退市后再回归也算优胜劣汰?
上证指数周K线图
■投资思维
■苏渝
完成30个交易日的退市整理期后，退市昆机、退市吉恩13日双双被上海证券交易所摘牌。紧随其后，深市3家公司也已踏上退市之路。与此同时，3家退市公司计划重新申请上市。
有市场人士认为，5个股排队离场，3个股等待回归，意味着A股新陈代谢机能开始起效。果真是这样吗？笔者认为，从退市到回归，退市制度还存在缺陷。
在上市资源稀缺的年代，“不死鸟”成为A股市场一个令人尴尬的“神话”——自2001年水仙电器首开摘牌先例以来，17年间A股仅有近百家公司终止上市，其中因触及相关标准而被强制退市的公司仅60余家。
经历了2001年和2012年的两轮改革之后，2014年被称为“史上最严”的退市规则《关于改革完善并严格实施上市公司退市制度的若干意见》出台了。其中将上市公司退市分为主动和强制两种情形，除了市场交易类、财务类、规范类和主体资格存续类指标外，强制退市标准中包括了“重大违法退市”。
继2016年博元投资成为“重大违法退市第一股”后，欣泰电气于次年首尝欺诈发行退市。
值得注意的是，2013年退市的创智科技、2014年退市的长航油运已于6月5日向交易所提交重新上市申请。2015年主动退市的二重重装也正筹划以国机重装的名字重回A股。
我们来分析一下准退市公司是怎么产生的吧。那些准退市公司，有的是弄虚作假包装上市圈钱的高手；有的是不思进取，经营决策一错再错，把股东的钱往水里扔的败家子；有的是假重组、真炒作，沦为了庄家投机炒作的道具。这次，细则的推出，将给A股带来哪些影响？概括起来有以下四条：
其一，使“优胜劣汰”从口号变成现实。优胜劣汰这是市场喊得最多且最响亮的口号，然而，事实却是优“剩”劣“抬”。绩优公司的股价被低估得只“剩”皮包骨头了。而绩差公司，却借重组、转型科技等概念为幌子，利用内幕消息，股价被“抬”上了天。细则实施后，绩优、绩差公司的价值必然双向回归。但“优胜劣汰”绝不是指退市后的回归，如果今后退市公司换个马甲又回归的话，新的退市制度又成了废纸。
其二，打破终身制，使上市公司能上能下，顺里成章成为经常性的市场行为。终身制，必然滋生上市公司不思进取，高枕无忧的观念。管它业绩好坏，只顾圈钱，不顾回报的“滥竽们”在合奏中混得还像个人样。退市做到了流水不腐，才真正使“滥竽们”感到了危机。逆水行舟，不进则退，不勤奋直追，下功夫提升业绩，“发令枪”一响，就会掉队。
其三，杜绝上市公司的制假现象。长期以来，上市公司真瓶装假酒的现象严重，假货、劣货同真货、优货放在股市这同一货架上，且假货反倒成了抢手货，真货却无人问津。把假货、劣货取下来烧掉，才是对中小投资者的真正保护。
其四，从源头上堵住了上市只为圈钱的邪路。长期以来，上市公司有一个根深蒂固的观念，认为上市就是为了圈钱，股市就像是一棵不用施肥的摇钱树，是不用还本付息的提款机。有的公司上市后，从不给投资者回报。退市制度真正落实后，这一邪念将得到根本改变，行业不好，没有成长性的绩差公司，即使请他上市，也要让他不敢来。（苏渝，高级投资顾问，欢迎关注新浪微博，微信公众号chxy9888或苏渝抓牛股）
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