别小瞧小食品！他们是牛股聚集地 今年来28只食品股涨幅超五成，中长期机会仍存

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【深圳商报/读创讯】（记者 陈燕青）今年以来，食品板块走势强劲，年内涨幅约六成，远远跑赢大盘。其中，盐津铺子、良品铺子、安井食品、巴比食品等10只个股年内股价翻倍，堪称牛股的聚集地。

食品加工行业是消费领域中最重要的子行业之一，历史上也是牛股的摇篮。从海外市场来看，美国最近50年涨幅最大的股票，超过1/3来自食品饮料领域。这些产品老百姓天天接触，生意模式简单，容易理解和跟踪。

根据WIND统计，在食品加工行业的66只个股中，年内共有54只个股上涨，占比超过八成，涨幅超过30%的有33家，而涨幅超过50%的有28家，占比逾四成。由此不难看出，食品股今年表现相当强劲。

数据显示，年内食品股涨幅前五名的个股分别为盐津铺子、良品铺子、巴比食品、安井食品、妙可蓝多，涨幅均超过1.7倍。其中，盐津铺子年内涨幅高达2.41倍。

如果从市值来看，截至目前，两市共有10只食品股总市值超过300亿元，其中海天味业、伊利股份、双汇发展市值均超千亿元。

国内知名酱油品牌海天味业总市值约5159亿元，位居A股市值第十二名，将兴业银行、格力电器、上汽集团、万科等远远甩在身后。

如果从估值来看，按TTM整体法计算，食品加工板块市盈率高达47.7倍，远高于A股大多数行业。

食品股为啥牛股频出？从财务指标来看，优秀的食品公司往往体现出高毛利、高净利、高净资产收益率这“三高”的特点，此外食品行业大多有良好的现金流，这也是巴菲特最为推崇的“好生意”的代表。

以海天味业为例，去年年报显示，酱油品类贡献了公司超过58%的营收，达116亿元。而酱油类产品带来的毛利率超过50%，位列业内之首。在酱油之外，海天的其他两个主营产品为调味酱和蚝油，毛利率分别为47.56%和37.96%；这三大调味品是海天产品的核心，对营收的贡献率在九成以上。

桃李面包主营业务包括面包及糕点、月饼和粽子，三大产品去年的毛利率分别为39.63%、36.82%和38.57%，而公司最近四年的净资产收益率基本保持在20%左右。

不过，食品股由于普遍估值较高，一旦业绩不达预期或下滑，股价也将大幅回落。如涪陵榨菜9月以来至今跌幅超过三成，便是因为三季报净利润增速仅18.46%，不及上半年28.43%的增速，由此遭遇了机构的抛售。

前海开源首席经济学家杨德龙对记者称，“最近几年，我国消费升级不断深入，市场消费总量持续扩张，使得国内的食品龙头行业规模不断扩大。虽然今年食品行业整体涨幅偏大，从短期来看部分食品股的估值偏高，但是从中长期来看，这些龙头企业的品牌价值和业绩均将持续增长，中长期机会依然存在。”

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