业内人士：指数优化更能体现经济转型方向
■ 深圳特区报记者 熊子恒
“大修”之后将发生哪些新变化？指数投资收益能否提高？一系列问题引发投资者期待。来自业界与学界的资深专家接受了本报记者采访。专家认为，调整指数结构可以更好反映资本市场实际运行情况，但指数能否走出长牛还需要推进市场改革，不断提高上市公司质量。
修订将给市场带来新变化
伴随着编制规则的修改，已有近30年历史的上证指数将迸发出新的活力。
中山证券首席经济学家李湛对记者表示，从当前上证指数结构来看，大金融、化工、交通运输等传统周期行业所占权重较大，而TMT、高端制造、医药等为代表的新经济行业占比相对较低。上证综指修订后，有望逐步改善上证综指的行业权重结构，更趋于代表我国经济结构转型的方向，更好地反映出资本市场的实际运行情况，长期而言对上证综指是利好。
“按照指数改编的规则推算，修订后上证综指将位于现在指数点位的上方，后续也有望改变"上证综指10年不变"的这种走势，走出更健康稳健的指数长牛。” 李湛指出。
科创板证券纳入上证指数是本次“大修”的一大看点。南开大学金融研究院院长田利辉接受记者采访时指出，上证指数已经运行了多年，期间随着科创板的推出，新经济上市公司的力量不断加大，有一些公司已经成为行业龙头，完善指数编制十分必要。
田利辉表示，目前支付宝母公司蚂蚁集团已经宣布在在上交所科创板与港股同步IPO，可以预期，未来随着优质科技巨头企业在科创板上市，更多的高成长公司纳入上证指数，从长期来看，上证指数将“大换血”，有效推动A 股市场迈向健康良性发展。对于纳入上证指数的上市公司来说，也会受到更多增量资金关注，从而促进其进一步发展。
长牛还需上市公司苦修内功
从投资层面来看，龙发嘉丰基金量化投资总监徐皓告诉记者，股市是经济的晴雨表，调整编制方法利于股指更加准确地反映经济总体发展情况，也有利于被动型投资者投资优质指数。
编制规则将使上证指数的估值更加合理，但这并不能与直接提高市场赚钱效应画上等号。进一步提升上市公司质量，同时让市场的选择和识别能力在其中发挥关键作用，这不单是指数编制，也是未来资本市场改革需要进一步解决的问题。
李湛指出，提高上市公司质量可以分别从入口端和出口端做好管理。入口端方面，今年新证券法实施后，监管层以信息披露环节为抓手，加强了合理监管力度，对相关金融服务中介机构也有相应问责机制；出口端方面，淘汰劣质上市公司，可以调整存量，并对存在不端行为、心存侥幸的上市公司形成威慑，强化上市公司退市制度是避免“劣币驱逐良币”、逆向选择的基础。
田利辉认为，上市公司要实现长远发展，需要在盈利能力、科技实力与公司治理上下功夫，苦练内功提升科技竞争力，提高经营发展的质量。不过，提升上市公司质量并不是一蹴而就的事情，需要长时间的积累。只有上市公司坚持长期发展，同时投资者理性参与投资，股市才能具备持续的赚钱效应，走出长牛和慢牛。
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