贵州茅台“罚酒三杯” 带动白酒股大幅回调

10月25日，贵州茅台盘中一度跌近4%，股价逼近600元创一年新低。贵州茅台已连续3个交易日下跌，截至发稿，贵州茅台累计跌去10.8%，同期上证指数下跌约100点或3.8%。贵州茅台目前总市值约7767亿元，为沪市第四大市值公司。

在贵州茅台下跌带动下，白酒股也大幅回调，同期五粮液下跌约11%，洋河股份下跌约16%。

业内人士分析，目前的大盘只有2600点左右，相当于2005年的水平，整体处于低位，加上银行等金融机构资金不足才导致各个板块股价的下行，这几天是白酒板块下行，过几天可能又出现别的板块的“闪崩”，不过，白酒未来的总体行情还是略微向上的。

数据统计显示，10月23日、24日两个交易日内，A股19只白酒股总市值从22日的16117.43亿元下降至14579.91亿元，1537亿市值就此蒸发。业内人士表示，白酒逐渐进入“下半场”，行业集中度进一步提高，要以长线的眼光看待白酒股生态。

对于白酒行业的三季报，白酒行业专家苏元辉认为，预计今年三季度白酒行业的业绩相比上半年要弱一些。因为目前正处于国家限制烟酒调控的风口，加上茅台价格上涨的压力，各大酒企目前不会把重心放在销量上，而是会进行控货涨价，从而把更多精力放在四季度的销量上。

而回看刚刚过去的双节期间的白酒销售，白酒行业专家蔡学飞表示，目前看，白酒行业中秋的销售情况普遍不太理想，渠道存库压力较大，第三季度白酒增速放缓应该是确定的。

什么原因导致A股白酒企业集体大跌？市场普遍归纳出三大因素。

消息面上，10月22日《基本医疗卫生与健康促进法（草案）》二审稿出台，对比一审稿，二审稿明显加强了对烟酒的管控与宣传，除了禁止向未成年人出售烟酒，还特别加入了“国家加强对公民过量饮酒危害的宣传教育”。

有调研显示，除飞天茅台等少数品种销售依旧良好外，白酒整体销售显现边际走弱的趋势，投资者担心销售市场的走弱会对公司业绩造成冲击。

其三是增加白酒消费税传言对投资者情绪有所影响。

长江证券分析师指出，当前市场对白酒消费税的提升主要有两类担心：一是在其他税负总体降低的情况下，政府会加大对烟草、白酒等高端消费品的征税力度；二是未来白酒的消费税征收环节会从当前的生产端向“生产端+流通端”转变，从而抬升税率。

该分析师认为，一方面，经历2017年白酒消费税调整后，短期政策再度加码的可能性不大，同时过去消费税的政策调整是避免各种避税措施，而当前白酒上市公司均已规范化，未来政策趋严对缴税规范的上市公司影响不大；另一方面，与国际市场对比，中国白酒消费税率并不低；另外，当前我国消费税在流通环节征收的主要代表性行业为烟草、珠宝等，但白酒流通的复杂性会大幅加大征税难度，流通环节征税条件尚不成熟。

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