行业高景气延续 半导体板块再成A股“人气明星”
今年以来，半导体板块表现可谓一波三折，近期再次成为A股市场“人气明星”。Wind数据显示，年初至今，半导体封测指数涨64.16%、半导体产业指数涨38.02%，领涨科技股。对此，多家机构认为，受益于全球半导体行业景气回升、国产替代的进程加快、5G发展需求带动等诸多影响，半导体行业各细分领域的龙头公司未来发展空间巨大。
半导体板块引领科技股反弹
本轮科技股反弹中，半导体板块再次成为A股“人气明星”。Wind数据显示，年初至今，半导体封测指数上涨64.16%、半导体产业指数上涨38.02%，领涨科技股。
据Wind数据，今年以来，半导体封测概念股中，晶方科技大涨165.10%，位居前列；深科技、华天科技、太极实业3只股涨幅超50%；8只概念股全部翻红。半导体产业概念股中，容大感光、晶方科技、中微公司、安集科技、雅克科技及上海新阳共6只个股涨幅超100%；北方华创、芯源微等12只个股涨幅超50%；77只概念股中，有64只翻红。
其中，晶方科技是一家半导体领域的封装企业。公司在官网中表示，其CMOS影像传感器晶圆级封装技术，彻底改变了封装世界，使高性能、小型化的手机相机模块成为可能。二级市场上，晶方科技一度备受追捧，今年初开始大幅飙升，1月底达39.38元；到了2月24日，股价最高触及138.54元；之后开始回落，昨日收盘价为74.5元。股价上升的同时，业绩也表现亮眼。今年一季度，晶方科技实现营收1.91亿元，同比增长123.97%；归属于上市公司股东的净利润6210万元，同比增长1753.65%，每股收益0.27元。
根据一季报数据，虽然受到疫情影响，但半导体板块中核心龙头业绩依然超预期。其中，兆易创新一季度营收8.05亿元，同比增76.51%；归属于上市公司股东的净利润1.68亿元，同比增323.24%。天风证券分析师潘暕认为，兆易创新持续受益于“国产替代”+下游应用的扩张，5G、物联网及工控汽车电子的快速发展，公司MCU、NORFLASH、传感器产品需求旺盛。随着公司产品结构的持续优化，公司基本面有望进一步增强。
据一季报显示，国内三大半导体封测厂长电科技、通富微电和华天科技的盈利情况均大幅改善。长电科技一季度实现收入57.08亿元，同比增长26.43%；归母净利润为1.34亿元，去年同期亏损4651.68万元。营收和净利润，均创近5年来一季度新高。通富微电一季度收入为21.66亿元，同比增长31.01%；亏损从去年同期的5322.73万元收窄至1172.83万元。华天科技一季度收入为16.92亿元，同比下降1.12%；归母净利润为6265.53万元，同比增长276.13%。
相关主题ETF基金亦同步大涨
半导体板块大涨的背景下，相关主题ETF基金亦同步大涨。Wind数据显示，截至5月20日，年初以来，半导体类ETF包揽A股ETF涨幅榜前两名。具体来看，国联安中证全指半导体产品与设备ETF上涨39.26%，国泰CES半导体行业ETF的涨幅为38.71%。另外，华夏国证半导体芯片ETF、广发国证半导体芯片ETF亦波动上涨。
业内分析表示，半导体板块具有投资价值的另一原因就是主力资金持续流入。比如，“芯片巨头”中芯国际5月15日晚在港交所公告，中芯控股与国家集成电路基金等多方订立新合资合同及新增资扩股协议，国家集成电路基金II等多方同意分别注资15亿美元及7.5亿美元予中芯南方注册资本，中芯南方注册资本将由35亿美元增加至65亿美元。
此次出手中芯南方是国家大基金二次投资“中芯系”，此前大基金一期已通过附属公司鑫芯（香港）投资有限公司间接持有中芯国际15.02%股权，并直接入股中芯国际旗下中芯北方（持股32%）、中芯南方（27.04%）和中芯宁波。与紫光展锐类似，中芯国际获大基金一二期并投。
中芯国际称，公司在政府产业基金的支持下，加快引进先进的制造工艺和产品，减轻公司因先进制程产能扩充而产生的巨额现金投资压力。据其官网显示，中芯国际是中国内地技术最先进、配套最完善、市场份额最高的集成电路制造企业集团，提供0.35微米到14纳米不同技术节点的晶圆代工与技术服务，早在2004年3月公司就登陆了港股市场。今年5月，中芯国际还宣布将在科创板上市，并募集资金用于投资12英寸芯片SN1项目和先进及成熟工艺研发项目。
前海开源基金首席经济学家杨德龙对记者表示，科技股代表经济转型的方向，国家在科技方面的投入势必会进一步增加。在此背景下，“科技板块特别是芯片半导体板块有可能迎来一波较好的投资机会。”
天风证券电子团队分析认为，华为供应链国产替代是国内半导体产业链十年难遇的大机遇，会加速制造、设备材料环节的国产替代机会。本轮新的管制协定对国内半导体制造和半导体设备也是一个很大的机会。
机构看好半导体今年成长动能
今年以来，半导体板块走势可谓“一波三折”。如今再度活跃，背后有哪些支撑因素，投资者又该如何配置？在国信证券行业分析师何立中看来，半导体行情的四大支撑逻辑值得关注。首先，国产化驱动半导体大行情的逻辑中短期内没变。其次，销售周期向上，全球半导体行业呈现一定周期性，预计从2020年开始，全球半导体行业进入下一个周期的向上期。从全球半导体销售额月度增速看，2020年2月增速已经回到正增长，达到5%。受到疫情影响，可能回暖速度放缓，但趋势不变。再者，工艺技术进入新阶段。最后是上市公司收入增速提升。
天风证券表示，坚定看好半导体板块今年的成长动能，重点推荐三大主线。第一，看好重资产的封测、制造在需求拉动下的净资产收益率回升，进而带来估值修复。第二，制造设备公司的需求结构性变化仍然是短、中、长期的支撑因素。中国制造的产业趋势转移未变，国内晶圆厂建设的资本支出持续推进，大基金二期投资关注集成电路产业链联动发展。在投向上，大基金二期重点投向上游设备与材料、下游应用等领域。在关注5G、AI和物联网的同时，也将持续关注刻蚀机、薄膜设备、测试设备和清洗设备等领域，持续推进半导体设备、材料企业与半导体制造、封测企业的协同。第三，下游需求全面向好，5G、车用半导体、IoT和摄像头带来新增长点，存储周期有望迎来拐点。
泊通投资最新策略观点认为，从历史角度来看，我国半导体等高端科技和高端制造板块的发展，预计将是螺旋上升的趋势。在此背景下，半导体等相关板块最好的投资策略应当是在不景气的周期里以相对低的估值买入，同时在高估值、高预期的环境里适当兑现，做“螺旋上升”的投资逻辑，并关注目标公司的自由现金流折现情况。
宽桥金融首席投资官唐弢认为，在半导体主题投资方面，主要关注两大选股维度：一是国家大基金二期重点投资的公司，二是在国产替代中占据重要地位的细分龙头，如刻蚀设备领域、模拟芯片测试设备、光刻胶、大硅片、存储等。从高估值与成长性的平衡以及强者恒强的角度来看，在今年一季度整体涨幅位列行业前20%的个股，仍值得重点关注。
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