市场中小盘风格显现 中证500指数连续5个月回升

信息时报讯（记者 梁海祥）上周市场波澜不惊，主要指数均有小幅上涨，上证50（0.78%）、沪深300（1.41%）、中证500（0.88%）表现不错。从行业分布上，医药（5.03%）、消费者服务（3.49%）、家电（3.18%）位列前3名。值得一提的是，从主动公募基金的持仓风格来看，沪深300风格的基金占比从前期高点80%下降至53%，大幅切换至中证500指数风格，专业机构投资者对于中证500指数相对看好，该指数已连续5个月企稳回升。

中证500业绩周期或已处于长周期拐点

数据显示，长周期下，中证500业绩周期或已处于拐点位置，其成长偏离度已连续5个月企稳回升，而沪深300的业绩周期则处于下降通道。虽然短期中证500指数表现受风险偏好扰动影响存在一定波动，但或迎来配置机遇。博时基金认为，从估值看，当前处于流动性宽松周期，流动性宽裕的环境下通常有利于中小盘股的表现；从业绩看，中证500的成长性周期或已迎来拐点，连续5个月回升；从投资者行为看，作为专业机构投资者的公募基金持仓风格已大幅切换至中证500风格。

国元证券分析师张华认为，从整体环境而言，国内宏、微观流动性年初以来保持在非常宽裕的状态。年初疫情爆发之后，国内市场流动性支持的政策不断加强，宏观流动性处在非常宽裕的状态。历史数据表明，流动性宽裕的环境下通常有利于中小盘成长股的表现，所以以中小盘股为主体的中证500指数今年以来表现抢眼是有深刻的市场原因，只要宽信用政策不变，后市仍将继续看好。

下半年选股能力更加重要

对于下半年的市场，施罗德投资管理（上海）有限公司股票权益基金经理张晓冬认为，市场已大致反应经济复苏的预期，而目前的点位许多股票估值并未偏低，下半年的投资回报更多将来自于选股能力，预期市场将震荡调整，内需股的投资将逐步由刚性消费迁移到与PPI相关行业，而外需产业近期出现复苏迹象，可关注具有长期成长趋势的个股。相反的，可减少对于估值处在高位且具政策风险的医疗相关个股的关注。

对此，融通逆向策略基金经理刘安坤认为，利率上升是“宽货币”向“宽信用”转移的结果，有利于市场继续往顺周期类资产转移，当前的市场环境有点类似2019年9-10月，二级市场上不同资产的估值分化巨大，估值处于相对低位的资产（均为顺周期资产）出现边际变化，彼时是补库存的经济数据改善，现在是疫情后经济数据的逐步改善。建议关注估值偏低的可选消费（家电、汽车、消费电子、酒店）、保险银行、重卡工程机械等。

天治基金也认为，当前时点，看好国内新基建相关板块，如5G、云计算和新能源汽车产业链等；以及基建、旧改和竣工产业链相关的建材和可选消费板块，利率上行、保费边际改善的保险板块、经济预期改善的银行板块以及部分周期行业的投资机会。

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