阶段性反弹行情正式打响

金融投资报 2018-09-22 01:00

随着贸易战等部分利空落地，本周A股市场迎来反弹。自周二早盘A股市场创下新低、午盘又上演惊天逆转之后，周三、周五A股市场均涨幅明显。全周上证指数大涨4.32%，截止周五收盘沪指逼近2800 点。私募人士指出，节前市场相对稳定的情绪已经奠定了，未来指数形成回踩，则是不错的加仓信号。

玉名（私募基金经理）：

指数中阳确立长假前稳定基调

前期面临2750点阻力位附近均线压力重重，加上指数当前处于收敛三角形末端，阻力较大，所以指数显得有些止步不前，而变革出现在午盘附近，金融股大幅拉升，对指数贡献巨大，从翻绿到涨幅1%，仅用了30分钟，显得还是比较轻松的，午盘后继续发力涨幅达到2%。巧合的是，在玉名微博文章，提醒大家要注意观察金融板块，其实这也是一种盘感吧，金融、地产两大权重股，地产已经活跃了，金融股不应该没有动作，只有金融地产发力了，指数稳定了，其他资金才敢于操作，当然量能的积累需要一个过程，预计后市需要一段时间震荡整固。

“地量之后放量见地价”，地量常态化只能意味弱势，市场运行模式发生了两个重要改变；此外，对比上一轮震荡市的资金数据，还有更多启示；最后介绍一个监测震荡市结束周期时异动的热点板块，供大家研究。微博订阅文章《地量常态揭秘，一板块是震荡市行情终结信号》做了分析，量在价先，这样的量能，带来了两个比较明显的变化。第一是指数方面的变化。尽管指数趋势向下，新低不断，但中长阳的次数并不少，阳线次数不比阴线少的。第二是热点模式方面，超跌反弹成为主流。量能萎缩之后，一些个股跌幅较大之后，无论是垃圾股，哪怕是退市风险股，都出现了明显活跃。超2500股近两年来下跌，占比近9成，有1177只股票跌50%，这意味着单纯持股不动，几乎无法获利；但震荡市周期中，市场并不缺乏反弹的走势，只有反复波段才能够堆积利润。

前期各大指数全线下挫，深成指和创业板指同步创出2015年6月调整以来的新低。而市场都在等待2638点的跌破，市场成交量急剧低迷，沪市以及创业板市场都创立几年的完整交易日单日最低地量水平，可见市场谨慎观望气氛浓厚。而随着2000亿元关税因素的兑现，激发了市场积蓄已久的超跌反弹动作。玉名认为近期以来市场持续回踩，其实已经对不确定的因素进行了风险进行释放，近几天金融、地产的护盘不言而喻，此外石油石化板块活跃，对指数形成支撑，年内油价持续上涨，相关企业的业绩较好，两桶油这一次是有了明显的正向作用。整体来看，节前市场相对稳定的情绪已经奠定了。

黎仕禹（广东小禹投资总经理）：

四季度“吃饭行情”拉开序幕

在本周，一些有利于市场转好的信号开始出现了，如贸易战的2000亿落地，市场在周二创新低后开始了温和的放量反弹，我们的政策面开始释放出了一些利好，等等。

从技术面上看，在本周内上证50指数已经开始率先突破并站上了60日均线，而沪指也在本周五突破了60日均线的阻力，但是能否站稳，我们仍然需要观察到月底。至于中小创指数，在目前的这个阶段，它们都是跟随着主板市场走的，所以它们暂时没有分析的意义。

当然，如果从短期的技术面上看，市场现在肯定是有转好的迹象了，如沪指的5日均线金叉了10日均线，MACD指标也出现了金叉的技术信号，周五市场也放量突破了60日均线，量能配合得还算可以；但是，短期趋势的转好能否演变为中期反弹行情的到来，这需要后市走势的逐步验证。

从市场信心和情绪面上来看，本周市场的悲观情绪应该算是达到了一个释放的极致，毕竟如贸易战的“王炸”开始出现了，而在极端情绪的市场，反而出现了大家意想不到的变化，如市场在创出了新低后反而出现了短期的放量反弹行情，正所谓“行情往往是在大家都绝望时诞生的”。所以，现在市场能启动金融和地产、基建板块等蓝筹股拉升指数，那么市场的信心就会逐步地被激发出来，从而达到“权重搭台，小盘唱戏”的效果。

不管如何，市场从今年的2月份调整至今，已经是调整得非常充分的了。但是，市场的转折点何时出现，又或者我们何时才能确认市场的底部，那是还要继续付出耐心等待的。如果是从技术面上看，我们在本周五已经看到了沪指的60日均线被市场放量突破收复，但并未能确认站稳在60日均线上方，所以我们仍然需要观察到月底。从本周的市场走势来看，市场已经具备这样的条件了，所以，我们估计市场四季度会出现今年以来的最好“吃饭行情”。

其实，自市场8月中旬以来，我们一直也给大家强调一个观点，那就是我们始终认为沪指的2700点以下就是市场的底部区域。当然了，底部区域不等同于市场的最低点判断，所以，我们的预测也只能说个大概，毕竟谁也不能预测到市场的最低点。做好顶、底的预测，我们就有了相对应的交易策略了。

余岳桐（资深投资人）：

右侧交易信号有望进一步明确

中秋节前的最后一周，是沪指自3587点下跌以来的第34周，果然变盘。对苦苦等待反弹的投资者来说，本周是幸福的。在大主力的精心呵护之下，大盘在最低探至2644点后绝地反击，唯一的遗憾是2638点未能跌破，便匆忙间开始了“猴急的吃饭行情”。

在前期分析市场时，我多次强调了第34周这个变盘时点，并且告知大家进入34周后，每一天都要瞪大双眼，随时可能出现探明底部后的变盘走势。跌破2638点，是最佳时机，如果主力强行护盘，那就会导致未来反弹的时间和空间都大为缩水。

本周二市场，最低探至2644点后大主力强行发动反击，权重股一枝独秀，上证50表现积极，当日我就提示大家，已经出现了“底部的味道”，选择左侧交易是时候了。周三，市场再度发力，再度提示大家，另一个重要信号出现，富时A50指数成功突破60日线，这是7个月以来的首次，意义重大——这等于宣告一波阶段性的反弹行情正式打响。经过周四一天的窄幅震荡行情，周五大盘重燃升势，借助于美元暴跌并破位大道午线，市场压力骤然减轻，受到美股再创新高，深改委发文稳定市场，以及消费，金融迎来的利好刺激，权重股再度发力，大金融概念一马当先，银行、保险、券商、超级品牌概念引领两市，板块全线普涨，但看得出，反而是前期涨幅较大的品种天热气、军工、页岩气及科技股在拖大盘后腿。这说明，此轮行情的发动者就是机构和大主力，进攻的主要品种就是白马蓝筹和权重股。靠他们的强力上行将指数拉离风险区，这样，才可以人为营造出一种全面反弹的欢乐气氛。

从目前情况看，连续几日放量向上，沪指单日的成交量最大已经到了1400以上，这说明确实有资金在涌入市场。从沪指通线和子线的运行情况看，到下周，将会形成通子金叉态势，这样，右侧的交易信号就会进一步明确。也就是说，未来指数形成回踩，则是不错的加仓信号。后市，通线和子线将位于2720点一线，这也是考验反弹成色的最重要支撑区域。一旦金叉形成，回踩这个区域就是继续做多的信号。提示投资者注意。

另一个大家关心的问题，恐怕就是反弹的空间了。从周线角度讲，沪指果然在大道亥线处获得了支撑，向上反弹，将遭遇三个重要阻力区域。第一道，是从卯线到通线和申线区域，大致是2800-2840点区域；第二道，是大道子线位置，目前大致在2900点附近；第三道，则是最强阻力位，大致在3000-3150点区域。从此轮下跌的空间和时间测算，反弹到第一道阻力位当是最初目标，而进入第二道阻力区域则属于意外之喜。这和2638点破与不破是关系重大的，如果顺利破掉，反弹至这里就会水到渠成，但死死护盘不破，则可能会使后续行情进入到第二道阻力区域就出现乏力迹象。当然，如果各方相当给力，政策面又通力配合，反击到第三道阻力的可能性也不是没有，但是相当之小。这些，需要我们在后续的走势中及时修正，现在做一简要分析，就是希望投资者能够在行情行进过程中做到心中有数。

反弹即起，应该选择什么样的标的呢？其实最近一直在强调MSCI概念。从6月份入摩至今，外资被套普遍达到 10-20%的幅度，一旦反弹行情出现，外资的解套动力将会开启，也势必带动一段久违的超跌反弹行情。近期，国际指数公司富时罗素表示，最早将于9月17日-21日作出是否纳入A股的决定，纳入的权重可能高于0.8%。富时指数给中国A股的权重可能超过MSCI指数，A股如纳入富时指数，将进一步加快A股融入全球资本市场步伐，以龙为首风格将进一步强化。数据显示，2018年6月末，境外机构和个人持股规模达1.28万亿元，占同期A股流通股市值的比例为3.18%；其中，陆股通持股6606.07亿元，约占外资持股总规模的51.8%。从行业分布来看，外资总体明显超配消费和医疗，低配中上游行业，且陆股通低配金融，QFII低配信息技术。在持股公司市值方面，外资明显偏好大盘股。QFII 与陆股通选股均倾向于大中市值企业，所持大中市值企业股票的比重明显高于A 股市场整体分布水平。

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