本周仍将有走高过程
上周五，A股市场沪指和深成指、中小板指数都收阴线，只有创业板仍然收阳线。这是6月30日以来八连阳之后的第一根阴线。上周五上证指数跌1.95%，深成指只跌0.61%。显然，两个星期以来的火爆行情如期踩在了小调整的节点上，属于健康的走法。
这与消息面上的一些变化有关。一个是上周五传出新基金规模有300亿元的上限窗口指导，但很快就得到澄清。一个是有关场外配资，监管层公布了一份250多家涉事公司的名单，后续还会有公布，监管层从行情开始就明确堵死无序加杠杆的门，不让2014-2015年的“杠杆牛”重演，做好预防，行情可以行稳致远。在这样背景下运行的行情，将具备更大的韧性，无需因为一时的调整而心慌慌。
以往牛市的经验告诉我们，“牛市大跌大买、小跌小买”，“牛回头”正是“上车”的机会。这个说法的前提是行情没有走到头，牛市是“进行时”状态。那么，最近行情还只是两周，时间上看更像是行情的发动期，很难相信这么快就到了“过去时”。
以日成交上万亿元后的行情看，2014-2015年“杠杆牛”经历130多个交易日后见顶，2019年年初的“春季行情”经历40个交易日后见顶，今年2月后的“技术牛市”日成交过万亿元在十多个交易日后见顶。只要7月以来的行情不是反弹性质，则时间上远没有到达见顶的时间窗口。
7月8日晚间，证监会原主席肖钢有一个十分重要的表态，对当前新形势下资本市场的改革问题给出的阐释是：“党中央从来没有像今天这样重视资本市场。改革力度之大，应该说是前所未有的。”这个表述是方向性的定性，传达出了明确的信号，可以坚定市场的长期信心。
另外，有关银行业将重启混业券商经营的消息同样传达了明确的信号，中国资本市场将做大做强，而且已经进入日程。这两周，场内最吸金的板块就是券商股。从大资金操作角度看，券商改革提上日程，这个板块的行情还只是“建仓”阶段。至于周期板块的崛起，应该和大行情发动的逻辑连起来看，场外资金快速进场“捡便宜”，长远看，也还是一个“建仓”阶段而已。难怪中信证券的研报这样描述：“三季度后期起，金融和周期才将成为下一轮持续数月的趋势性上涨主线之一。”
预计未来一周行情将再次走高，时间上月中后尤其是下旬行情将迎来大盘调整窗口期。
（金谷明）
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