华谊兄弟亏损39.6亿后“获救”：拟定增22.9亿 阿里影业腾讯计算机伸出援手

4月28日晚间，华谊兄弟发布数十条公告，不仅披露了2019年的年报，还公布了《非公开发行A股股票预案》。

根据年报，华谊兄弟2019年实现营收21.86亿元，同比2018年减少43.81%；归属于上市公司股东的净利润为亏损39.6亿元，同比2018年的亏损10.9亿元减少262.32%。

如果华谊兄弟在2020年继续面临亏损，则会遭遇退市风险。不过，随着募资消息的发布，将极大程度缓解华谊兄弟2020年的资金压力。根据公告，华谊兄弟拟以2.78元/股非公开发行合计不超过8.24亿股，募集资金总额不超过22.9亿元，发行对象为阿里影业、腾讯计算机、阳光人寿、象山大成天下、豫园股份等九家公司。

受此消息影响，华谊兄弟时隔532天后再次迎来收盘涨停——截至4月29日收盘，华谊兄弟股价涨至3.94元/股，市值近110亿元。

2019年亏损39.6亿元

4月28日，华谊兄弟发布了2019年度业绩报告。公告显示，华谊兄弟2019年实现营收21.86亿元，同比2018年减少43.81%；归属于上市公司股东的净利润为亏损39.6亿元，同比2018年减少262.32%。

其中，华谊兄弟的影视娱乐的营业收入占比是大头，占了95.46%，比2018年的占比比重上升1点47个百分点，但是金额为20.87亿元，却同比2018年下滑了42.93%。影视娱乐板块营业收入前5名的影视作品为《只有芸知道》《火王》《绝密者》《云南虫谷》《生活对我下手了第二季》，前5名影视作品合计实现收入3.14亿元，占营业收入的14.36%。

关于报告期内电影收入较2018年同期相比存在较大程度的下滑的原因，华谊兄弟解释为主要是因为2018年同期上映的影片《芳华》《前任3：再见前任》等取得了较高的票房收入，报告期内影片的票房收入存在较大幅度下降。

根据年报，电影方面，华谊兄弟在2019年上映的影片包括跨期电影《云南虫谷》《把哥哥退货可以吗？》《灰猴》《小小的愿望》《我和我的祖国》《攀登者》和《只有芸知道》。

此外，华谊兄弟的品牌授权及实景娱乐、互联网娱乐版块营收也都出现了下滑，2019年营收分别为0.35亿元和0.3亿元，同比减少了76.81%和42.47%。

华谊兄弟接下去的内容储备较为丰富，2020年已上映及计划上映的电影有11部，包括已经制作完成的《八佰》，后期制作中的影片有：常远导演并主演的《温暖的抱抱》、李玉导演的《阳光不是劫匪》、根据现象级手游改编的电影《侍神令（原阴阳师）》、陆川导演的新片《749局》等，处在争议中的《手机2》也在华谊兄弟的片单中。周星驰的《美人鱼2》，贾樟柯导演的《一直游到海水变蓝》（原名《一个村庄的文学》）以及曹保平导演的《涉过愤怒的海》等都已杀青进入后期制作阶段。

电视剧及网剧业务，华谊兄弟2020年预计参与或发行计划的有15部，包括《九指神丐》《人间烟火花小厨》等。

阿里、腾讯“不离不弃”

4月29日晚间，与年报一同发布的，还有华谊兄弟的《非公开发行A股股票预案》。

公告表示，华谊兄弟拟以2.78元/股非公开发行合计不超过8.24亿股，募集资金总额不超过22.9亿元，发行对象为阿里影业、腾讯计算机、阳光人寿、象山大成天下、豫园股份、名赫集团、信泰人寿、三立经控、山东经达九家公司，全部发行对象均以现金方式认购本次发行的股份。

对于连续两年净利润亏损的华谊兄弟而言，此次募资为大利好消息，引入现金流后，可缓解华谊兄弟在2020年的经营状况。在公告中，华谊兄弟也直接表示了：优化资本结构，降低偿债压力。2017年末、2018 年末及 2019 年末，华谊兄弟短期借款和长期借款合计分别为28.24亿元、17.09亿元和 27.87亿元，需要偿付的资金处于较高水平。

华谊兄弟表示此番定增旨在以股权融资为连接点、以战略合作为主线、以各行业头部企业为主要参与者，组建一个资源共享、业务互促的利益共同阵营。华谊兄弟董事长王中军表示：多位战略合作者在充分了解华谊兄弟近两年的发展困境之后，依然坚定看好“影视+实景”新商业模式，并基于对华谊深耕影视26年来能力和成绩的认可，愿意与华谊进一步开放合作、协同发展，携手创造更大价值，这对华谊来说是值得感恩和珍惜的重要机遇。

根据今年2月14日证监会发布的《证监会发布上市公司再融资制度部分条款调整涉及的相关规则》的消息，其中多个方面如对定增发行对象数量与再融资规模上限等都进行了提升。

许多影视公司，尤其是资金吃紧的公司，通过再融资，可以直接提高还款能力。有资本市场从业者向每经记者表示：“资本市场的定增一直都是不确定的，所以在政策允许的时候，很多商业公司都会想方设法地要定增，窗口期错过了可能想再定增就没机会了”。

此次募资，阿里影业、腾讯计算机再进入，一方面是对华谊的看好，另一方面则是巨头趁着定增放开的时机，进行对优质公司的长远布局。

早在2015年8月，阿里、腾讯就曾参与华谊兄弟定增。截至2019年年末，腾讯计算机以7.9%的持股比例位列华谊兄弟的第二大股份，杭州阿里创投、马云则以4.45%和3.58%的持股比例分别为华谊兄弟的第四和第五大股东。

太平洋证券分析师倪爽向每经记者表示：“一直以来，我对华谊兄弟的价值都非常认可，虽然公司短期经营、股价等受到了影响，但是公司本身价值依然很大。影视内容的生产要靠资源和人脉来打动，这就要靠长年的积累”。在他看来，吸引互联网巨头的入资，也正是互相把握时机、进行业务合作、资源整合的契机，“有扎实的根基和明确的价值，即使股价跌到不到4元了，我认为还是有很多行业上下游或者投资人进来，就是认可华谊的价值”。

华谊兄弟表示，受疫情影响，以线下生产与消费为主要形式的文娱细分领域短期内受到较大冲击，中小内容制作与运营公司面临较大经营压力，行业可能因此面临新一轮洗牌。但长期来看，受疫情影响所引起的短期震荡并不会改变居民文娱消费持续增长的趋势。倪爽也认为：“相信华谊兄弟之后会能慢慢恢复，但还是要等行业好转”。

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