创业板缺少伟大的高科技公司
聚焦纳斯达克再创新高
■ 刘柯
纳斯达克能屡创新高，
与一众领先世界的科技公司不无关系，有好的公司，资本才能给你好的价格，才能吸引更多的资本来众人拾柴火焰高。创业板缺少伟大的高科技公司，滥竽充数者众多，监管审核又有心无力，导致劣币驱逐良币。
在一片质疑声中，美国纳斯达克指数再创历史新高；在惊声尖叫之后，是中国A股的创业板指数被砸到1500点附近创调整新低。很多人都说，中美贸易摩擦的根本在于科技的竞争，在于科技公司的较劲，但在资本市场似乎率先分出了胜负，这个“画风”让人尴尬。
我们可以看看最近几年纳斯达克和创业板指数南辕北辙的走势。首先是纳斯达克，十年前的2008年金融危机之后一度跌到1265点，2015年1月恢复到4700点，3年后的今天是7700点，十年几乎涨了6倍！A股的创业板呢？2009年10月创业板开市，起始点位是1000点，到2015年最高涨到4037点，现在是1550点左右。从这两个指数的大趋势我们可以看出，从2008年到2015年基本是同步的，这是因为创业板开板时几乎就是纳斯达克最低迷的时候，于是创业板跟随纳斯达克同步上涨，而且由于创业板开始阶段的上市公司质量尚可，增长不错，因此能录得几乎和纳斯达克一样的成绩。但最近3年，创业板与纳斯达克已经大相径庭，一个扶摇直上，一个跌跌不休。
是什么原因造成这种截然相反的走势呢？我们知道，一个市场的上涨与否，资金起到了绝对的主导作用。我们这三年，是一个重房轻股的3年，从2015年开始股市大幅度去杠杆，又是股灾又是熔断，A股市场资金流失严重。但这3年却是全球央行大放水的3年，美国欧洲一轮又一轮的量化宽松最疯狂的阶段，国外投资者的流动性纷纷投向股市，美国投资股票的家庭占总数的6成以上。而国内的流动性几乎全去了房地产市场，这3年也就是国内房价暴涨的3年。
在股市资金不断被抽血的情况下，整个A股已经陷入了流动性枯竭之中，特别是以中小企业为主的创业板，现在几乎不再讲科技属性，也不再讲估值，而是流动性窒息主导下的质押爆仓平仓，新版熔断。就是说，股价成了一个电子符号，筹码供给越多股价下跌得越厉害，管你是不是战略新兴企业。而在纳斯达克，这几年伴随着牛市，特斯拉、苹果、亚马逊、Facebook这样一大帮新锐科技公司脱颖而出，傲视全球。
这就是根本性的差别，我们缺钱去培养优秀的科技公司，造成创业板上市公司质量难以飞跃，于是资金开始产生厌恶情绪，成为一个恶性循环的死结。纳斯达克能屡创新高，与上述一众领先世界的科技公司不无关系，有好的公司，资本才能给你好的价格，才能吸引更多的资本来众人拾柴火焰高。创业板缺少伟大的高科技公司，上市就是为了缓解资金饥渴症，滥竽充数者众多，监管审核又有心无力，导致劣币驱逐良币。
中美贸易摩擦的升级，让中美两国科技领域竞争的现状大白于天下，差距不可怕，可怕的是我们依旧不努力去弥补这个差距。对于中国高科技企业的扶持，我们可以从政策上研究，也可以从资本市场出发，大开绿灯，大力扶持，不拘一格降人才。市场的归市场，不要动辄以监管的名义行政干预，市场自有其价格发现的功能，对于创业板这样初创而且科技属性又高的市场，应该胆子大一点，甚至让泡沫大一点也没关系。我们始终想着防控风险，最近几年股市最听话，但其它领域却吹出了比股市还大的金融泡沫，资本就是逐利的，怎可能老实听话？
也许有人会问，既然中小创里滥竽充数者众多，那开了绿灯不是都要鸡犬升天。如果一定要严格限制，那就从源头开始，创业板不要再上传统产业公司，没有一定级别高新技术含量的，请到主板排队，创业板或者扩大到中小板，只准高新技术企业上市。然后，再重点扶持一些国家级的科技企业，比如入选了“核高基”的企业，融资重点倾斜。比起房地产和互联网金融这些泡沫，高科技泡沫应该是可以接受的，因为即便泡沫会破裂，但其中有产生伟大科技公司的机会，但房地产和互金连这样的机会都没有！
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