银行指数收复失地 银行股又到买点？
今年走势一般的银行股，近期走出一波逆势行情。11月19日银行指数上涨0.73%，指数已经收复了此前的跌幅，10月以来银行指数累计上涨10%。
四季度以来涨幅超10%
今年银行指数年初走出一波超过17%的大跌走势。指数创出低点后，一路探底回升。10月以来，银行指数走出一波强势走势，30个交易日累计涨幅达到10.62%。昨日，银行指数收复今年的跌幅。
银行板块内部走出分化行情。招商银行、平安银行、杭州银行、宁波银行等股价近期均创出历史新高。今年以来，银行股价录得上涨的银行只有10家。杭州银行涨幅最大，年初至今上涨了66%；其次宁波银行30%，招商银行23%，成都银行19%，平安银行16%。
股价累计录得下跌的银行有26家。跌幅最重的是西安银行和渝农商行，跌幅均超过29%；紫金银行、青农商行、苏州银行累计跌幅超过20%；浦发银行、常熟银行、邮储银行、华夏银行、交通银行、青岛银行、上海银行、中信银行、民生银行、北京银行、浙商银行跌幅均超过10%。
工商银行、农业银行、中国银行、中国银行、建设银行跌幅收窄到10%以内。
银行盈利增长明年会更好？
“受新冠疫情以及金融系统让利之影响，2020年上半年银行业资产质量略微承压，盈利增速有所下降，股价表现不如人意”。华宝基金银行主题基金经理表示，“但国内疫情控制较好，逆周期政策效果显著，社融增速明显上行，企业利润增速明显改善。下半年国内经济增长将恢复至疫情前水平，为全球主要经济体最好水平。银行资产质量将逐步改善，支撑银行股估值合理修复”。
近期多家机构发布研究报告，对2021年的银行业绩增速和板块估值修复表示看好。主要理由包括，未来一年宏观经济复苏趋势向好，货币政策将逐步回归常态化，银行息差经历低点后有望迎来拐点，以及今年加大核销和处置后资产质量延续改善等。
中金公司分析师称，银行的业绩底部在今年三季度确认。未来几个季度，银行利润增速有望陆续显著提升，呈现V型反转。
兴业证券指出，回顾历史，2007年至今银行股历经6轮较大的上涨行情。从行情启动逻辑来看，银行大上涨行情启动的核心原因均在于市场对经济修复预期发生实质性好转。
鹏扬基金总经理杨爱斌也认为，近期银行板块的上涨属于预期修正行情。
上涨行情仅是短期机会？
“每到年底，公募为了保排名，会更倾向于配置低估值的大蓝筹，今年这种诉求会更加强烈。目前的情况，大部分消费、医药、科技白马都处于高位，银行这种金融股还处在低位”。一位银行业分析师称。
事实上，公募基金对银行板块持仓依然处于低配的状态，但是低配比例持续收窄。今年三季度末，公募对银行板块持仓总市值为476.87亿元，比起今年年中的持仓增加了52%。
“银行在中国金融体系中的核心地位不可动摇，机构投资者对银行股的低配已经充分反映了悲观情绪”，管理着数百亿元资金的南方基金明星基金经理茅炜表示。“过去很多年，投资银行板块一直是赚ROE的钱。明年其ROE大概在10%左右，基本上是跌无可跌了”。
今年三季度末，基金重仓数量排名前五的银行分别是招商银行、宁波银行、平安银行、兴业银行和工商银行。
明星基金经理劳杰男管理的汇添富价值精选的重仓股中，招商银行赫然位于第一大重仓股的位置。劳杰男在三季报中表示：从价值精选的角度，从PB-ROE体系出发，精选偏价值类型资产中的优质个股，包括优质的银行。
不过，也有部分基金经理不会参与银行股行情。“银行股上涨最多是微调，不会参与这种短期性机会。我会更加青睐新能源等机会”。
“今年剩下的时间，或许就要靠金融这类低估值的板块来获得正收益了。确实是短期的好机会，资金博弈也会有所加剧的”。一位长期成绩优异的基金经理表示。
采写：南都记者 周亮
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