几根阳线会不会改变“三观”

金融投资报 2018-07-27 01:04

■ 刘柯

从上周五到本周二，上证指数底部出现三根阳线，而且成交量呈现经典的逐级放大态势。随后两天虽然有所调整，但指数跌幅并不大。那么三根底部阳线会不会扭转人们对市场的预期？

一般来说，市场趋势要在短期内出现逆转，在没有强大外力的情况下是很难的。那现在又是一个什么情况呢？应该是一个相对平衡的态势，多空双方都在观望，而且市场主动权略为偏向多方。其实，我们观察市场是不是转强，主要看以下几个因素：一是政策监管方面有没有放松的迹象，二是市场支撑方面有没有重要的托盘力量，三是看活跃资金有没有赚钱效应。

首先是政策监管方面，最近是暖风频吹。“去杠杆”这个压抑A股的重要因素逐步淡化，虽然依旧会“去”，但力度有所缓和，而且在经济增速下行压力的情况下，货币政策甚至出现了较大的变化，“去杠杆”变成了“稳杠杆”，实质性从“适度从紧”走向了“适度宽松”，开始多管齐下地释放流动性，财政也积极行动起来了，这些都是不争的事实。在这种情况下，股市的政策风险减弱，资金面环境宽松。当然，这些都是理论上的东西，股市其实从来不缺钱，只是以前监管太严厉，“去杠杆”风吹得太紧，导致市场风声鹤唳。

其次，从托盘力量看，以银行为首的大金融已经逐渐成为稳定市场的基石。金融股银行股在行业暖风频吹、公司基本面好转的情况下，呈现底部崛起的形态。银行股今年上半年承受了“去杠杆”的巨大压力，资管新规、理财新规等措施相应出台，比此前的征求意见要缓和了许多，这也是大势所迫。比如理财新规，以前不准投资股票，现在甚至也开了口子。再加上央行货币政策转向，影响银行业基本面的利空因素逐渐消除，银行今年上半年的业绩依旧靓丽，这些都为银行股的反击打下了基础。今年上半年上证指数基本就是银行板块指数的翻版，如果银行能在底部企稳，对整个大市影响还是比较大的。

第三，从赚钱效应看，部分题材股从底部算起来上涨50%的已有不少，甚至有像通产丽星、邦讯技术这样短期股价翻倍的公司出现。我们可以看到，最近一大批跌幅巨大的低价股开始逐渐走强，无论是自救也好，外围资金抄底也好，都预示着市场的赚钱效应开始逐步体现。前面说了，A股本身不缺钱，但缺赚钱效应，所以外围资金尽管很多，但迟迟不愿进入A股。现在，上证指数已经跌了近20%，5元以下白菜股遍地皆是，很容易出现短期局部赚钱行情。

当然，说几根阳线就一定带来大牛市或者牛市的说法，也过于乐观，影响股市的各种不利因素并没有消除，如中美贸易战、人民币贬值、“去杠杆”进程波动、宏观经济下行压力和不断“爆雷”的问题公司等。因此，即便现在出现了今年以来最好的赚钱机会，但也只可能是局部的。优质公司可能率先突围，大家可以多从半年报中挖掘机会，持续增长的公司而估值又因为大环境超跌的，爆发力会更强。

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