星石投资袁广平预计，未来将有很多支持民营企业和资本市场改革的政策出台 政策将成市场恢复关键性力量
深圳商报/读创记者 李玲
上周在政策利好因素刺激下，上证指数上涨2.99%；创业板指数上涨6.74%。星石投资组合投资经理袁广平表示，预计未来将有更多减税降费、缓解企业融资困局等方面的政策出台，继续激发民营企业和资本市场活力，A股市场投资者情绪也将明显提振。
更多支持举措或在路上
袁广平认为，相比7月份聚焦积极财政、基建补短板、遏制房价上涨等，本次政治局会议的重点议题更多关注企业经营困难、民营经济和资本市场改革等方面，预计未来将有很多支持民营企业和资本市场改革的政策出台，或将成为市场重新恢复信心的关键性力量。
对于A股市场，近期监管层公开发布的政策呈现出统筹安排、多策共举的特点，意味着资本市场改革已经成为国家层面统一行动的综合工程。结合近日证监会围绕资本市场改革，将加快推动“提高上市公司质量、优化交易监管、鼓励价值投资”的声明，意味着未来或将有更多针对性解决实际问题的具体改革政策出台。这对明确投资者预期、提振市场情绪有着重要的作用。
股票回购将稳定市场预期
今年以来A股市场回购频频，截至10月30日，上市公司已实施的回购金额合计约309亿元，超过2015至2017年实施回购金额的总和。
袁广平认为，在今年市场持续下跌的环境下，《公司法》对股票回购条款的修改，有助于稳定资本市场预期。一方面，从历史经验来看，A股回购预案公告当天，上市公司股价平均上涨2.72%，相对于沪深300超额收益2.65%;公告1个月内（不含公告当日）股价平均上涨1.35%，相对沪深300超额收益1.52%，说明在A股市场中回购短期的确能传递出积极信号。另一方面，《公司法》的修改也便利了回购的执行流程，未来A股市场的回购规模有望进一步提升。
上市公司回购需量力而行
对于回购制度改革，市场也存在一定的担忧，认为回购的放松可能成为上市公司内幕知情人操纵市场、谋取私利的工具。从近期监管动态来看，深交所已经出台了配套措施，上交所配套措施也在紧锣密鼓制定当中，袁广平认为不必过度忧虑。
例如，市场有一部分声音担忧上市公司是否会利用回购操纵市场。事实上回购股份是存放在股份回购专用账户的，交易所会对上市公司通过回购股份专用账户进行回购股份的交易行为以及相关内幕信息知情人买卖该公司股票的交易行为进行实时监察，防范内幕交易以及其他不公平交易行为的发生。对于利用回购挤出其他股东的担忧，监管规则也规定了回购期间公司不得发行股份，回购的股份自过户至上市公司回购专用账户之日起即失去权利。同时，对于“忽悠式”回购，深交所在10月12日发布的《中小企业板信息披露业务备忘录第13号：上市公司信息披露公告格式》也对回购事项进展的披露做出了详细的要求，防范忽悠式回购。
袁广平认为，回购也要量力而行，如果上市公司的自有资金并不充裕，那么超过自身能力范围的股份回购可能还会对公司的运营带来负面影响。因此，投资者在进行投资决策时更应该理性分析公司的基本面，关注企业现金流、资产负债率等基本面情况，选择真正具备成长能力的优质股票。
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