你不知道风险在哪里
频频熔断的可转债，终于引发监管层出手控制风险；今年以来表现惊艳的部分绩优白马股，却在近期一反常态，接连高台跳水；外围市场也不消停，当疫情这一“黑天鹅”事件正在演变成为“灰犀牛”事件时，相对坚挺的欧美股市也崩溃了，持续震荡下挫，油价和金价则大跌……波动产生差价，差价则意味着收益和风险。而今年这一特殊年份下，各类投资风险层出不穷，愈演愈烈，超出多数投资者的预期。
其实，风险一直都在，而且无处不在。最大的投资风险是投资者根本不知道风险在哪里，总在意识不到的时候风险悄然而至。对于投资而言，学会风险管理才有可能持续盈利。本期理财周刊，我们聚焦投资的风险控制，带投资者认识风险、了解风险，从而怀着敬畏之心在资本市场披荆斩棘。
可转债走势够疯狂
风险指数：★★★
风险点：涨跌无上限波动巨大
此前向来不温不火的可转债终于破圈了。近期，可转债市场部分品种的走势相当疯狂。比如10月21日，万里转债报涨72%；10月22日，正元转债报涨176%，银河转债上涨73%；10月23日，银河转债盘中一度大涨116.91%，最终收跌3.86%；而智能转债盘中一度涨幅达148.28%，最终收涨48.28%。可转债品种的这种疯狂走势自然受到监管部门的关注。如10月23日，正元转债被停牌核查。当晚，证监会发布《可转换公司债券管理办法（征求意见稿）》。
大涨时，恐怕很多投资者都在欢欣鼓舞，对即将到来的风险不自知。管理层为什么紧急出手给可转债市场降温？答案是抑制炒作，将风险提前化解。可转债市场实行的是T+0交易，投资者可以不受限制地当天买进和卖出，所以这就有了10月21日万里转债换手率高达12588.91%、蓝盾转债换手率高达12436.26%的“盛况”。如此高的换手率揭示出可转债投机炒作的本质。更重要的是，可转债并没有涨跌幅限制。盘中成交价较前收盘价首次上涨或下跌达到或超过20%的，以及盘中成交价较前收盘价首次上涨或下跌达到或超过30%的，都需要实施临时停牌，单次临时停牌时间为30分钟。这样在涨幅超过30%之后，就不再有涨幅限制了，于是这就出现一天上涨100%甚至更高涨幅。
而这种过度炒作在达到快速赚钱的同时，也极大地放大了可转债的投资风险。比如，10月28日，智能转债由上涨“熔断”变身下跌“熔断”，部分投资者的损失超过30%。而10月23日，银河转债最高价达到449元，收盘价为199元，跌幅更是达到55.68%。可转债价格如此巨大的波动，带给投资者的风险是巨大的。
白马股冷不丁闪崩
风险指数：★★★★
风险点：累积涨幅过大
近日，A股市场白马股闪崩让投资者大跌眼镜。
10月27日，小家电龙头九阳股份低开后便快速下挫。仅仅过了12分钟，该股股价就闪崩跌停，当天跌幅为9.99%，总市值跌至309亿元。 10月28日，九阳股份颓势不改收盘又大跌7.6%。
为什么会大跌？并没有什么 “黑天鹅”事件，只是三季报业绩不达预期。 26日晚间，九阳股份发布2020年三季报，今年前三季度，公司营业收入为70.83亿元，同比增长13.24%；归属于上市公司股东的净利润6.44亿元，同比增长4.23%。2018年、2019年前三季度，公司净利润增速分别为5.68%，8.54%。相比去年而言，九阳股份三季报营收和盈利增速均出现了小幅下滑，但并不显著。
看，市场就是如此敏感又反应迅速，风险来得让人措手不及。
九阳股份并不是个例，不少创出历史新高的白马股确实有点高处不胜寒。近期包括食品、白酒、科技、医药等多个消费领域龙头都出现罕见大跌情形。白酒龙头贵州茅台26日开盘罕见大幅低开，尾盘收跌4.22%。公司前三季度实现盈利338.27亿元，同比增长11.07%，盈利增速为四年来同期新低。增速放缓且低于预期，加上大股东减持，成为资金撤退贵州茅台的主要原因。此外，近期“游戏茅台”吉比特、“榨菜茅台”涪陵榨菜均现跌停，长春高新、牧原股份、圣邦股份、紫光国微等出现大跌。
在业内看来，目前多数白马股、蓝筹股处于高位，年内涨幅惊人；同时市场传闻称北上资金已然进行调仓换股，资金高低位切换以及新的资金配置或也成为龙头股下跌的原因之一。任何股票偏离了自身价值，总有一天要回归价值，涨得越高跌得越狠，白马股也不会例外。
美欧股市遭受重创
风险指数：★★★★★风险点：疫情从“黑天鹅”化身“灰犀牛”
“黑天鹅”事件年年有，是投资道路上防不胜防的拦路人。
所谓“黑天鹅”事件，指非常难以预测，且不寻常的事件，通常会引起市场连锁负面反应甚至颠覆。 “灰犀牛”事件是指太过于常见以至于人们习以为常的风险，比喻大概率且影响巨大的潜在危机。
2020年必是不平凡的一年，对投资者来说，新冠肺炎疫情作为近年来最大的“黑天鹅”事件，冲击了全球的投资市场，美股数次熔断、史上首次出现“负油价”……然而，当一桩“黑天鹅”事件反复发生时，就会演变成为 “灰犀牛”事件。当下，疫情正在向“灰犀牛”靠近。
美国股市本周遭受重挫，道琼斯指数近3个交易日下跌1800多点，周三暴跌幅度达3.4%，科技类股普遍下挫，苹果、微软、亚马逊和脸书的跌幅均超过3%。根据最新统计数据，美国在过去一周平均单日新增新冠肺炎确诊病例数超过71832例。同时，美国有36个州的新冠肺炎患者住院率上涨超过5%。第二波新冠肺炎疫情已在欧美国家迅速蔓延，令投资者担忧略微呈现复苏迹象的经济或再遭重创，市场再度出现了类似3月份疫情暴发时资产普遍遭到抛售的情况。
欧洲股市在周三也纷纷跳水，截至晚10时，英国富时100指数下跌2.27%，法国CAC40指数大跌3.43%，德国DAX指数大跌3.91%，持续刷新近四个月新低。
国际油价方面，截至美国东部时间周三上午10点，美国WTI轻质原油期货暴跌5.64%，报每桶37.31美元，布伦特原油期货大跌4.5%，报39.73美元。现货黄金和12月交割的黄金期货均下跌超过1.4%，价格都在每盎司1881美元附近浮动。大量资金涌入美元寻求避险，美元指数持续拉升，日内涨幅达到0.56%，报收于93.46。
就目前的形势看，国外疫情二次暴发对全球经济的影响不容小觑，全球资本市场因此仍将遭受到冲击，无法预知的风险随时可能来袭，投资者应有心理准备，提前做好应对方案。
/ 建议 /
投资量力而行资金多点布局
投资风险无处不在，投资者要想赚钱就得学会防范风险，管控风险。风险管理的首要目的当然是为了避免资金损失，其方法可以分为两种，即：损失发生前的风险管理和损失发生后的风险管理。
在资金成本方面，进入市场之前，首要考虑的问题应该是允许多少资金进场，以及怎样分配手里的资本。看准某一市场后，结合市场的风险状况和自己能承受的最大风险压力，综合衡量该投入多少为宜。风险大的一项就考虑进入少部分资金，风险适宜的入场占比可以相应提高。
在资金整体布局方面，要记住“不把所有鸡蛋都放在同一个篮子里”的道理，虽然对风险拥有一定的把控能力，但风险之所以存在就是因为其不可预测性。所以，投资者在做资金的分配时可以布局多个方向，这样哪怕在某一领域投资失败了，但是在另一个盘面却可以赚回来，如此才能保证本金不会损失，让资本增值的目的才能达到。
在资金全程管理方面，投资者必须谨记：投资的风险不是一成不变的。在投资的不同阶段，应该制定不同的资金和风险管理方案。无论是初始时投资目标的确定，还是接下来投资策略的制定，最后进入市场的实际操作，全程都离不开投资风险的管理。只有预先规划好每一个投资阶段可能出现的风险应对措施，才能做到有效化解风险避免亏损。 本版撰稿 观海新闻/青报全媒体记者 王婷
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