中期净利530亿“新恒大”交史上最佳半年报
■天府早报记者郝淑霞
“新恒大”战略实施仅半年，即交出史上最佳半年业绩。8月28日，中国恒大（3333.HK）发布2018年中期业绩，多项核心指标继续行业第一：核心利润550.1亿，同比大增101.5%,净利润530亿，同比大增129.3%，营业额3003.5亿，同比大增59.8%，总资产 17699 亿，净资产3245亿，均创行业有史以来最高纪录。此外，恒大净负债率较去年末下降超三成至127.3%。
恒大“增效益降负债”成效持续显现
早在今年年初，许家印就提出了“新恒大、新战略、新蓝图”，坚定不移地实施“规模+效益型”发展模式，坚定不移地实施低负债、低杠杆、低成本、高周转的“三低一高”经营模式，保持规模适度增长，重点注重增长质量，核心是“增效益、降负债”。此次中期业绩大增，无疑验证了此番新战略的正确性。
业内人士认为，恒大“增效益降负债”成效持续显现，是其年初提出“新恒大”战略的必然结果。他表示，恒大的新战略聚焦提升发展质量，通过打造精品提升产品附加值以及成本管控，实现了盈利的大幅增长，同时对永续债的清偿也大大释放了股东利润。
据恒大总裁夏海钧现场表示，盈利能力的持续提升，来自于超前的土地储备战略、强大的成本控制、产品附加值提升及提前偿还永续债。半年报显示，恒大土地储备达3.05亿平方米，土储成本为1683元/平方米，龙头房企中成本最低。公司采用统一规划、统一招标、统一配送的标准化运营模式，有效控制成本，并大幅降低了销售、管理、财务三大费用，上半年销售管理费用率同比下降两个百分点。此外，恒大大力打造精品产品，并连续三年实施无理由退房，不断提升产品附加值，保证了毛利率及净利率稳步上升。
在业内人士看来，上半年房地产市场持续调整，而恒大成为极少数业绩逆市大增的房企，这也印证了许家印此前所说：“越是市场不好的时候，越能展现出恒大的功底”。
恒大上半年销售3042亿，同比增长24.6%，已达全年5500亿销售目标的55%。据恒大总裁夏海钧透露，公司下半年可售货量约7000亿，只需要销售50%就可以实现3500亿。业内预计其全年销售突破6000亿几无悬念。
一系列增效益、控成本举措加上持续强劲的销售，将推动恒大利润持续高增长。
在地产主业高质量发展的同时，恒大今年还正式进军高科技产业。不难想象，地产主业的持续夯实，再加上市场素来都予以高估值的高科技产业渐上轨道，让恒大未来的市值有了更大的想象空间。业绩大幅提升 打开恒大估值上升空间
盈利水平的提升，除了让上市公司持续获得更加充裕的运营资金外，对于股票投资者而言，则可以获得更多的股息，特别是投资了像恒大这类股息政策连续稳定的上市公司。
资料显示，恒大自2009年上市以来，基本维持了每年派息的政策，近几年派息率约在50%。在发布会现场，恒大总裁夏海钧表示，“未来公司会在分红上保持政策的连续稳定。”可以预期，恒大的派息每年都不会缺席，这也成为了投资者追捧恒大的关键因素之一。
中金预计，随着恒大盈利能力持续提升，预计2018年及2019年年度股息将达2.33港元/股与2.95港元/股，相当于9.5%与12%的分红回报率。市场预计恒大将恢复“年年分红”的惯例，2018年的分红预计在明年3月年报发布后派发，投资者若在9月27日前购入恒大股票，短短半年内就可获得近三年的两次巨额分红，分红回报率高达15%。
业绩大幅提升，也进一步打开了恒大估值的上升空间。一位证券分析师认为，目前港股前十大上市房企平均市盈率为8倍，而恒大作为行业“利润王”，市盈率却仅为5.35倍，可谓是估值最便宜的地产蓝筹，远低于万科、碧桂园的13.62倍与7.38倍市盈率。如果恒大达到碧桂园的7倍市盈率，股价应为40港元，市值约为5200亿港元；如果恒大能够达到万科的13倍市盈率，股价应为75港元，市值约为9700亿港元。而目前恒大市值只有3800亿港元，这意味着恒大股价仍有巨大的空间。
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