿美元。这轮动荡随即传递至众多发达国家与新兴市场经济体的股市,中国股市也未能幸免。上周,美国在短暂的反弹之后,又连续回调三天。
伴随近期创业板走高,当下市场对蓝筹股以及“成长”的分歧再现,也产生了诸如“美股又大跌,A股能否走出独立行情”“创业板能否走出2017年上证指数的结构牛?”这样的猜想。
今年以来,美国股市受政策影响非常严重,政策的任何风吹草动,都会影响股市。鹰派的鲍威尔宣誓就职的第一天,美国股市连续千点下跌。
不过,美元加息的步伐是挡不住的,美元近来疲软,和当年次贷危机超发美元有关,当前美元市场流动性资金充足。上周二,鲍威尔在国会发表了“市场波动不会阻挡加息步伐”的言论,美国股市立即暴跌300点。
美国总统特朗普上周四表示,美国计划对进口钢材征收25%的关税,对进口铝征收10%的关税,并预计在本周正式签署法令。美国市场担心特朗普宣布的钢铝进口关税可能引发贸易战。受此影响,美股大幅收跌,标普500指数收跌36.16点,跌幅1.33%,报2677.67点;道琼斯工业平均指数收跌420.22点,跌幅1.68%,报24608.98点,为最近两年来首次落得连续三个交易日跌幅超过1%;纳斯达克综合指数收跌92.45点,跌幅1.27%,报7180.56点。
在美股回调拖累下,亚太股市也连续下跌。
2018年,美国股市与债市将会何去何从?相比于美国金融市场,中国金融市场的表现将会如何呢?
平安证券首席经济学家、中国社科院世界经济与政治研究所研究员张明表示,长期利率显著上行将会对债市与股市均造成显著负面冲击,2018年,美国金融市场可能面临股债双跌的局面;中国政府将会在经济增长与防范系统性风险之间进行审慎权衡,预计虽然金融监管难以放松,但边际上继续显著强化的概率不高,这就意味着,长期利率未来可能在更大程度上收到基本面因素的驱动。因此,2018年中国长期利率上行幅度可能比较有限,由此对债市与股市造成的冲击更加温和。
在此次美股回调中,中国股市似乎并没有受到影响。此前一直强势的白马股在春节后呈调整态势,创业板则频频走强。据上证报数据宝统计显示,市场核心指数中,春节后上证指数涨幅1.73%,权重股扎堆的上证50指数小幅下跌0.26%,与之相比,创业板指比较强势,节后累计上涨7.61%,A股走出与美股不一样的行情。
创业板指数上周大放异彩,市场关注的就是二八风格是否真的将要转换了?创业板能否走出2017年上证指数的结构牛?
春节后,机构看好“创蓝筹”声音越来越多,业绩增长稳定、市值相对较大、估值较低的创业板蓝筹股逐渐受到私募青睐。今年2月份至今,合计有318家私募参与数百家上市公司的调研,其中不少创业板公司的调研机构达数十家,如卫宁健康88家、晶盛机电86家、辰安科技44家等。
从调研动向上来看,私募大佬对中小创部分个股钟情有加。新价值投资、朱雀投资等百亿元私募齐聚亿帆医药;罗莱生活也吸引了淡水泉、源乘投资等多家知名私募前来调研。
从资金流向上来看,春节后市场风格渐变,白马股调整创业板走强,一批创业板股被杠杆资金加仓,备受资金追捧。 根据数据统计,节后6个交易日里,中小板和创业板整体累计资金净流入15.37亿元,而沪深两市主板整体累计资金净流出达到231.93亿元。无论是从行业调研、资金流向等数据来看,当前资金调仓换股,布局优质中小创股的迹象较为明显。
西南证券表示,成长股的春天再次到来,当前成长股的上涨主要由于基本面与催化剂的共振。从基本面的角度来看,当前成长股的估值已经回到合理区间,春节以后政策也出现了有利于成长股的边际变化,投资策略上可以积极拥抱新兴产业龙头。
但争议同时存在,也有投资机构认为,市场风格转换与否还未成定论。中泰证券表示,老板电器和洋河股份业绩不达预期,加大了市场对价值股的担忧,但这并不意味着风格已经变化。从业绩快报来看,中小创业绩超预期与低于预期的比例是1∶2,中小创并不具备稳定上涨逻辑。
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