管理层应出手化解股市风险
李志林（忠言■李志林（忠言）博士
本周在一系列利空的集中打压下，A股再下一城，上证指数、深成指、中小板、创业板分别下跌1.49%、2.56%、3.72%、4.09%。深成指和中小板双双跌破万点大关，上证指数探低至3008点，3000点大关岌岌可危，市场悲观和恐慌情绪蔓延。在此情况下，我认为，新成立的金融稳定委员会组织3000点保卫战责无旁贷。
股市走势严重背离基本面
今年一季度GDP为6.8%，4月份增长6.7%，5月份又恢复到6.8%，比上年同月加快0.3个百分点；消费增长8.5%，固定资产投资增长6.1%，其中民间投资增长8.1%，比去年同期提高1.3个百分点。国家统计局新闻发言人毛盛勇表示，“总体看，前5个月国民经济运行继续保持稳中向好的发展态势”。
然而今年以来，沪指却跌了8.64%，深成指跌9.93%，中小板跌12%，创业板跌6.33%。这显然是与经济基本面背道而驰。
A股10年后仍在原地踏步
10年前的2008年6月，当跌破3000点时，管理层发布一系列重大利好，打了一场“6·24”反击战，指数反弹到3800点。3年前的2015年7月，上证指数暴跌到3700点，“国家队”入市。
2018年6月，上证指数又回到了3000点。而这10年，中国的GDP从27万亿增长到82万亿，增长了206%，而股市却在原地踏步。这表明，中国股市是一个无效率市场，管理者有不可推卸的责任。
10年前，全球经济危机的发源地美国股市从6470点起步反弹，走了10年大牛市，涨到26630点，涨幅313%；债务危机下的欧洲股市和经济危机下的日本股市，也都涨了200%以上；香港股市也收复了2008年金融危机的高点。
唯独全球经济一枝独秀的中国股市却熊冠全球10年，至今处在金融危机前高点的半山腰以下。然而股市管理层却麻木不仁、视而不见。
2500多只股票创熔断时新低
当今上证指数的平均市盈率已低达13.8倍，比2005年998点和2008年1164点、2013年1849点各历史大底的估值还要低，成为全球股市的估值洼地。
两市3500多只股票中，有2500多只创了2016年1月熔断时的新低。换而言之，80%的股票仍处于股灾最低点的水准之下。
因此，高位获利逃脱的国家队没有理由不捍卫中国股市的超低估值，为打3000点保卫战出力。否则，就等于将历史大底的廉价筹码、广大投资者的割肉盘拱手相让给比例不断扩大的外资机构。
大扩容导致股市流动性枯竭
在经历了2015年的罕见股灾、国家队进场救市后，照理市场的首要问题是休养生息，放缓扩容节奏，吸引新增资金进场，恢复投资者信心。
但是，有关部门不听市场谏言，也不顾先前“4000点以下不发新股”的承诺，在3000点时仍迫不及待、一意孤行地搞扩容大跃进，不切实际地提出“用两年时间消灭新股排队堰塞湖”的目标。于是，把每周发8—12只新股的高速扩容称为“新常态”，并坚称“股市下跌与扩容加速无关”，两年中发了670多只新股。终于导致大量新的大小非抛向市场，导致许多个股莫名其妙地“闪崩”。
回头看，这670家新股基本属于“低质量发展”的产物，离高层的“高质量”发展要求相距甚远。融资数量的“所得”，远远小于大盘市值的“所失”。 (下转5版)
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