牛市只有9天?机构称恐慌布局 牛市多长阴
7月1日至今,A股经历了12个交易日。经历了九个交易日上涨之后,最近三个交易日,市场突然杀跌。7月16日,市场杀跌尤甚,三大股指均创逾5个月最大单日跌幅;沪指跌4.5%,退守3200点,创业板指大跌近6%,约有221只股票跌停,长线大牛股贵州茅台狂跌7.9%。盘面上看,两市盘面几近全线飘绿,其中其中白酒板块掀跌停潮,泸州老窖、五粮液等逾10只个股跌停。券商板块大幅走低,南京证券、浙商证券、中泰证券等跌停。医药、旅游、食品饮料、软件等板块均遭遇重挫。
为何疯牛突然变熊?首先,近期市场的环境的确是发生了一些变化。首先是外围市场和局势变得更为紧张,变数加大令前期猛攻的外资火速撤离;其次,从估值结构来看,市场上质地相对较好的股票估值水平都来到了一个相对高的位置,经过一轮估值修复之后,资金难以找到比价效应相对较高的标的;第三,上半年经济数据好于预期引发宏观政策收紧忧虑;第四,近期关于调查银行资金非法入市和非法配资等新闻频发,其累积影响也刺激到了市场情绪。再加上中芯国际上市,单日成交金额接近480亿元,吸金效应显现。
指数猛牛不长久!这是很多老股民和分析师都信奉的一句话,更何况当下的局势也并不支撑这种猛牛。那么,这一轮牛市就只有短短的9天吗?市场是不是从此黯淡?分析人士认为,就短期而言,市场处于一个情绪宣泄的高峰期。着眼长期,市场的基础并不是向坏的方向发展,而是在向好的方向发展。
就短期而言,由于前期市场过热,大批增量热钱涌入市场,使得成交量长期高企。截至周四,成交金额已经是连续9天在1.5万亿左右水平。这意味着,即使在大跌过程当中,资金并未大面积退潮。但这种级别的资金在一个预期不太一致的市场,也会带来巨大的震荡风险。个股和指数的波动都会加大。稳妥的做法是,待成交量收敛之后再进场交易。
就中期而言,市场的风险在于估值结构性偏高和资管新规的实施。由于前期“新蓝筹”涨幅过大,出现了部分高估的现象。这部分股票实际上是结构性行情的基石,他们的估值会有一个回归的过程。当估值与增速达到均衡时,股价也会来到一个新的平衡点。而本来将在今年底实施的资管新规由于疫情被推迟,但随着经济复苏,这一关还是要过的。这个过程可能会有些痛苦,但风雨过后是晴天。
方正证券表示,趁恐慌布局,牛市多长阴。从历史上来看,牛市中情绪推动的成分较大,因此调整大多都较为剧烈,如2007年的5月底、2009年8月,2015年1月底和2019年3月初,市场大多在1-2周时间调整超过5%。但从事后来看,均为调结构布局的机会,市场上涨的趋势将延续,但风格和领涨行业出现了切换,如2007年5月之后市场由小票切换到周期、金融为主的大票、2009年8月之后成长股开启了结构性行情,2015年1月之后成长股开始加速,2019年3月之后消费科技崭露头角。
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