医药、地产板块延续强势

番禺日报 2018-11-08 08:40

基本面稳健和估值修复

本周，医药板块探底回升，走势相对较为坚韧。地产板块则逆市走强，板块内市北高新、上海临港等多只个股涨停。业内人士认为，医药板块随着前期调整，已经充分包含了对于不确定性的悲观情绪，估值也进入相对安全领域。而地产板块目前估值已经达到历史底部区间，业绩增速与估值不相匹配。随着行业集中度提升趋势延续，龙头品种依旧具备防御性和相对收益。

估值修复动力较强

年初至今，医药指数下跌19.12%，在28个子行业中，表现排位靠后。并且，截至10月末，医药板块估值为24.81倍，剔除银行后全部A股的估值为18.31倍，医药板块估值整体处于历史低位。估值溢价率方面，相对于剔除银行后全部A股的溢价率为35.49%。不过，最近五个交易日来，医药生物指数累计上涨7.75%，明显跑赢沪深主板，展露一定超跌反弹需求。成分股中，宜华健康、万东医疗、通化东宝、凯莱英等一周累计涨幅均超过20%。

财富证券表示，医药生物板块上半年表现亮眼，下半年受到整体市场疲软、行业内政策以及个股“暴雷”等影响，持续回调，目前医药生物板块估值已经低于历史平均水平，具有一定的吸引力，建议关注前期超跌、估值水平低、业绩优良的标的，对医药生物板块维持“同步大市”评级。

上市公司三季报显示，医药行业保持稳健增长。2018年前三季度，医药上市公司平均收入、营业利润、归母净利润分别同比增长23.16%、19.85%、17.14%。收入方面，2018年前三季度平均营业收入44.56亿元，同比增长23.16%，高于2017年19.15%的增速，提高4.01个百分点。

据中信建投分析，行业收入增速加快，主要原因有：两票制高开因素导致收入增长较快、用药结构调整下治疗性用药高速增长、新进医保品种快速放量。与此同时，销售、管理+研发费用、财务费用同比增速分别为45.57%、24.57%、28.42%，与两票制调整、资金成本波动匹配。

房地产整体盈利能力向好

从三季报业绩看，2018年前三季度，房地产板块总营业收入为12147.2亿元，同比增长25.7%，归母净利润为1221.4亿元，同比增长39.8%，实现每股收益0.32元，同比增长28.9%。从横向看，前三季度房地产板块在29个中信行业中表现优异，归母净利润增速上升至第6位。从纵向看，随着结算节奏逐渐加快和结算结构变化影响，板块营收增速由上年同期的3.5%大幅上升至本期的25.7%。同时，因受结算毛利率提升，归母净利润增速高于营收增速。

分析人士指出，总体来看，前三季度板块整体业绩符合市场预期，营收增速基本处于2007年以来的平均水平，而归母净利润增速亦接近2008年以来的最高水平。从行业基本面最新动态看，10月百强房企销售增速下降，销售额绝对值走低。2018年10月当月TOP100、TOP50、TOP10房企销售额(流量金额)同比增速分别为32%、31%、21%，较9月当月下降2、2、5个百分点。单月销售额绝对值亦走低，环比分别变动-6%、-8%、-7%。

整体看，地产板块2018年以来整体走势偏弱，跑输大盘，累计跌幅也较大。近期板块走出持续上涨行情，后市该如何看待？

安信证券表示，行业整体利润率高位回落，与前期高成本的地价、扩规模等有关。龙头公司利润率较为贴近行业平均水平，中上市值房企的弹性最大，中下市值房企利润率显著低于行业整体水平，或表明其经营效率低于行业效率。业绩增速上，龙头公司在高基数下，仍能大象起舞，成长性凸显。

（吴海雄）

漫画财经比特币门王建明深圳商报/读创记者钟国斌近日，四川男子杜某向A股公司红日药业索要“封口费”2099个比特币（2099个比...