前三季中国人寿业绩掉队 退保率超原保费收入增幅
（原标题：前三季度中国人寿业绩掉队 退保率超过原保费收入增幅）
截止十月底，A股四大上市保险公司三季度业绩报告已全部发布。据统计，A股四大上市保险公司前三季度共实现净利润1302.2亿元，同比增长10.0%。而受资本市场波动加剧的影响，中国人寿成唯一一家前三季度净利润负增长的A股上市险企。
截止十月底，A股四大上市保险公司三季度业绩报告已全部发布。据统计，A股四大上市保险公司前三季度共实现净利润1302.2亿元，同比增长10.0%。而受资本市场波动加剧的影响，中国人寿成唯一一家前三季度净利润负增长的A股上市险企。
三季报显示，中国人寿前三季度实现营业收入5409.67亿元，同比下降1.2%；归属于母公司股东的净利润198.69亿元，同比下滑25.9%；每股收益0.69元，同比减少26.2%。其中，第三季度归属于母公司所有者净利润为34.46亿元，较上年同期减76%；营业收入为1338亿元，较上年同期减8.51%；基本每股收益为0.12元，较上年同期减76.47%。
中国人寿方面对此解释称，这是因为受境内资本市场波动加剧影响，公开市场权益类收益显著减少所致。而据美银美林预计，中国人寿有关弱势将持续至第四季，季内拨备也将高于同业。
投资收益成业绩下滑主因
据了解，中国人寿业绩增长乏力的主要原因是受境内股票市场持续低迷影响，公司公开市场权益类资产收益显著减少。
数据显示，2018年前三季度，中国人寿总投资收益率为3.32%，同比下降1.80个百分点；净投资收益率为4.60%，同比下降0.39个百分点。受资本市场持续下滑的影响，归属于母公司股东的净利润为198.69亿元，同比下降25.9%。
值得注意的是，与另外三家上市保险公司相比，中国人寿的投资收益也排在了末位。数据显示，前三季度，中国太保和新华保险总投资收益率均接近5%，中国平安总投资收益率为4.0%，而中国人寿的投资收益率最低，仅为3.32%。
对于此情况，中国人寿在公告中解释称，受境内股票市场持续低迷影响，公开市场权益类资产收益显著减少。但至于后市如何发力，中国人寿方面并未答复记者的邮箱采访。
安信证券金融行业首席分析师赵湘怀认为，公允价值变动收益大幅下滑与资产减值大幅增长，是中国人寿归母净利润大幅下滑的主要原因。
在海通非银金融分析师孙婷看来，去年3季度同期单季利润基数较高，也给业绩增长带来压力。她预计，中国人寿全年利润同比两位数负增长，估值低位。
退保率超原保费收入增幅
不得不说，中国人寿也是四大上市保险公司中原保费收入增长最慢的一家。
数据显示，今年前三季度，中国人寿累计原保险保费收入约4685亿元，同比增长4.1%；中国平安原保费收入5615.4亿元，同比增长19.1%；中国太保原保费收入2645.09亿元，同比增长14.4%；新华保险原保费收入1000.08亿元，同比增长11.3%。四大上市保险公司今年前三季度合计原保费达到13945.57亿元，较去年同期增长约12%。
由于原保费收入增幅缓慢，记者发现，中国人寿在原保费收入增幅与退保率之间已形成“剪刀差”。数据显示，截至2018年9月30日，中国人寿的退保率为4.45%。而同期，中国人寿的原保费收入增幅为4.1%。也就是说，两者之间相差0.35个百分点。
值得一提的是中国人寿的退保率在四大上市保险公司中也算得上是较高的。数据显示，中国平安的退保率为2.95%，中国太保的退保率为3.89%，新华保险的退保率为4.5%。
“退保率背后隐藏的是风险，公司经营的风险、管控的风险。最关键的问题在于如果保险公司突然遇到大面积退保，那么就与银行遭遇挤兑一样危险。一般情况下，对于一份长期保单而言，第一二年的退保率相对较高，随后逐年递减。”某保险精算部负责人对记者表示。
也不乏亮点可寻
虽然目前中国人寿有些掉队，但记者发现，其前三季度也不乏亮点可寻。
具体来看，前三季度，中国人寿实现保费收入4685.34亿元，同比增长4.1%，继续保持市场领先地位。其中，本公司实现续期保费收入3162.85亿元，同比增长28.7%，续期拉动效应明显。
记者注意到，在保费收入增长的同时，中国人寿产品多元化策略深入推进，业务结构不断优化。三季报显示，长险首年保费中前五大险种保费收入占比同比下降17.4个百分点，长期保障型业务较快增长。
此外，销售队伍量稳质升，销售转型效果初现。截至今年前三季度，中国人寿销售队伍规模达183万人，与2018年6月底基本持平，其中，个险渠道队伍规模达145.5万人，较2018年6月底增长1.4万人。队伍质态向好，月均保障型产品销售人力同比增长49.7%。
华创证券分析师洪锦屏认为，在利率下行的环境下保险产品的高预定利率和万能 投资收益使其具备较高的投资价值，未来业绩增速有较大增长可能。
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