A股上市券商2017年年报： “强者恒强”格局凸显 太平洋证券净利增速降逾80%

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新快报记者 余世鹏报道截至昨日，30家A股上市券商有23家披露年报。同花顺iFinD数据显示，23家券商去年共实现营收2368.60亿元和净利润765.31亿元，同比增长5.84%和1.49%。业绩增长背后，大券商和中小券商的“二八”分化现象明显。而受市场景气度影响，上市券商的经纪与投行业务均出现逾10%的下滑，但在“去通道”的持续转型下，资管业务却逆势增长逾10%。

中信证券稳固龙头地位

统计数据显示，在震荡行情的2017年，A股成交额111.76万亿元，同比下滑11.76%。市场萎缩之下，上市券商的业绩则呈现出明显的“二八”分化现象。具体来看，23家券商中有9家营收突破百亿元，其累计规模1732.31亿元占比73.14%。净利润方面，不仅前9位券商的利润规模超过30亿元，且其累计规模641.42亿元也占到83.81%。

其中，中信证券以432.92亿元营收和114.33亿元净利润稳固龙头地位，国泰君安以98.82亿元的净利润排名第二，华泰证券净利润大涨47.94%达到92.77亿元。排名第四的海通证券和第五的广发证券，其净利润也分别达到86.18亿元和85.95亿元，增速分别在7%以上。

而净利润呈下跌态势的，以中小券商居多。以昨日收盘价计算，在12家净利润下滑的券商中，有11家市值在500亿元以下。其中，太平洋证券实现营收12.97亿元同比下滑28.11%，1.16亿元的净利润更是大挫82.59%。东吴证券虽实现营收41.44亿元和净利润7.88亿元，但增速分别为-10.79%和-47.40%。另外，净利和营收降幅超过10%的，还有方正证券和西南证券。但同时，东方证券和兴业证券，分别以53.57%和11.66%的利润增速位居第一和第三名，表现出强势发展后劲。

东吴证券非银研究团队认为，当前市场环境下，龙头券商估值安全边际充足。“在强者恒强局面下，从经纪、投行、资管等传统业务来看，严监管将推动行业集中度持续提升。”

资管业务增长逾10%

具体业务方面（以经纪、投行、资管三大传统业务为例），去年上市券商的经纪和投行业务普遍出现下滑，而资管业务有所提升。

数据显示，去年23家券商经纪业务净收入总计519.176亿元，同比下滑19.74%。具体来看，华西证券的经纪业务收入，从2016年的15.47亿元下降到去年的10.74亿元，下滑幅度30.58%。另外，包括大型券商海通证券、国泰君安、华泰证券和中小券商山西证券、中原证券、太平洋证券等14家券商在内，其下滑幅度均超过20%。

其次，23家券商去年共实现投行业务手续费净收入276.54亿元，同比下滑16.21%，其中有10家券商降幅超过10%。比如，银河证券因项目储备数量不足，新三板流动性逐渐枯竭（该券商去年新三板推荐挂牌项目16个，同比减少28个；挂牌公司募集资金9.45亿元，同比下降53.38%），去年投行业务收入下降45.81%至5.57亿元。而因大有能源(600403)和鞍重股份(002667)信披违规被罚拖累，西南证券投行业务收入去年大降54.22%至6.26亿元。

然而，23家券商去年共实现资管业务收入238.51亿元，同比增长12.94%。在15家资管业务正增长的券商中，海通证券收入大增255.74%达到20.98亿元，华泰证券上涨121.64%后也达到23.06亿元。同时，东方证券、华西证券、方正证券等中小券商增幅也均在60%以上。某券商分析师称，2017年券商以资管“去通道、谋转型”为主要任务，从年报数据来看，资管去通道转型已初见成效。

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