A股今起纳入富时罗素指数 预计带来百亿美元增量资金

漫画：冯大美

■ 深圳特区报记者 王欣

富时罗素日前宣布将A股纳入其全球股票指数体系，并于6月24日开盘时正式生效。这是继陆股通、A股纳入MSCI新兴市场指数和FTSE全球股票指数、沪伦通之后，中国资本市场对外开放又一重大突破。业内预计，此举有望为市场带来百亿美元的资金流入，并进一步推动A股投资理念走向成熟。

富时罗素纳A分三步走

根据富时罗素公布的其全球股票指数系列2019年6月的季度变动，共有千余只A股入选。

由于富时罗素此前确定本次A股纳入范围是大中小盘，因此7只微盘股未能进入最终纳入名单，其他1090只大中小盘股即将纳入。

据了解，富时罗素纳A方案共分三步走，分别在2019年6月、9月和2020年3月，进度为20%、40%、40%。今年6月21日是第一步，A股将实现首次纳入其指数体系，纳入比例为可投资部分的5%。三步实施完毕后，A股纳入比例将为可投资部分的25％。

根据富时罗素官方数据，A股完成第一阶段的三步纳入后，在FTSEEmergingIndex权重将达到5.5%，带来的被动增量资金规模为100亿美元。

国金证券分析师李立峰认为，仅考虑纳入该指数体系给A股带来的被动增量资金测算，预计今年6月第一步将带来20亿美元（约合138亿人民币）的被动增量资金；今年9月和明年3月，每步将带来40亿美元（约合276亿人民币）的被动增量资金。

A股核心资产凸显配置价值

此次A股纳入富时罗素指数是在中国资本市场高水平双向开放的背景下实现的。此前，已有陆股通、A股纳入MSCI新兴市场指数、A股纳入FTSE全球股票指数、沪伦通等一系列重大里程碑式事件。随着这一系列进程，中国资本市场的国际化进程也在不断提升。

值得注意的是，富时罗素6月纳入的A股公司数量远大于MSCI在5月将纳入的成分股数量，且中小创股票数量高于MSCI。

这批成分股在行业分布上，从公司数量来看，主要集中在医药、电子、化工、计算机等行业；从总市值来看，则主要集中在银行、非银、食品饮料、医药、电子等行业。

在中国资本市场加速向全球投资者敞开大门的背后，是A股核心资产的配置价值越来越为海外投资者所看重。

中国银河证券分析师付延平认为，中国龙头白马股兼具较低估值和一定成长性，是全球股市价值洼地。对比英国富时100指数，其市盈率和市净率均高于A股主要指数，且上市公司营业收入增长率不及A股，A股估值低且成长性较好，投资A股的性价比高。以上证50、沪深300为代表的中国核心资产，兼具较低估值和一定成长性，是全球股市价值洼地。

外资流入有助支撑市场底部

随着资本市场对外开放进度加快，越来越多的海外资金进入中国，有助于支撑市场底部区域。

国金证券分析师李立峰认为，A股纳入富时罗素将进一步促进A股国际化，外资流入大势所趋，外资在A股走势以及市场风格话语权将持续提升。

央行数据显示，截至2019年一季度末，境外投资者A股持股市值为1.68万亿元，分别占境内总市值和自由流通市值3.0%和7.4%，显著高于2015年11月的0.8%和2.3%。境外投资者的A股持股整体规模已超险资，成为第二大机构投资者。

截至今年6月18日，外资通过陆股通渠道已累计净流入约7229亿。

瑞银中国证券业务主管房东明认为，随着A股在各类国际指数中权重的增加，境外投资者的A股持股的整体规模可能很快就能匹敌国内公募基金。随着时间推移，A股将从“散户市”变为“机构市”。

同时，在全球资产定价视角下，A股公司中资产质量好的价值股和稳定成长股配置价值尤为凸显。

房东明认为：“个股方面，北上资金流向显示境外投资者青睐市值大、流动性强的个股，其特点是ROE高且盈利确定性高。行业方面，海外投资者明显一直都偏好食品饮料和耐用消费品板块。”

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