疫情后的股权投资机构破局之道 《2020年疫情后中国股权投资市场趋势研究报告》正式发布
我们得以细致研究分析中国经济和股权投资市场受到疫情影响的方方面面，总结出这份《2020年疫情后中国股权投资市场趋势研究报告》。2020-07-10 10:26· 清科研究
2020年开年伊始，突如其来的新冠病毒疫情给全体中国人的生活蒙上一层阴霾，也给国内的经济活动按下了“暂停”键。经历一个多月严格的防控管制措施后，国内疫情终于见到拐点，但此时新冠疫情已经在全球范围内开始蔓延。截至2020年4月底，全球新冠病毒（COVID-19）疫情确诊病例超过300万例，死亡人数超过20万人。新冠肺炎疫情全球蔓延已严重冲击北美、欧盟和东亚三大经济圈，深刻影响着全球经济、金融和国际政治。
COVID-19在全球范围内的蔓延不仅影响到宏观经济的增长，也干扰了各领域的创新创业活动，对于国内外的股权投资市场形成巨大的阻力。当前国内COVID-19疫情基本得到控制，我们得以细致研究分析中国经济和股权投资市场受到疫情影响的方方面面，总结出这份《2020年疫情后中国股权投资市场趋势研究报告》。报告反映疫情之下中国股权投资市场募资、投资、管理、退出等各个方面的新变化、新特征、新需求和新趋势，在各方面出谋划策，帮助投资机构制定下一阶段的发展规划。
这份报告包含了哪些有价值的内容呢？下面就来快速浏览一下吧。
1. 疫情与经济下行背景下，IPO退出依然活跃，但非IPO退出明显受阻
2020年第一季度，受疫情以及经济下行两方面影响，我国股权投资市场退出数量较去年同期下降10.1%。其中，IPO项目受政策刺激呈现出正增长态势，非IPO退出呈现相反的趋势。
IPO方面：在宏观环境恶劣的情况下，被投企业IPO案例数逆周期增长的主要原因是科创板落地为股权投资市场提供流动性。2020年第一季度，中企境内上市数量为51家，其中24家为科创板上市企业，科创板上市退出案例数达到171笔，在被投企业IPO案例数占比接近一半。
非IPO方面：由于疫情期间部分企业生产经营承压，现金流吃紧，项目投资风险增高，买方多呈观望态度；投资交易频率下降，项目估值走低，卖方意愿不高；现场尽调、访谈活动受限，立项、谈判、尽调、签约打款时间被动拉长，交易效率下降三个原因，导致交易数量下降明显。市场环境持续恶化，项目发展运营困难，或碰触投资人保护性条款的红线，未来回购和清算退出案例数或将增加。
图72012-2020第一季度中国股权投资市场退出情况
来源：私募通, 2020.04
2. 美股上市环境恶化，诸多中概股或谋求香港或境内上市。
2020年第一季度新冠肺炎疫情蔓延、原油价格下跌，全球股市震荡下行。再加上中概股遭做空机构“围猎”，瑞幸咖啡、好未来接连自曝将中概股置于信任危机中，本季度于境外上市的中企普遍收跌。境外上市环境改变的标志事件是SEC主席发声警示新兴市场投资风险，这一事件预示着中企境外上市成本增加。与此相对的是，国内科创板方兴未艾，创业板注册制即将放开，上市环境出现好转。因此，中芯国际、中集车辆、中金公司等多家境外上市企业拟回归A股上市。除此之外，中国企业在境内外上市的估值倍数往往会出现明显差别，令投资回报率出现显著差异，这一点也是吸引中国企业在境内或香港市场挂牌上市的动力之一。
表3 2020年第一季度中国企业境内外上市回报情况
来源：私募通, 2020.04
3、疫情之下退出市场的破局之道
退出市场相对于募集和投资市场，在疫情作用之下机构面临问题的严峻性稍弱，但也在长期层面上浮现出一些问题。除股转退出/并购退出遇冷、股市震荡影响收益、国际摩擦引起境外上市成本增加等问题之外，退出端还存在着退出期基金压力较大、一级市场估值下降等亟待应对的问题。针对这些问题，清科研究中心亦总结出相应的破局之道，详见表4。
表4. 2020年疫情后投资市场的特点与建议
来源：清科研究中心, 2020.04
除以上内容外，在本次报告中还整理了AI、半导体及电子设备、医药、医疗设备、医疗服务、食品饮料、连锁零售、移动互联网、娱乐传媒、汽车、金融（除银证）11个细分赛道的投资数据(数量/金额/按轮次数量/按轮次估值等)，疫情影响之下，各个不同的投资赛道同样出现了走向分化的趋势。如欲获取投资赛道数据或深入了解疫情后中国股权投资市场趋势的更多信息，请关注《2020年疫情后中国股权投资市场趋势研究报告》！
以上内容来自清科研究中心私募通www.pedata.cn
私募通是清科研究中心旗下一款覆盖中国创业投资及私募股权投资领域全面、精准、及时的专业数据库，为有限合伙人、VC/PE投资机构、战略投资者，以及政府机构、律师事务所、会计师事务所、投资银行、研究机构等提供专业便捷的数据信息。
清科研究中心是国内领先的专业权威股权投资研究机构。一直致力于为众多的有限合伙人、政府机构、VC/PE投资机构、战略投资者，以及律师事务所、会计师事务所等提供专业的信息、数据、研究、咨询以及培训服务。清科研究中心旗下产品品牌包括：清科研究、私募通、清科咨询、清科投资学院等。
了解清科研究服务详情，请垂询：
热线：400-600-9460
邮箱：research@zero2ipo.com.cn
网站：www.pedata.cn
媒体垂询：
高源美
电话：+8610-84535220-6201
邮箱：yumigao@zero2ipo.com.cn
关于清科集团
清科集团业务始于2001年，是中国领先的创业与投资综合服务平台及知名投资机构。清科集团业务包括研究咨询、数据产品、信息资讯、会议论坛、投资培训、投资银行、产业集聚、直接投资、母基金管理及资产管理。
新闻推荐
被资金和内耗轻易拖垮的造车新势力，甚至还没有与特斯拉正面一战的资格。2020-07-1008:58·微信公众号：FN商业三金娃娃...