煤炭价格回落煤炭火电跷跷板效应明显
5月28日，最新一期“CCTD秦皇岛动力煤价格”所采集环渤海地区三种动力煤的综合交易价格和现货交易价格同时出现下滑。在国家发改委表态将采取增产量、增产能、增运力等9项措施后，近两周煤价出现回落，为煤价连续上扬行情按下了暂停键。在此背景下，火电板块近期应声上涨，多家机构看好火电盈利增长。业内人士表示，展望后市，在相关政策“组合拳”影响下，预计煤价短期将平稳，不过随着夏季用电高峰到来，煤炭需求将增加，价格或将有所上涨。
煤炭价格回落
5月28日数据显示，“CCTD5500综合”报收于586元/吨，比上期价格下降了1元/吨；“CCTD5000综合”和“CCTD5000现货”分别报收于538元/吨和564元/吨，分别比上期价格下降了2元/吨和8元/吨。易煤研究院数据显示，北方港口5500大卡现货动力煤当天的报价在640元～650元/吨之间。较上周价格有所回调。
中国煤炭市场网分析称，近期主管部门针对增加动力煤供应和遏制动力煤价格上涨密集出台的一系列综合性措施，对动力煤市场产生较大冲击，由于买方观望情绪明显升温，部分销售企业开始看空后期现货煤价走势，并逐渐采取降价促销措施，导致环渤海地区现货动力煤价格出现下降。
短期仍承压
目前的煤炭市场，市场逻辑较难把握，分析师对后市的看法也不一。中国煤炭市场网称，中煤、陕煤回应相关部门部署，已下调煤价。陕煤集团表示，自5月28日起，陕煤集团所属的陕北、黄陵和彬长矿区经铁路销售的动力煤市场交易价格不高于年度长协合同价格。
百川资讯表示，目前秦皇岛港口库存小幅回升，部分贸易商小幅让价促销，下游市场户还盘谨慎，实际成交偏少，市场观望情绪浓厚。从政策层面看，目前政策调控力度不断加大，先进产能逐渐释放，产量稳步提升，港口库存开始回升，水力逐渐发力，新能源替代效应明显，加之长协煤占比不断提升，电厂限价采购，均将对市场煤价继续上涨形成抑制。未来几日长江中下游地区将有较强降雨，水电出力有望增加，预期市场将下行。
火电板块或迎转机
煤炭市场看空情绪短期难有较大扭转；另一面，近日的火电板块则“暖意融融”。
上周，申万电力板块上涨1.69%，跑赢上证综指3.32个百分点。此外，中信发电及电网指数自4月底以来呈持续上涨态势，截至5月28日，该指数近一个月上涨了约4%。国投电力4月底以来，股价上涨了约10%。而华能国际自5月中旬迄今，股价上涨了约6%。
国家发改委近日表示将采取增产量、增产能、增运力等9项措施进一步稳定煤炭市场。据媒体透露，相关主管部门近日表示，将力争在6月10日前将5500大卡北方港平仓价引导到570元/吨以内。分析师表示，煤炭消耗是火电的主要成本，其价格波动对火电企业经营影响大。在煤炭价格承压的背景下，火电盈利获得多家机构看好。
事实上，由于今年长协煤比例增加，加之2～4月份煤价下行，火电行业一季度单位燃煤成本回落。火电企业一季度盈利环比有所改善。
国泰君安分析称，发改委发力促煤价回归合理区间，煤价预计将得到有效管控，预计6月10日之前煤价持续承压，持续利好火电。尽管旺季煤价预计将有上行，但上行幅度有可能小于去年。中长期来看，火电盈利能力逐步回升的拐点在今年第一季度正式确立，在煤价逐步回归合理区间以及电价、供需共同向好的推动下，此轮火电向好的周期有望持续1～3年。
据《中国证券报》
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