行情爆发 大金融板块带动上涨
机构普遍认为，这轮大金融板块带动的上涨行情，根源是市场无风险利率下行，使得银行理财预期收益率降低，从而推动居民资金进入股市。市场显著的放量特征能够印证这一推断。行情的爆发点燃了股民的参与热情，昨日早盘几家券商交易系统出现短暂卡顿，无法登陆或者银证转账卡顿，或无法显示盈亏持仓等数据。券商板块带动指数短期内快速拉升，很容易让人联想起2014年下半年的牛市行情。但本轮市场有所区别：首先，所处盈利周期不同，对应货币政策的预期亦不相同，当前货币政策保持宽松，但最为宽松的阶段已经过去；其次，政策张力与定力并举，难以看到地产调控的全面放松或超大规模的投资刺激计划，经济可持续修复，但强复苏的可能性很小；最后，风险偏好长期处于过热状态、杠杆资金大面积入市难以重现。国泰君安证券非银分析师刘欣琦认为，此轮行情引发主因是自上而下，而非自下而上。核心逻辑是股市的无风险利率超预期下行导致的，其主要触发因素为理财产品净值化后，国债收益率上行引起的股市无风险利率下行。 （上证）
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