A 股后市能否走出独立行情？

贸易战短线影响降低 资本市场将迎来一连串利好

中美经贸摩擦再度加剧。受消息面影响，美股三大股指上周五大幅下挫，A股周一开盘亦出现明显低开，但盘中指数出现数波反弹，最终跌幅有所收窄。在业内人士看来，贸易战摩擦不断，对市场中长期影响还有待观察，但就心理层面来看短线还是会有一定压制。就资本市场来看，贸易摩擦加剧背后国内提高国产替代程度，加大自主可控力度都将进一步提速，相关行业有望在事件短暂冲击后迎来资金关注。

■ 本报记者 林珂 实习生 陈芊熙

股市

走势顽强凸显韧性

受消息面影响，周一 A股各大股指出现不同程度下跌，但从全日走势来看，A股探底回升跌幅收窄，市场韧性十足。截至收盘，沪指报收2863.57点，下跌1.17%；深成指报收9270.39点，下跌0.98%；创业板指报收1600.8点，下跌0.91%。两市成交量小幅萎缩。

随着大盘出现回调，下跌个股家数明显多于上涨。两市涨停个股减少至40只，同时有3股跌停。值得一提的是，虽然大盘在利空消息打压下出现回调，但从下跌个股来看市场未现恐慌性抛售。

可以看到，A股明显低开主要受中美经贸摩擦升级影响，但也有一连串利好提振。具体来看，8月24日凌晨，富时罗素公布了其旗舰指数2019年9月的季度调整结果，本次季度调整如期将中国A股的纳入因子由5%提升至15%。更令人关注的是，8月25日，证监会有关负责人召开会议，资本市场深化改革方案已基本定型。A股市场即将在一系列基础制度改革、法治保障、上市公司质量、长期资金入市等方面迎来一连串利好。

有望迎来一波巨量“活水”

值得一提的是，除了富时罗素之外，MSCI已在本月初作过指数季度调整。北京时间8月8日凌晨，MSCI公布8月季度指数审议结果。结果显示，MSCI如期将中国大盘A股纳入因子从10%提升至15%，此外，根据去年的方案，9月6日，标普道琼斯指数将发布纳入其指数体系的中国A股调整名单，A股将以25%的纳入因子一次性纳入，部分市场观点预期，标普道琼斯将A股纳入其指数体系，有望带来100亿美元的增量资金。有分析指出，这意味着，未来约一个月的时间内，三大指数的同步增持有望给A股带来一波巨量“活水”，资金金额合计达360亿美元，超过2500亿人民币。

源达投顾认为，周一沪深两市三大指数低开之后维稳攀升，可见A股自身抗跌属性较强。由当前形态来看，5日均线拐头向下，但随着反弹行情展开下行力度正在收窄。整体而言，A股震荡攀升，走势顽强凸显韧性。

周一受消息面影响出现回落，周二大盘走势至关重要。巨丰财经指出，主板弱势之际，科创板明显较强，跷跷板效应十分明显。此前的超跌反弹我们一直强调不会一蹴而就，而内外的多方不确定也使得短期市场走势反复无常，建议继续观望，耐心等待调整到位后的机会。

市场底不会轻易击穿

随着中美关税清单再次加码，打破了之前市场形成的中美分歧预期底部。有分析指出，市场情绪短期受压制，但就目前来看A股走势韧性十足，并未出现恐慌性抛盘，在下档诸多支撑背后，市场底不会轻易击穿。

就各大券商观点来看，对市场并不悲观。中信建投证券指出，目前中美经贸摩擦的影响，特别是对于市场的影响，美股受冲击程度会远大于A股。在倚靠消费拉动的情况下，若美股的财富效应下降，对于投资者的打击，则可能传导至经济。我们认为，美国经济放缓的势头将进一步确认，这也会促使美联储最终作出宽松的决定。

国泰君安证券表示，短期事件性外生变量冲击市场，但建议要放眼中期维度审视冲击后的战略配置意义。一是上市公司竞争优势带动市场率提升对抗经济周期下行，二是加杠杆放大盈利效应。若A股公司盈利实现上行，尽管当前估值分层，但整体估值处于低位，这为绝佳战略配置期提供了强有力支撑。

中美贸易摩擦再次升级影响市场短期情绪，市场中期趋势由基本面决定，上证综指3288点以来的调整进入后期的定性不变。海通证券表示，短期市场继续夯底，目前仍是备战牛市第二波上涨的布局期，跟踪国内政策的应对措施，企业利润同比有望三季度见底。着眼中期，市场结构将逐渐变化，盈利回升更陡峭的科技和券商未来弹性更大。

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