运营成本过高，福特汽车下调利润预期

界面新闻 2019-10-25 09:24

文 | 李亦萌

福特汽车对未来的预期似乎不如从前乐观。

在最近的一项重组计划中，这家美国老牌汽车制造商将全年利润预期下调了5亿美元，同时将全年调整后每股收益范围从此前的1.2-1.35美元下调至1.2-1.32美元。

艰难度过的上一个财务季度被认为是催生这项利润警示的原因。今年第三季度，福特北美利润因其“现金奶牛”——探险者SUV的销量跳水而收窄。

对福特汽车CEO韩恺特（ Jim Hackett ）来说，这是一个令人头痛的结果。作为福特汽车的掌门人，他正致力于通过削减数千个工作岗位、更新老化的SUV产品线以及砍掉轿车产品线来守护这家美国汽车制造商的财富。

在美国市场上，福特汽车正经受保修成本过高、促销开支高企的困扰，而在中国市场上持久低迷的销量则加剧了这家汽车制造商的生存困境。

在全球最主要的两大汽车市场上，糟糕的业务表现迫使福特汽车将对于2019年息税前利润的预期下调至65亿-70亿美元。相较此前70亿-75亿美元的预期，本次下调幅度约为5亿美元。

福特汽车的股价在连续两个交易日内均呈现出高开低走的趋势。华尔街认为，投资者对福特汽车的耐心正在流失。此前分析师认为，新款SUV车型的上市或将在今年年底或明年帮助福特股价出现一波提升，但探险者的最终表现令他们感到失望。

“看上去，探险者正在让事情走下坡路。”任职于晨星金融的证券分析师David Whiston说。

尽管如此，福特汽车的三季度财报中也有一些出人意料的亮点。例如，每股调整后收益达到了34美分，高于此前市场预计的26美分。汽车业务收入收益同比下滑2%，至339亿美元，下滑幅度与市场预期几乎持平。此前，外界普遍预计这一数字或略低于340亿美元。

福特汽车CFO蒂姆·斯通（Tim Stone）在福特汽车位于迪尔伯恩的总部表示对第三季度的业绩表现感到满意。但他同时指出，这一结果也表明“我们还有更多工作要做”。

新款探险者被韩恺特描述成福特转折的关键，但其销量在上一季度近乎腰斩。福特芝加哥工厂的员工动荡问题导致合格的探险者难以得到制造，最终造成了这一结果。

福特汽车转型缓慢导致该公司的评级在今年9月，被穆迪投资者服务机构下调至Ba1评级。Ba1评级被业内认为属于垃圾级，该级别为投机级别，指评级目标具有投机性质因素，无法保证将来的良好状况。

福特汽车汽车业务总裁韩瑞麒（Joseph R. Hinrichs）在谈及新款探险者的失败时，承认福特汽车承担了太多不应承受的事情。他表示，下一步福特汽车应当回头思考如何管理新车投放，并按照“帮助福特取得成功”的初衷出发，来调整产品组合。

目前，北美市场仍是福特汽车最大的利润来源，在当地市场的收益在其整体收益中所占比例超过? 。第三季度，福特北美业务利润率同比下降0.2个百分点，至8.6%。过高的促销开支被认为是造成利润下跌的原因。

蒂姆·斯通表示，美国SUV市场上激烈的竞争态势以及某些强劲的新晋竞争参与者促使该公司需要向消费者输出更高的“价值”。

事实上，在彻底砍掉轿车产品线后，福特北美业务对SUV热销的依赖程度达到了空前水平。在这种情况下，类似新款探险者的挫败就显得更加难以被容忍。

分析师人士认为，福特SUV的销售之之所以遭遇困难，是因为他们通过2020款探险者、Escape以及林肯飞行家等新车，对产品序列做出了“野心过大”的扩容，而福特在北美的销售渠道显然尚未为此做好准备，这就导致福特汽车需要花费更高的成本来激励经销商及消费者来接受这些新车。

这些现实造成的结果是，福特汽车第三季度在美销量下跌了4.9%。

在北美市场以外，福特汽车几乎在每一个主要战略区域均遭遇亏损，其中包括全球最大汽车市场——中国。在当地市场上，该制造商为了更新其过于老化的产品线而投入了大量资金，但收效甚微。今年第三季度，福特汽车在华销量重挫30.3%，这导致其同期在当地的息税前利润为-2.81亿美元。

韩恺特表示，第四季度的艰难程度或将超出此前预期，但他相信福特汽车此前所做的基础工作将有助于该公司改善利润表现。

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