上市险企5月保费持续回暖

新快报讯记者刘威魁报道近日，A股五大上市险企悉数交齐2020年前5个月的保费成绩单，合计揽获原保险保费收入1.29万亿元，同比增长6.4%。从单月保费收入来看，五大上市险企5月份单月保费延续了4月份的回暖之势，累计实现保费收入1730.43亿元，同比增长11.59%，保费增速再现两位数增长。

不过，在经济增长承压的情况下，保险业也面临一些挑战，五大上市险企的股价并未跟随保费收入相应回升。多家券商机构认为，当前保险股估值处于历史低位，看好A股保险板块下半年的结构性反弹机会。

寿险保费增速格局不变

从寿险业务来看，A股五家上市险企寿险板块今年前5个月合计实现原保费收入8735.45亿元，同比增长5.39%。从保费增速来看，仍呈现“两升两降一平”的分化状态，与一季度情况基本一致。其中，新华保险以32.12%的同比增速领跑，保费收入790.1亿元；中国人寿以14.99%的同比增速次之，保费收入约为3698亿元；太保寿险与去年同期基本持平，实现保费收入1164.69亿元。人保寿险和平安寿险保费仍为负增长态势，分别实现保费收入619.86亿元、2462.8亿元。

多位业内人士分析指出，上市寿险公司的保费表现分化与险企今年的开门红启动时间、发展策略等因素有关。例如，今年是新华保险二次腾飞的开局之年，其提出了“资产负债双轮驱动、规模价值全面提升”的发展模式，前5个月保费增长数据也比较亮眼。

值得关注的是，5月份，五家寿险公司单月保费收入均实现同比正增长。其中，中国人寿、新华保险环比增速高达两位数，分别同比增长20.97%、25.9%。

对于保费增速的整体改善，国君非银刘欣琦团队表示，“主要原因是短期代理人红利背景下，二季度各家公司加大营销政策推动力度、重疾定义及发生率表修订出台所引发的老产品炒停，以及2019年当期基数较低所致。”

中国太保股价跌幅最大

从最近A股市场保险股的表现来看，五家上市险企股价均有所回落。同花顺数据显示，与年初的股价相比，截至6月15日收盘，五家上市险企股价跌幅均超过两位数。其中，中国太保跌幅最大，累计下跌27.30%，跌幅最低的中国平安则累计下跌了14.48%。

不过，多家券商分析师陆续发布中期策略分析指出，在当前阶段，保险股估值处于历史低位，因此向下空间十分有限。资产端预计超预期，负债端呈逐步改善趋势，或将提振保险股估值，看好A股保险板块下半年的结构性反弹机会。

如中银国际研报指出，上周保险板块受益于资产端十年期国债收益率回暖，以及监管层稳定市场的政策利好不断推进，保险板块已处在低估值的配置区间，此前股价反映的无风险收益率预期过于悲观，从险企配置角度来看，利率走势长期仍遵循稳健原则；短期利率震荡对于险企投资收益影响有限；监管放宽险企投资渠道和范围，有望在控制风险的前提下增厚收益，缓解负债端压力。

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