中国稀土“一天翻倍”成色遭疑? 机构争议稀土暴涨行情

21世纪经济报道 2019-05-22 09:57

本报记者周莹

物以“稀”为贵，作为我国重要的战略性稀有金属资源，在近日的资本市场上，稀土亦是风光无限。

5月21日，“稀土”概念领涨A股，Wind稀土指数大涨9.77%。港股方面，中国稀土（00769.HK）则演示出了一日翻倍式暴涨的行情。

“中国稀土的上涨更多是炒作因素，可能是有资金想利用H股的大涨来推动A股相关板块的上涨。”5月21日，一位稀土行业分析人士向21世纪经济报道记者指出。

对于稀土股的暴涨，多名券商分析师认为，近期缅甸稀土矿进口受限，以及对美进口稀土矿加征至25%关税的消息可能导致中重稀土和轻稀土的供给端收缩，从而抬升价格。不过，也有稀土分析人士认为，从长期来看，稀土价格是否上涨尚存争议。

一日暴涨108%

5月21日的稀土股“C位”，无疑是港股中国稀土。其早盘跳空高开，盘中一度暴涨135%，收盘上涨108%。

21世纪经济报道记者梳理发现，股价暴涨的“高光”背后，其基本面却似难以支撑。

中国稀土全称为“中国稀土控股有限公司”，主要从事稀土及耐火产品制造及销售业务，同时从事荧光材料、抛光粉及高温陶瓷等生产，1999年10月在港上市。

财务数据显示，从2012年至2018年，中国稀土已经连续亏损。

中国稀土2018年年报显示，截至2018年12月31日，实现收入9.02亿港元，同比增长41.58%；毛利6042.8万港元，同比增长135.76%；公司拥有人应占本年度亏损542.4万港元，基本及摊薄每股亏损0.23港元。

而从2015年下半年以来，中国稀土一直位居“仙股”行列，今年以来股价更是长期维持在0.3港元左右。

稀土价格走势存争议

对于中国稀土的翻倍式暴涨，以及稀土和稀土永磁板块的多次异动，市场人士普遍认为，近期缅甸稀土矿进口受限，以及对美进口稀土矿加征至25%关税的消息是助推力。机构分析认为，这将分别导致中重稀土和轻稀土的供给端收缩，从而利好其价格的抬升。

中重稀土的价格，或因中缅边境关口禁止稀土业务相关商品进出口贸易而上涨。

2019年5月14日，云南腾冲与缅甸边境关口进行封关，禁止所有稀土业务相关商品进行进出口贸易。目前已确认，关口已封，不接受任何稀土相关商品的报关，稀土矿已经无法从缅甸出口到中国。

长城证券认为，缅甸进口的稀土矿是目前我国中重稀土供应的主要来源，2018年占国内消费比例的50%。关口的关闭也意味着国内重稀土供应缺口将加大。“若此次中缅关口确认较长时间关闭，国内重稀土供应缺口难以弥补，叠加环保政策严监管，稀土价格或将进一步提升。”

“2018年全年从缅甸进口的离子型稀土矿约2.6万吨，占国内中重稀土矿消费量的比例接近50%，随着中缅口岸封闭的严格执行，从缅甸进口的稀土矿的下降幅度有望超过50%。自2018年11月份以来，中重稀土的代表品种氧化镝价格，已经从115万元/吨涨到目前的155万元/吨，上涨幅度约35%，未来氧化镝价格有望延续涨势。”西南证券亦表示。

银河证券认为，中重稀土代表性产品氧化镝、氧化铽供应收缩预期，驱动价格强势上涨，将导致稀土公司盈利能力反转与库存价值提升预期，引发市场对稀土公司价值重估。

此外，轻稀土的价格则受到中美贸易摩擦的影响。

5月10日，美国将2000亿美元中国进口商品加征的10%关税提升至25%，并威胁很快将对另外的3250亿美元的进口产品加征到25%关税。

为了反击美国加征关税，中国国务院关税税则委员会对600亿美元清单的美国商品提高加征关税税率，分别实施25%、20%或10%加征关税。其中附件1中实施加征25%关税商品清单中有从美国进口的稀土金属矿等系列进口矿。

西南证券分析师刘岗认为，对美进口稀土矿加征关税至25%抬升进口矿成本，有望缩减进口矿量，对国内氧化镨钕价格形成支撑。

“对于近期的价格走势普遍还是看涨的，目前无论是轻稀土、中重稀土价格都在往上涨，持续性目前来看还有点空间，不过后期价格走势可能涉及到很多因素。例如国家的政策怎么去制定，包括进出口、外贸、环保核查有没有新的动向，如果这块政策有变化的话，对后期的价格推动力度还会更大。”5月21日，百川资讯稀土行业高级分析师杜帅兵告诉21世纪经济报道记者。

不过，也有分析人士持不同的观点，认为稀土价格从中长期来看，并不存在有力的上涨预期。“生产的基础还是轻稀土，中重稀土只是添加剂，而且可以被替代。事实上年初以来，轻稀土的价格是下跌的，在这样的背景下，即使短期中重稀土因为缅甸封关供给收缩，其价格继续上涨也显得乏力。至于缅甸封关的影响，即使不从腾冲进口，也可以从别的口岸进口，只是要考虑运到别的口岸和中重稀土价格上涨之间的成本差别。”一名资深稀土分析人士表示。

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