季报里的“晴雨表”

21世纪经济报道 2018-11-01 01:53

本报记者谷枫北京报道

寻路A股价值

三季报正式收官，从公募基金，到社保、养老金，再到外资，如何看待刚刚经历了三季度风刀霜剑的A股？从一批中长期资金的坚定入场来看，A股的长期价值已经逐步上演春天的故事。（杨颖桦）

三季报收官，新变化显现。

10月31日，人社部新闻发言人卢爱红在人社部2018年第三季度新闻发布会上透露了基本养老保险基金投资运营情况。他表示，截至9月底，北京、山西等15个省（区、市）政府与社保基金理事会签署委托投资合同，合同总金额7150亿元，其中4166.5亿元资金已经到账并开始投资。

10月30日，证监会表示正在按照国务院金融稳定发展委员会的统一部署，围绕资本市场改革，加快推动三方面工作。其中一项重要的工作便是鼓励价值投资，发挥保险、社保、各类证券投资基金和资管产品等机构投资者的作用，引导更多增量中长期资金进入市场。

证监会发表声明的时点，同样也是资本市场披露三季报窗口的收官阶段，三季报显示，部分中长期资金已经开始陆续进市场。

养老金开始布局

伴随着证监会持续喊话将引入中长期资金，近两年监管层力推的养老金也在三季度开始了正式的投资布局。

“差不多一年之前养老金首次出现在A股上市公司十大股东名单中，从仅持有3只股票到今年三季报，养老金持有股票数量已达33只。这意味着未来又一支重要长期资金力量将正式开始进入市场，尤其是在当下大盘处于历史谷底，也是养老金这类资金较为安全的买入时点。”10月31日，沪上地区一家大型私募机构的负责人对记者表示。

根据相关统计显示，养老金账户在三季度新进了中牧股份（600195.SH）、伊力特（600197.SH）等24家上市公司，同时增持了歌华有线（600037.SH）、伟星股份（002003.SZ）等7家上市公司并继续持有石英股份（603688.SH）和百联股份（600827.SH）。

除了养老金外，社保基金和保险资金此前已经成为了中长期资金的中坚力量，三季报中两类资金也对投资布局做出了相应的调整。

根据天风证券的统计显示，截至今年三季度末，剔除金融（银行、非银，二者合计占82.4%）之后，保险资金持股比重最大的行业为房地产（43.12%）、医药（16.37%）、电气设备（6.19%）。

“环比数据看，占比提升最多的为房地产、医药生物、电气设备，占比降低最多的为公用事业、食品饮料和家用电器。”天风证券分析师刘晨明30日表示。

而社保资金方面，天风证券方面分析，截至三季度末，持股比重最大的行业为医药（20%）、银行（9.01%）、化工（8.40%）

刘晨明指出：“社保资金数据环比来看，占比提升最多的为医药、食品饮料、计算机，占比降低最多的为银行、家用电器、非银金融。今年二、三季度，银行被持续大幅抛售。”

外资持续抄底

今年以来，还有一项中长期资金值得注意，这便是积极布局A股的外资。今年以来证监会大力推动A股市场对外开放，首先是大幅扩大沪、深港通每日交易额度，其次是护航A股平稳纳入MSCI指数，另外就在一个月前A股也纳入了国际市场上另一项重要的指数富时全球股票指数系列。

“这几年来看，今年A股市场外资大举流入是有其原因的，首先建立更加丰富的渠道，额度方面也有所放宽，这种情况下外资也有了投资A股的现实基础。而进入A股的外资机构通常都是机构投资者，因此这些资金大部分也都是中长期配置。”前述私募机构负责人告诉记者。

从三季度的各项数据来看，外资仍在持续流入A股，A股大盘指数目前持续在2500点-2600点的箱体内运行，也成为了外资抄底的好时机。

具体来看，首先是目前外资最常用的一个通道，即沪股通和深股通（也称为北上资金）在今年形成了大规模的净流入。

Wind数据显示，截至10月31日，北上资金净买入额合计达到2722亿元，同比增长51.60%；在43个周，仅有10周资金呈现净流出的局面，其余33周北上资金均处于净买入状态。

尤其是进入三季度以来，由于A股市场处于筑底区间，北上资金开启加速抄底模式。三季度，北上资金净买入额合计为815亿元，这期间12周内，有10周为净买入，3周净买入额超过100亿元。

另外，与北上资金加码同样的节奏，三季度QFII整体呈净增持状态。在可统计的262家公司中，QFII仅减持了53家公司股票，对于68家公司持股未动，其他公司均为新进或增持状态。相比二季度，三季度QFII增持较多的板块包括医药生物、机械设备、电子、传媒等。

“海外的投资者经历过很多成熟市场的情况，因此对于国内的制度变化有自己独立的、不同于国内投资者的理性认识，这种理性认识也有助于中国市场的制度向更成熟的方向演进。”31日，兴业银行首席经济学家鲁政委接受21世纪经济报道记者采访时指出。

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